Giá vàng được dự báo giữ vững trên vùng 4.000 USD/ounce khi Fed chuẩn bị giảm lãi suất

Giá vàng giao dịch gần giá trị hợp lý giữa bất ổn kinh tế toàn cầu

Theo Nitesh Shah, người đứng đầu bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa & Kinh tế Vĩ mô tại WisdomTree, vàng đang củng cố các ngưỡng hỗ trợ mới và khó có khả năng giảm sâu trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đầy bất ổn và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất.

Trong cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, chuyên gia Nitesh Shah cho rằng sự bất ổn lan rộng trong nền kinh tế toàn cầu là lý do khiến thị trường vàng liên tục thiết lập các ngưỡng hỗ trợ cao hơn sau mỗi đợt bứt phá.

Ông Shah nhận định những nhà đầu tư đang chờ đợi các đợt điều chỉnh giá vàng lớn hơn sẽ tiếp tục thất vọng. Kim loại quý này được kỳ vọng sẽ tìm thấy hỗ trợ vững chắc từ những điểm yếu kinh tế đang gia tăng, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải cắt giảm lãi suất ngay trong tuần tới và xuyên suốt năm 2026. Hành động này sẽ đẩy lợi suất trái phiếu danh nghĩa và thực tế xuống thấp hơn, đồng thời làm suy yếu đồng USD.

Sau đợt tăng giá mạnh mẽ trong tháng 10, vàng đối mặt với áp lực chốt lời đáng kể, nhưng áp lực bán ra đã bị hạn chế. Giá vàng không giữ được mốc trên 4.360 USD/ounce nhưng vẫn giữ vững hỗ trợ trên mốc 4.000 USD/ounce.

Shah khẳng định: “Sau đợt phục hồi tháng 10, chúng ta đã chứng kiến một đợt điều chỉnh lành mạnh. Tôi nghĩ giá vàng hiện tại là nơi nó nên ở. Vàng đang làm chính xác những gì người ta mong đợi trong một thế giới có nợ chính phủ tăng và lãi suất giảm.” Vàng hiện đang củng cố ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh mức 4.200 USD/ounce.

Kịch bản giảm sâu: Vàng có thể về 3.800 USD nhưng khó thủng mốc 4.000 USD

Mặc dù nhiều nhà đầu tư tập trung vào tiềm năng tăng giá, ông Shah cũng đã mô hình hóa kịch bản bi quan nhất. Ông thừa nhận vàng có rủi ro giảm về 3.800 USD/ounce, nhưng mô hình của ông cho thấy thị trường sẽ được hỗ trợ rất tốt ở mức đó.

“Để giá vàng giảm xuống dưới 4.000 USD, cần phải có một nỗ lực đáng kể. Có thể coi điều đó gần như bất khả thi,” ông Shah nói.

Theo kịch bản giảm giá này, lãi suất cơ bản của Fed sẽ phải tăng trở lại mốc 5%. Tuy nhiên, ông bổ sung rằng nếu điều đó xảy ra, nền kinh tế Mỹ có khả năng rơi vào suy thoái, khiến vàng trở thành tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn, kích hoạt lực mua mạnh mẽ.

Xu hướng ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục có lợi cho vàng

Giá vàng gần đây đã tìm thấy động lực mới sau khi kỳ vọng thị trường thay đổi nhanh chóng. Sau khi tích cực đặt cược vào việc Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào tháng 12, dữ liệu kinh tế Mỹ gây thất vọng đã khiến tâm lý thị trường đảo chiều. Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất lên gần 90%.

Ông Shah lưu ý cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed vào tuần tới sẽ rất quan trọng để đặt ra giọng điệu cho năm mới. Tuy nhiên, yếu tố hỗ trợ lớn hơn cho giá vàng lại là sự bất ổn về việc ai sẽ lãnh đạo Ngân hàng Trung ương Mỹ khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc vào tháng 5.

Bất kỳ áp lực chính trị nào ảnh hưởng đến sự độc lập của Fed sẽ là một yếu tố hỗ trợ cực kỳ mạnh mẽ cho vàng. Sự hoài nghi về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương khác đẩy mạnh đa dạng hóa dự trữ sang vàng, giảm bớt tỷ trọng nắm giữ đồng USD.