Sauver les entreprises : « Les exonérations fiscales ne fonctionnent pas »

Le Dr Nguyen Xuan Thanh, professeur au programme d'enseignement économique Fulbright, estime que la restructuration des entreprises et la résolution des problèmes du système bancaire sont des solutions efficaces pour sauver les entreprises aujourd'hui.

De nombreux appels à l'aide ont été lancés par le monde des affaires. Selon vous, objectivement, ces difficultés sont-elles alarmantes ?

À ce jour, les données disponibles sont encore insuffisantes pour évaluer avec précision le niveau réel des difficultés rencontrées par les entreprises. Les informations fournies se basent uniquement sur l'instabilité macroéconomique et la croissance économique du premier trimestre, ainsi que sur les appels à l'aide de nombreuses entreprises.

Le chiffre le plus révélateur de la situation actuelle des entreprises est l'impôt sur les sociétés, qui aurait dû être disponible, mais n'a pas encore été annoncé. Par conséquent, il est encore difficile d'évaluer le niveau de difficulté des entreprises avec des chiffres précis. Il manque donc d'informations pour évaluer objectivement la situation actuelle des entreprises.

Monsieur, il y a eu un certain nombre de politiques visant à soutenir les entreprises ces derniers temps, mais il semble que l’efficacité de ces politiques ne soit toujours pas claire ?

De 2009 à aujourd'hui, la croissance économique a toujours été inférieure à son potentiel. L'année 2012 est toujours considérée comme difficile et restera inférieure à son potentiel. Le potentiel de croissance du Vietnam est estimé à environ 8 %, mais le taux de croissance n'a atteint qu'environ 5 à 6 %. Des difficultés économiques doivent être à l'origine de cette situation.

Cela s'est reflété dans les chiffres d'instabilité macroéconomique et dans le modèle de croissance fondé sur une augmentation continue des investissements, dont la part est de plus en plus élevée. Toute instabilité nécessite un processus d'ajustement. En fait, ce processus aurait dû commencer plus tôt, dès fin 2008 et début 2009.

Des messages sur la direction à prendre pour ajuster l’instabilité économique ont été envoyés, alors comment évaluez-vous ces messages ?

Il n'y a pas vraiment d'ajustement. S'il y en a un, il faut rétablir les équilibres macroéconomiques. Du côté des entreprises, des restructurations doivent être menées. En conséquence, le levier financier des entreprises doit être réduit. Mais début 2012, les problèmes d'instabilité n'étaient toujours pas résolus. Cela a conduit à une situation où les banques manquaient de liquidités et où le ratio de créances douteuses a augmenté.

Alors que les entreprises nationales se plaignent beaucoup, les entreprises à capitaux étrangers se plaignent moins ?

À travers les discussions avec le monde des affaires, on peut constater que dans le passé, dans les années 2004-2008, les entreprises vietnamiennes ont connu une très bonne croissance, les entreprises nationales étaient très optimistes et les investisseurs étrangers nouvellement arrivés étaient également très optimistes.

Pendant ce temps, les entreprises d'IDE déjà présentes au Vietnam ne sont pas pessimistes mais optimistes quant aux conditions, voyant toujours des difficultés dans les politiques et « appelant » à un environnement instable qui nécessite davantage de réformes.

Récemment, un renversement de tendance s'est produit. Les entreprises à capitaux étrangers évaluent positivement les perspectives commerciales au Vietnam.

Cela montre que les entreprises nationales sont actuellement confrontées à davantage de difficultés que les entreprises à capitaux étrangers. Les entreprises les plus en difficulté sont celles qui présentent le plus fort endettement financier. Le secteur des entreprises à capitaux étrangers présente un ratio d'endettement financier plus faible. Ainsi, la structure du capital des entreprises à capitaux étrangers est garantie d'être équilibrée.

Beaucoup de gens ont été surpris par le nombre d’entreprises qui ont cessé leurs activités au premier trimestre 2012. Mais est-il normal que des entreprises « disparaissent et restent » dans une économie de marché, Monsieur ?

Lorsqu'une économie connaît une forte croissance, la stratégie d'investissement des entreprises comporte toujours des erreurs. Entreprendre revient à accepter de tels risques. Cependant, lorsque la situation macroéconomique est instable, la probabilité d'erreurs augmente.

Dans un environnement macroéconomique favorable, les erreurs mènent à l'élimination. Il s'agit d'une élimination positive. Par conséquent, l'impact négatif est faible, car la plupart de ces entreprises utilisent peu de main-d'œuvre. Mais dans un environnement macroéconomique défaillant, ces entreprises ne sont pas éliminées. Grâce à certaines relations et à un certain « pouvoir », elles sont soutenues.

Pour assurer leur pérennité, ces entreprises doivent augmenter leur actif total, c'est-à-dire emprunter une somme pour en payer une autre. À ce moment-là, les ressources financières déjà limitées ne parviennent pas aux entreprises performantes, qui doivent compenser celles qui sont inefficaces. Il convient de noter que les mesures administratives conduisent souvent à des erreurs d'attribution de crédit.

Que pensez-vous lorsque certains avis suggèrent qu’il devrait y avoir des solutions fiscales pour aider les entreprises à surmonter les difficultés ?

En réalité, cela ne fonctionne pas. Les exonérations d'impôt sur les sociétés ne constituent qu'une solution de soutien pour les entreprises rentables, tandis que celles qui sont en grande difficulté et au bord de la faillite n'en bénéficient pas. Pourtant, les exonérations fiscales constituent la solution la plus simple et semblent plus populaires auprès des entreprises, ce qui explique leur choix plus fréquent.

Alors, comment devrions-nous résoudre ce problème, monsieur ?

Si une entreprise est en difficulté en raison d'un endettement financier, la résolution de ce problème est bilatérale. Au niveau microéconomique, l'entreprise doit être restructurée. Au niveau macroéconomique, il est nécessaire de résoudre les problèmes du système bancaire pour véritablement résoudre le problème.

Selon VnEconomy