越南人借钱消费，超出了他们的承受能力。

VDSC的分析报告提供了越南消费信贷增长的统计数据。报告显示，2017年越南消费信贷增长近60%，预计未来3年消费信贷平均增长率将达到29-30%。

VDSC评估，短期来看，在2017年消费信贷规模仅占GDP的19%左右的情况下，该行业的增长潜力仍然很大。这种资本流动将为经济的总需求创造动力，并对未来几年的GDP增长产生积极影响，支持越南房地产和股票市场的复苏。

然而，在储蓄率与该地区其他国家相比相当低的情况下，家庭部门的支出和借贷心态变得更加开放，金融风险也在增加。

截至2016年，越南的储蓄率仅占GDP的29%，与该地区其他国家相比相当低。根据消费者行为趋势，越南消费数据统计中心发现，人们对未来收入潜力过于乐观，并愿意为了当前支出而进行权衡和借贷。

瓦努阿图国家统计局（VDSC）表示，这引发了人们对民众偿还债务能力的担忧。此外，如果消费支出增长与经济增长不挂钩，长期来看，经济健康状况将会减弱。

VDSC还通过世界各国的历史教训认为，家庭债务增长与资产价格变动之间存在双向互动关系。

自2008年金融危机以来，加拿大和美国的房价走势出现明显分化。美国房价指数自2008年中期峰值以来已下跌近25%，而加拿大房价总体保持了长期上涨趋势。

其中一个重要原因是信贷流向家庭部门的差异。相反，当房地产资产升值并被用作抵押品时，会改善家庭的信用状况。因此，家庭倾向于积极利用个人财务杠杆。

当大多数专家担心中国房地产泡沫时，VDSC 也指出了中国的教训。中国主要城市的房价增长率与家庭债务增长率之间存在密切的正相关性。

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越南的故事

随着越南市场的发展，过去5年住房和办公楼价格明显回升。

截至2017年第二季度，胡志明市房价指数达到93点，比2014年底部上涨5.1％。同时，办公室价格指数达到89点，比2013年初上涨23.1％。

解释上述复苏的原因有很多，但VDSC认为信贷资金流动是亮点之一。

因此，消费信贷增长空间仍然很大，并将在中期内对经济产生积极影响。

然而，当超过50%的消费信贷流入房地产——支撑市场复苏的巨大动力——时，潜在的风险不容忽视。这导致房地产信贷流量的计算和公布数据出现错误。

根据 VDSC 的评估，当上述资产被抵押且银行高估借款人的信用度时，上述发展也会带来风险。