商品市场混杂着白银和咖啡

白银价格成为​​市场焦点，金属市场引领潮流。

11月12日，全球大宗商品市场走势分化。工业原材料板块大幅走弱，而白银价格则表现强劲，创下每盎司53.46美元的新纪录。白银价格连续多个交易日上涨，在经济日益不稳定的背景下，吸引了大量资金涌入这一贵金属市场，成为投资者关注的焦点。

MXV指数下跌0.4%，至2365点，主要原因是收盘时遭遇强劲抛售压力。然而，白银价格的上涨趋势表明，与农产品和工业品类相比，这种贵金属仍然占据着重要地位。

受美国税收政策影响，咖啡价格大幅下跌。

在工业原材料中，咖啡价格跌幅最大。阿拉比卡咖啡价格下跌超过4.5%，至每吨8898美元；罗布斯塔咖啡价格下跌近5.5%，至每吨4366美元。这一趋势导致工业领域陷入严重亏损。

美国总统特朗普宣布将降低部分国家的咖啡进口关税，这一消息给咖啡价格带来了巨大压力。此前，他曾表示可能对从越南（全球最大的罗布斯塔咖啡供应国）进口的咖啡实行免税政策。税收政策和供应复苏的双重影响，使咖啡价格承压，与白银价格上涨的趋势截然相反。

StoneX预测，2026-2027年巴西咖啡产量将达到7070万袋，比上年增长13.5%，这将进一步压低咖啡价格。其中，阿拉比卡咖啡的增幅最为显著，而罗布斯塔咖啡的产量将略有下降。然而，由于天气状况存在不确定性，这一预测仍存在风险。

在越南，咖啡价格稳定在每公斤118,000至119,000越南盾左右。中部高地的咖啡采摘工作已经加快，但仍不足以抵消国际市场价格的剧烈波动。

由于美国将白银列入必需矿产清单，白银价格大幅上涨。

推动白银价格上涨的最大因素之一是美国将白银列入关键矿产清单。这导致美国对实物白银的投资需求持续强劲——美国白银储量占全球的35%——而且美国也是仅次于中国的第二大工业白银消费国。

美国约65%的白银需求依赖进口，因此对白银征收进口关税的可能性引发了人们对供应短缺的担忧。直接影响是，近期国际白银价格持续上涨。

据美国地质调查局（USGS）的数据显示，白银需求主要受电气电子和资本投资行业的驱动，这三个行业分别约占总消费量的30%。太阳能电池板的生产（约占需求的12%）也对维持白银价格的上涨势头起到了推波助澜的作用。

市场对美联储降息的预期继续支撑白银价格。

美国就业市场强劲的迹象提振了市场对美联储今年将第三次降息的预期。ADP最新报告显示，截至10月25日的四周内，私营企业平均每周减少11250个工作岗位，这是自8月下旬以来的最大降幅。

如果利率下降，美元走弱可能会进一步支撑白银价格。美元走软会使以美元计价的资产，尤其是白银，对持有其他货币的投资者更具吸引力。低利率也为工业扩张创造了条件，从而提振了对白银的需求。

白银价格预计将继续创下新高，但需求风险依然存在。

伦敦贵金属市场协会（LBMA）的一项调查显示，未来12个月内白银价格可能上涨至每盎司59美元。自年初以来，白银价格已上涨80%，远超黄金和铂金的涨幅。

然而，银价的强劲上涨也可能导致光伏产业为了节省成本而减少白银的使用量，尤其是在白银约占太阳能电池板生产成本15%的情况下。这一因素可能导致未来一段时间内白银价格出现难以预测的波动。

国阳