Goldman Sachs dự báo giá đồng năm 2026 đạt 13.735 USD/tấn

Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs vừa chính thức nâng dự báo giá đồng vào cuối năm 2026 lên mức 13.735 USD/tấn, tăng đáng kể so với con số 12.465 USD/tấn trong báo cáo trước đó. Sự điều chỉnh này được đưa ra trong bối cảnh thị trường đồng toàn cầu đang thắt chặt hơn dự kiến do sản lượng khai thác yếu và lực cầu mạnh mẽ từ Mỹ.

Triển vọng giá đồng giai đoạn 2026 - 2027

Bên cạnh mục tiêu cho năm 2026, Goldman Sachs cũng nâng mức dự báo giá đồng bình quân cho năm 2027 lên 13.800 USD/tấn, cao hơn mức 12.150 USD/tấn được ước tính trước đây. Theo các chuyên gia phân tích, thị trường đồng thế giới (ngoại trừ Mỹ) dự kiến sẽ thiếu hụt khoảng 640.000 tấn trong năm 2026 và 170.000 tấn vào năm 2027.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự thiếu hụt này là do tăng trưởng sản lượng khai thác đồng toàn cầu không đạt kỳ vọng, trực tiếp hạn chế nguồn cung sẵn có. Trong khi đó, Mỹ được dự báo sẽ gia tăng nhập khẩu, kéo một lượng lớn kim loại màu này rời khỏi các thị trường khác để phục vụ nhu cầu nội địa.

Nguồn cung tại các mỏ lớn tăng trưởng yếu

Báo cáo của Goldman Sachs chỉ ra rằng tổng sản lượng khai thác tại các mỏ đồng quy mô lớn như Grasberg ở Indonesia và Kamoa-Kakula tại Cộng hòa Dân chủ Congo hiện thấp hơn khoảng 200.000 tấn so với các ước tính trước đây. Các nhà phân tích nhận định hai mỏ này khó có thể khôi phục hoàn toàn công suất trước năm 2028.

Đáng chú ý, tồn kho đồng tại Mỹ trong năm 2026 được dự báo sẽ tăng lên khoảng 900.000 tấn, cao hơn mức 550.000 tấn đưa ra trước đó. Lượng nhập khẩu tăng mạnh dự kiến sẽ hấp thụ nhanh chóng nguồn cung hiện có trên thị trường thế giới.

Các kịch bản rủi ro tác động đến thị trường

Dù kịch bản cơ sở của Goldman Sachs giả định Mỹ sẽ không áp thuế nhập khẩu đồng trong năm 2026, ngân hàng này vẫn đưa ra một số rủi ro có thể làm thay đổi hoàn toàn triển vọng giá:

• Rủi ro giảm giá: Nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa kéo dài, giá đồng có thể giảm xuống còn 12.600 USD/tấn do nguy cơ khủng hoảng năng lượng làm suy yếu nhu cầu công nghiệp toàn cầu.
• Rủi ro tăng giá: Việc Mỹ áp thuế nhập khẩu có thể đẩy giá vượt ngưỡng 14.000 USD/tấn trong nửa cuối năm 2026.
• Kịch bản ổn định: Trong trường hợp Washington xác nhận không áp thuế, giá kim loại có thể hạ nhiệt về khoảng 12.800 USD/tấn vào năm 2027 khi áp lực thiếu cung dần được giải tỏa.

Trong ngắn hạn, giá đồng dự kiến sẽ duy trì ổn định quanh mức hiện tại là 13.600 USD/tấn trước khi bước vào các chu kỳ biến động mới dựa trên chính sách thương mại và diễn biến địa chính trị.