Diversifier la maturité des obligations d'État

Le matin du 12 septembre, le Comité permanent de l'Assemblée nationale (NASC) a entamé sa 42e session. Le ministre des Finances Dinh Tien Dung a présenté le rapport du gouvernement sur la mise en œuvre de la résolution n° 78/2014/QH13 sur l'émission d'obligations d'État (G-bonds) et la restructuration de la dette publique.

La dette extérieure du gouvernement ne doit pas dépasser 50 % de la dette totale.

Selon le ministre Dinh Tien Dung, la mise en œuvre de la résolution n° 78/2014/QH13 a initialement atteint l'objectif de prolonger la maturité du portefeuille de la dette obligataire du gouvernement, mais a également affecté le marché des obligations du gouvernement et la mobilisation des capitaux et la liquidité du budget de l'État.

Le ministre des Finances Dinh Tien Dung présente un plan d'émission d'obligations d'État

«Sur la base de la mise en œuvre de la Résolution n° 78/2014/QH13 et de l'état actuel du portefeuille de la dette publique, le Gouvernement propose que dans les temps à venir, il soit nécessaire de se concentrer sur le développement du marché des obligations publiques pour augmenter la mobilisation de capitaux pour le budget de l'État, tout en restructurant progressivement le portefeuille de la dette publique», a expliqué le chef du secteur des finances.

Plus précisément, le gouvernement a proposé de mettre en œuvre de manière synchrone des solutions pour prolonger la maturité du portefeuille de la dette publique, tout en créant des conditions favorables au développement durable du marché des obligations publiques ; dans ce contexte, une solution importante consiste à diversifier la maturité des émissions d'obligations publiques sur le marché intérieur.

Le gouvernement a soumis à l'Assemblée nationale l'autorisation d'émettre des obligations d'État de toutes échéances, conformément à la loi sur la gestion de la dette publique et aux documents d'orientation. Conformément à la politique approuvée par l'Assemblée nationale, le gouvernement privilégiera, dans ses opérations, l'émission d'obligations d'État d'une échéance de 5 ans ou plus, qui devraient représenter environ 60 à 70 % du volume total des émissions selon la situation du marché. Par conséquent, compte tenu des conditions macroéconomiques, d'un marché stable et d'un volume mobilisé par le canal des obligations d'État adapté à la capacité d'absorption du marché, le gouvernement prévoit une durée moyenne d'émission de 5,5 ans pour la période 2016-2020.

Le ministre Dinh Tien Dung a déclaré que pour garantir la sécurité de la dette publique, le gouvernement a soumis à l'Assemblée nationale une demande d'autorisation d'émission d'obligations internationales (OI) afin de restructurer la dette intérieure au cours de la période 2015-2016. À partir de 2017, les OI seront émises pour combler le déficit budgétaire conformément aux dispositions de la loi de finances révisée, poursuivre la restructuration du portefeuille de la dette publique conformément aux dispositions de la loi sur la gestion de la dette publique et compenser le manque de capitaux étrangers lorsque le Vietnam quittera l'IDA (l'organisme de prêt officiel de la Banque mondiale). Cet emprunt garantit toujours que le ratio de la dette extérieure du gouvernement ne dépasse pas 50 % de la dette publique totale, conformément à la stratégie de gestion de la dette publique pour la période 2011-2020 et à la vision à l'horizon 2030.

Cela n’augmente pas fondamentalement la dette publique

Selon la soumission du gouvernement sur cette question, la diversification des conditions d'émission des obligations d'État et l'utilisation des capitaux provenant de l'émission d'obligations d'État internationales pour restructurer le portefeuille de la dette publique n'augmentent pas fondamentalement l'encours de la dette publique. Les indicateurs de sécurité de la dette publique d'ici 2020 restent dans les limites prescrites, tout en atteignant l'objectif de restructuration raisonnable de la dette conformément à la stratégie définie (d'ici 2020, le ratio de la dette extérieure de l'État sera toujours inférieur à 50 % de la dette publique totale).

Un impact important de cette mesure est de réduire le pic des obligations de remboursement de la dette à court terme du gouvernement au cours de la période à venir, contribuant ainsi à garantir que les obligations de remboursement direct de la dette du gouvernement restent dans la limite autorisée (ne dépassant pas 25 % des recettes budgétaires annuelles de l'État). De plus, la fixation d'un taux d'intérêt standard bas crée une pression pour réduire les coûts futurs de mobilisation de capitaux étrangers du gouvernement, les prêts garantis par l'État ainsi que ceux des autres secteurs économiques.

« Pour les investisseurs internationaux, la participation régulière du Vietnam au marché aura un impact positif sur la liquidité des obligations existantes et créera un attrait pour de nouvelles obligations, réduisant ainsi les coûts de mobilisation de capitaux à l'avenir », a déclaré le ministre Dinh Tien Dung. De plus, l'émission d'obligations internationales contribuera à réduire la pression sur les capitaux en devises des banques nationales, à maintenir des taux d'intérêt bas pour soutenir les prêts aux entreprises qui ne peuvent pas emprunter de capitaux en devises à l'étranger, à améliorer la balance des paiements internationale, à réduire la pression sur les taux de change et à stabiliser la macroéconomie.

Selon SGGP en ligne