Để phát triển thị trường trái phiếu

(Baonghean) - Việc phát triển hệ thống thành viên đấu thầu TPCP - tiền đề phát triển hệ thống nhà tạo lập thị trường - đang mang lại những kết quả tích cực trên thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP) Việt Nam hiện nay.

Trái phiếu Chính phủ.

Trong thời gian qua, kết quả thí điểm triển khai hệ thống nhà tạo lập thị trường trên thị trường sơ cấp TPCP tại Việt Nam cho thấy, từ năm 2012, theo quy định của Nghị định số 01/2011/NĐ-CP của Chính phủ và Thông tư số 17/2012/TT-BTC của Bộ Tài chính, đã hình thành hệ thống thành viên đấu thầu TPCP với quyền lợi, nghĩa vụ cơ bản như khối lượng mua tối thiểu, cam kết yết giá chào mua chào bán,... Do hiện nay trên thị trường thứ cấp chưa có cơ chế hỗ trợ thanh khoản trên thị trường nên chưa có nghĩa vụ chào giá bắt buộc 2 chiều đối với thành viên đấu thầu.

Trái phiếu Chính phủ dùng để đầu tư hạ tầng. Ảnh minh họa

Sau 2 năm triển khai, hiện nay hệ thống thành viên đấu thầu của Việt Nam gồm có 24 thành viên và chủ yếu là các ngân hàng thương mại với 18/24 thành viên. Việc thành lập hệ thống thành viên đấu thầu TPCP đã góp phần mang lại những kết quả tốt cho công tác huy động vốn.

Như vậy, việc phát triển hệ thống thành viên đấu thầu TPCP - tiền đề phát triển hệ thống nhà tạo lập thị trường - đang mang lại những kết quả tích cực trên thị trường TPCP Việt Nam hiện nay. Tuy nhiên để đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường một cách sâu rộng và bền vững thì việc hình thành hệ thống nhà tạo lập thị trường với đầy đủ quyền lợi và nghĩa vụ là rất cần thiết; trong đó vấn đề nâng cao trách nhiệm của hệ thống nhà tạo lập thị trường trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp; nghiên cứu ban hành cơ chế hỗ trợ thanh khoản để tiến tới yêu cầu nghĩa vụ tạo lập thị trường của hệ thống này trên thị trường thứ cấp thông qua việc chào giá 2 chiều và cam kết chắc chắn là các vấn đề mang tính cốt lõi.

Xuất phát từ thực trạng phát triển thị trường TPCP Việt Nam, xuất phát từ đặc điểm của cơ cấu nhà đầu tư trên thị trường, Kho bạc nhà nước đã đề xuất một số giải pháp để phát triển hệ thống này trong thời gian tới. Theo đó, cần phát triển thị trường theo hướng bền vững theo thông lệ quốc tế, tạo điều kiện thuận lợi cho các chủ thể tham gia hoạt động trên thị trường; thực hiện đồng bộ các giải pháp theo lộ trình phát triển thị trường trái phiếu đến năm 2020 quy định tại Quyết định số 261/QĐ-BTC của Bộ trưởng Bộ Tài chính.

Hai là, ban hành khuôn khổ pháp lý về quyền lợi và nghĩa vụ của nhà tạo lập thị trường, theo đó nâng cao trách nhiệm của các thành viên đấu thầu trên thị trường sơ cấp, đặc biệt là các ngân hàng thương mại.

Ba là, tiếp tục nghiên cứu ban hành cơ chế chính sách về cơ chế hỗ trợ thanh khoản trên thị trường để tiến tới quy định thêm nghĩa vụ đối với các nhà tạo lập thị trường trên thị trường thứ cấp là chào giá cam kết 2 chiều.

Bốn là, cần thúc đẩy nhanh quá trình đăng ký, lưu ký, niêm yết giao dịch, nghiệp vụ repo, cung cấp thông tin giá cả nhằm hỗ trợ sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường trên thị trường thứ cấp.

Bộ Tài chính cho biết, sẽ tiếp tục xây dựng và phát triển thị trường trái phiếu một cách bền vững, thanh khoản cao, và từng bước tiếp cận với các thông lệ, chuẩn mực quốc tế để trở thành một kênh huy động vốn quan trọng, an toàn, hiệu quả cho nền kinh tế với mục tiêu cụ thể là tổng dư nợ thị trường trái phiếu đạt 38% GDP trong năm 2020. Đối với trái phiếu doanh nghiệp, Bộ Tài chính sẽ đánh giá triển khai thực hiện Nghị định số 90/2011/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp.

Đối với trái phiếu Chính phủ, sẽ tiếp tục nghiên cứu ban hành các sản phẩm mới để đa dạng hoá sản phẩm trên thị trường. Tiếp tục nghiên cứu cơ chế hỗ trợ thanh khoản để thành lập hệ thống nhà tạo lập thị trường từ hệ thống thành viên đấu thầu TPCP. Tiếp tục nghiên cứu trình Chính phủ ban hành Nghị định Quỹ hưu trí tự nguyện để thúc đẩy nhu cầu đầu tư dài hạn trên thị trường trái phiếu. Phối hợp với NHNN trong việc điều hành thị trường tài khoá và thị trường tiền tệ, đảm bảo lãi suất phát hành trái phiếu và lãi suất tiền tệ được ổn định, ít biến động lớn.

Để phát triển hệ thống nhà đầu tư, Bộ Tài chính sẽ khuyến khích phát triển hệ thống nhà đầu tư dài hạn trên thị trường như Quỹ hưu trí, các công ty bảo hiểm,... giảm dần sự phụ thuộc vào hệ thống các ngân hàng thương mại. Tiếp tục xây dựng lộ trình thu hút nhà đầu tư nước ngoài với các giải pháp căn bản như ổn định nền kinh tế vĩ mô; xây dựng và phát triển các sản phẩm trái phiếu phái sinh như hợp đồng, kỳ hạn,... để phòng ngừa rủi ro trên thị trường trái phiếu; tăng cường tính công khai minh bạch trên thị trường thông qua xây dựng trang thông tin điện tử chuyên biệt cho thị trường trái phiếu gồm đầy đủ dữ liệu thông tin về thị trường.

Sông Hồng