越南公共债务高企，需要采取强硬措施来确保安全。

2014年底，越南公共债务总额占GDP的比重超过60%，是该地区发展中国家中最高的。

越南经济与政策研究所（VEPR）表示，越南公共债务的计算方式与国际标准不符，政府公布的数字与独立机构的计算结果存在显著差异。政府担保债务不断增加，加大了国家预算债务偿还压力。

公共债务数字存在很大差异

具体而言，VEPR表示，根据财政部官方数据，公共债务占GDP的比例从2010年的51.7%上升至2013年的53.3%，此前在2011-2012年期间曾下降至50%左右。预计2014年公共债务占GDP的比例将升至60.3%左右，2015年将升至64%左右。这一比例与财政部2015年5月18日向国会提交的《关于贷款使用和公共债务管理的报告中》估计的GDP占GDP的59.6%相比略有上升。

1

世界银行（WB，2015）的计算显示，2014年越南公共债务占GDP的比重约为59.6%，低于官方估计。《经济学人》（2015）的数据显示，尽管绝对债务额增加，但公共债务占GDP的比重呈逐步下降趋势。政策与发展研究院的一项研究指出，根据《公共债务管理法》计算的数据范围比国际组织的数据范围要窄。该研究提出的公共债务计算方法将预算被迫偿还的债务也计算在内，计算结果显示，2014年公共债务占GDP的比重为65.2%。

就公共债务总额占GDP的比例而言，2014年底越南的比例超过60%，是该地区发展中国家（包括中国、马来西亚、泰国、菲律宾、印度尼西亚）中最高的。

国家预算的债务偿还压力

根据VEPR的数据，2010年至2013年期间，政府债务占公共债务总额的比例相对稳定，约为79%。这一比例略有上升，部分原因是政府自2013年起通过第689/QD-TTg号决定限制提供贷款担保。多年来，债务快速增长，但未能用于正确用途，政府希望减轻债务负担。然而，政府担保债务也从2010年的226万亿越南盾大幅增加到2014年的452万亿越南盾。值得注意的是，这些政府担保债务不仅用于满足国家重点项目和工程的资本金，据称相当一部分政府担保债务还用于“重组企业、一般公司的国内外债务以及承销政策性银行的债务”。

例如，2013年，政府为DATC发行债券提供担保，以重组越南船厂Vinashin的6亿美元贷款。这种情况可能在2014年继续延续。

此外，VEPR数据显示，国内债务占比呈上升趋势，从2010年的44.4%上升至2014年的54.5%。由于国内债务占比较高，尽管越南公共债务/GDP比率较高，但公共债务危机风险尚不严重。然而，国内公共债务也对经济产生了一定的负面影响，例如导致利率上升、私营部门资金来源收窄、通胀压力加大等。

据VEPR分析，2010年待偿还债务本金为62.6万亿越南盾，用于偿还本金的预算支出为62.5万亿越南盾。到2013年，待偿还债务本金总额翻了一番（125.8万亿越南盾），用于偿还本金的预算支出达到55.6万亿越南盾，待偿还债务本金总额为70.2万亿越南盾。2014年债务偿还规模继续扩大，达到77.0万亿越南盾。

此外，利息支出在预算收支中也占有较大比重。与总支出相比，利息支出占比不断上升，从2010年的3.2%上升到2014年的6.7%。从绝对值来看，2014年的利息支出比2010年增长了2.6倍。

利息支出仅低于教育培训（17.3%）、养老金和社会保障（10.8%）以及行政管理（9.7%）的支出，且高于其他经常性支出。预算收入中用于支付利息的比例一直较高，2015年预计为9.2%。

需要强硬的解决方案

根据VEPR的评估，“债务偿还预算正在侵蚀发展投资的资金来源，这是公共债务率过高造成的直接后果。”

基于这一现实，VEPR认为，公共债务的负面影响本质上应理解为宽松财政政策和无效公共投资支出的累积风险，公共债务上限除了作为防范未来可能出现的公共债务危机的安全门槛之外，还应被视为提高财政政策有效性的硬约束。

因此，VEPR建议：“维持固定的公共债务上限对于控制中期宏观经济风险至关重要。与其提高公共债务上限，不如采取严厉措施，将公共债务控制在可接受的水平并维持下去。”

据VOV报道