Inquiétude quant à l'augmentation des taux d'intérêt avec l'inflation

La décision d'augmenter à nouveau les taux d'intérêt sur les dépôts depuis la mi-juin 2016 par une série de banques commerciales fait courir le risque que les taux d'intérêt sur les prêts continuent d'augmenter avec l'inflation et suscite également des inquiétudes au sein du monde des affaires.

Les données de la Commission nationale de surveillance financière montrent que, par rapport à fin 2015, les taux d'intérêt sur les dépôts ont augmenté de 0,7 % et les taux d'intérêt sur les prêts de 0,2 à 0,5 % par an. On peut dire que la hausse des taux d'intérêt par les banques à cette période a créé de nombreuses surprises.

Tout d’abord, le gouvernement appelle l’ensemble du système bancaire à réduire les taux d’intérêt pour soutenir l’économie, en particulier au deuxième trimestre 2016, un certain nombre de banques ont réduit les taux de prêt pour soutenir cette politique.

La marge de manœuvre pour une réduction des taux d’intérêt est très étroite

Deuxièmement, la liquidité du système est abondante (fin juin 2016, la mobilisation des capitaux a augmenté de près de 9 % tandis que le crédit n’a augmenté que de 6,8 %).

Troisièmement, les taux d’intérêt interbancaires et les rendements des obligations d’État ont chuté.

Quatrièmement, récemment, la Banque d’État du Vietnam (SBV) a acheté une grande quantité de devises étrangères, ce qui signifie une augmentation de la liquidité du dong vietnamien.

Cependant, le fait que les banques augmentent leurs taux d'intérêt n'est pas vraiment surprenant. Tout d'abord, la Banque d'État du Vietnam a récemment modifié la réglementation de la circulaire 06/2016/TT-NHNN, durcissant les conditions de prêt à moyen et long terme. Les banques doivent donc accroître leur mobilisation de capitaux pour se conformer à cette nouvelle réglementation. Ensuite, les deux derniers trimestres de l'année constituent la « belle saison » du crédit ; à cette période, les banques se livrent une concurrence acharnée pour attirer l'épargne et se préparer à une accélération des prêts.

Le facteur le plus inquiétant est que le taux d'inflation des six derniers mois de l'année pourrait exercer une pression sur les taux d'intérêt des obligations d'État, affectant ainsi négativement leur niveau. De plus, si le marché de l'or et les taux de change fluctuent fortement en raison du marché mondial, les taux d'intérêt seront également affectés. De plus, selon de nombreux experts, l'excès actuel de liquidités dans le système n'est que temporaire et à court terme. De plus, face au risque d'une nouvelle hausse rapide de l'inflation, la Banque d'État devra faire preuve d'une grande prudence dans la régulation de la masse monétaire. Cela signifie que les sources de capitaux seront moins nombreuses et plus coûteuses.

Heureusement, ces derniers temps, la Banque d'État et le ministère des Finances ont mieux coordonné leurs politiques monétaire et budgétaire. Cependant, force est de constater que la marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt reste très limitée.

Actuellement, la Banque d'État du Vietnam pourrait réduire le taux de réserves obligatoires actuel afin d'injecter 100 000 milliards de dongs supplémentaires dans l'économie. Cependant, cette possibilité est très difficile à réaliser, car le taux de réserves obligatoires du système bancaire est faible par rapport à celui de nombreux pays. De plus, le système bancaire doit assumer de nombreuses responsabilités et ne peut exiger des banques qu'elles prêtent à tout prix. Par conséquent, la réduction des taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts ne peut être une décision subjective, mais doit respecter les règles du marché, l'indice d'inflation, l'offre et la demande, ainsi que les signaux du marché.

La solution la plus raisonnable et la plus importante pour réduire les taux d'intérêt consiste peut-être à accélérer le traitement des centaines de milliards de dongs de créances douteuses, toujours inutilisables en raison des mécanismes en place et qui ne peuvent être réinjectées dans l'économie. Ensuite, la Banque d'État devrait envisager un mécanisme normal de réception des dépôts et de prêt en dollars américains, assorti de conditions plus strictes, afin de permettre aux entreprises d'accéder à des capitaux bon marché, tout en mobilisant les capitaux bon marché de la population. Par ailleurs, le gouvernement doit prendre des mesures énergiques pour réduire le déficit budgétaire, car c'est l'une des raisons de la hausse des taux d'intérêt. Enfin, l'inflation doit être maîtrisée conformément à l'objectif fixé.

Bien sûr, la hausse des taux d'intérêt ne constitue pas le principal obstacle à la production et à l'activité des entreprises, et même si les taux d'intérêt augmentent, leur hausse sera limitée. Cependant, elle dégradera le climat des affaires et affectera les efforts des entreprises pour surmonter leurs difficultés.

De toute évidence, la réduction des taux d'intérêt des prêts pour soutenir l'économie ne répond pas uniquement au souhait des entreprises. Cependant, pour y parvenir, il est nécessaire non seulement de bénéficier de la volonté subjective du gouvernement ou du soutien de certaines banques, mais aussi de mettre en œuvre une série de solutions synchrones avec la participation du gouvernement, des banques et des entreprises elles-mêmes.

Selon Baodautu