CPI tháng 5 chưa tăng mạnh, dự đoán Fed sẽ chưa vội điều chỉnh lãi suất

Ngày 11/6, dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của nước này chỉ tăng nhẹ trong tháng 5, phần lớn là nhờ giá xăng giảm. Tuy nhiên, các chuyên gia dự báo rằng lạm phát có thể sẽ tăng mạnh trở lại trong những tháng tới, do ảnh hưởng từ chính sách thuế nhập khẩu của chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Cụ thể, CPI tháng 5 chỉ tăng 0,1%, thấp hơn mức tăng 0,2% trong tháng 4 và cũng thấp hơn dự báo của giới phân tích. So với cùng kỳ năm trước, CPI tăng 2,4%, cao hơn một chút so với mức 2,3% trong tháng 4 nhưng vẫn dưới mức dự báo 2,5%.

Lạm phát cốt lõi (loại trừ giá thực phẩm và năng lượng) cũng tăng chậm hơn dự kiến, chỉ 0,1% so với dự báo 0,3%. Trong 12 tháng qua, lạm phát cốt lõi đạt 2,8%, thấp hơn mức 2,9% mà giới phân tích kỳ vọng.

Báo cáo CPI lần này cho thấy giá nhà ở là yếu tố chính đẩy lạm phát tăng (tăng 0,3%), trong khi giá năng lượng giảm 1,0% do giá xăng rớt nhẹ. Các nhóm hàng khác như thực phẩm, dịch vụ y tế, bảo hiểm xe cũng có biến động nhẹ.

Dù CPI chưa tăng mạnh trong hiện tại, nhiều nhà kinh tế cho rằng áp lực lạm phát sẽ rõ rệt hơn vào nửa cuối năm. Nguyên nhân là do các mặt hàng hiện nay phần lớn vẫn được bán từ nguồn hàng nhập khẩu trước thời điểm áp thuế. Khi các lô hàng mới có chi phí cao hơn xuất hiện trên thị trường, giá bán lẻ sẽ bắt đầu phản ánh rõ ràng hơn tác động từ chính sách thuế.

Một ví dụ điển hình là Walmart, hãng bán lẻ lớn nhất nước Mỹ, cho biết sẽ bắt đầu điều chỉnh tăng giá bán từ cuối tháng 5 và trong tháng 6.

Trong bối cảnh này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự đoán sẽ chưa vội điều chỉnh lãi suất trong cuộc họp sắp tới. Hiện Fed vẫn theo dõi các chỉ báo kinh tế một cách cẩn trọng, trong đó có các thước đo lạm phát khác ngoài CPI, để đánh giá khả năng thay đổi chính sách tiền tệ.

Ngoài ra, dữ liệu CPI thời gian tới có thể sẽ ít nhiều bị ảnh hưởng do Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), đơn vị thu thập và công bố chỉ số này đang đối mặt với tình trạng thiếu nhân sự nghiêm trọng.

Do cắt giảm nhân lực và đóng băng tuyển dụng, BLS đã thông báo ngừng thu thập dữ liệu CPI tại ba thành phố và sẽ cắt giảm khoảng 350 loại chỉ số trong báo cáo giá sản xuất (PPI) từ tháng 8 tới.

Các chuyên gia lo ngại rằng việc giảm nhân sự và thay đổi phương pháp tính toán có thể ảnh hưởng đến độ chính xác của dữ liệu. Tuy nhiên, BLS khẳng định các chỉ số được công bố vẫn tuân thủ các tiêu chuẩn đánh giá nghiêm ngặt về độ lệch, độ biến động và phương pháp khảo sát. Dù vậy, cơ quan này chưa đưa ra bình luận trực tiếp về vấn đề nhân sự.

Erica Groshen, cựu lãnh đạo BLS, cho biết số lượng nhân viên tại cơ quan này hiện đã giảm ít nhất 15%, và nhiều người nghỉ việc vẫn đang được chi trả nên chưa phản ánh vào số liệu chính thức. Bà cũng thừa nhận tình trạng thiếu hụt nhân sự đang ảnh hưởng đến hoạt động của BLS.

Tuy nhiên, bà vẫn đánh giá báo cáo CPI hiện tại là đáng tin cậy, đặc biệt nhờ vào việc BLS đẩy mạnh thu thập dữ liệu điện tử thay vì phương pháp truyền thống.