La Chine utilise 1,1 billion de dollars d’obligations américaines comme arme de représailles ?
La guerre commerciale entre Pékin et Washington a suscité des inquiétudes sur les marchés financiers mondiaux, qui craignent que la Chine n'utilise ses plus de 1 100 milliards de dollars d'obligations du gouvernement américain comme une arme pour riposter contre l'administration américaine.
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| Exportation de marchandises à Lianyungang, province du Jiangsu, Chine. Photo : Reuters |
Il y a une dizaine d'années, la Chine a dépassé le Japon pour devenir le plus grand détenteur étranger de dette publique américaine, selon Reuters.
Selon le Trésor américain, en mars, la Chine détenait 1 120 milliards de dollars d'obligations d'État américaines. Le Japon se classait au deuxième rang avec 1 080 milliards de dollars.
Les avoirs chinois en bons du Trésor américain ont atteint un pic en 2013, à près de 1 320 milliards de dollars, et ont depuis chuté de 15 %. Leur niveau en mars était le plus bas depuis deux ans.
La Chine détient, en pourcentage, 7 % des 16 180 milliards de dollars de dette publique américaine, soit le niveau le plus bas depuis 14 ans. Le principal créancier du gouvernement américain est la Réserve fédérale, qui détient 2 150 milliards de dollars de dette publique américaine.
En tant qu'exportateur vers les États-Unis et les marchés mondiaux, la Chine possède les plus grandes réserves de change au monde, d'une valeur de plus de 3 000 milliards de dollars, la plupart en dollars américains.
Depuis la crise financière de 2007-2009, le Trésor américain a constamment vendu plus d’obligations que celles émises par d’autres économies développées comme le Japon et l’Allemagne.
Que se passera-t-il si la Chine vend ?
La plupart des analystes s’accordent à dire qu’une vente à grande échelle d’obligations américaines par la Chine perturberait le marché des obligations du gouvernement américain et d’autres marchés.
Si cela se produisait soudainement, le prix des obligations d'État américaines chuterait immédiatement et les taux d'intérêt augmenteraient. Autrement dit, le coût d'emprunt du gouvernement américain augmenterait rapidement. Et comme les rendements obligataires constituent la « référence » pour les consommateurs et les entreprises, les taux d'intérêt sur tous les produits, des obligations d'entreprises aux prêts hypothécaires, augmenteraient et ralentiraient l'économie. Cela, à son tour, saperait la confiance des investisseurs dans le dollar américain.
Mais la plupart des analystes affirment que la Chine ne choisirait pas de se débarrasser de ses avoirs en obligations d'État américaines, car cela provoquerait une chute des prix et porterait préjudice à ses propres actifs. Ce serait, comme disent les Chinois, se tirer une balle dans le pied.
De plus, le renminbi n'est pas une monnaie entièrement flottante. Pékin utilise ses avoirs en obligations américaines comme un outil pour maintenir sa monnaie sous contrôle, notamment par rapport au dollar américain.
Certains analystes pensent également que la Chine utilise ses réserves d’obligations américaines et d’autres devises étrangères pour maintenir la valeur du yuan à un niveau bas, rendant ses exportations plus attractives en termes de prix.Les États-Unis sont le principal marché d'exportation de la Chine. Si ce marché venait à s'effondrer, les Chinois d'outre-Atlantique en ressentiraient immédiatement les effets.