Kịch bản để giá vàng giảm về 4.000 USD trong tuần này

Trong tuần đầu tháng 12, giá vàng được dự báo có thể đối diện một nhịp điều chỉnh nhẹ. Dù phần lớn chuyên gia Phố Wall vẫn lạc quan với triển vọng ngắn hạn, một số ý kiến cảnh báo kim loại quý có thể lùi về sát vùng 4.000 USD/ounce.

Alex Kuptsikevich, nhà phân tích thị trường cấp cao tại FxPro dự báo giá vàng tuần này nhiều khả năng giảm. Ông cho rằng vàng đang ở trong thế giằng co khi kỳ vọng nới lỏng tiền tệ kéo lợi suất trái phiếu Mỹ xuống, hỗ trợ giá, nhưng tiến trình thúc đẩy hòa bình tại Ukraina lại tạo áp lực ngược chiều.

Theo Kuptsikevich, trong ba năm kể từ khi làn sóng tăng giá toàn cầu bắt đầu, giá vàng đã tăng tới 170% nhờ nhu cầu lớn từ các ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi. Khi dòng tiền chuyển mạnh sang vàng vật chất, đà tăng càng được củng cố.

Tin đồn về việc ông Kevin Hassett có thể trở thành Chủ tịch FED cũng khiến thị trường đưa ra kỳ vọng lãi suất cuối cùng có thể giảm xuống 2,75%. Một vài cuộc họp FOMC có thể giảm 50 điểm cơ bản, qua đó đẩy USD và lợi suất trái phiếu đi xuống, yếu tố thuận lợi cho vàng.

UBS dự báo giá vàng có thể đạt 4.500 USD/ounce vào cuối năm 2026, còn Deutsche Bank kỳ vọng mức trung bình khoảng 4.450 USD/ounce. Tuy vậy, FxPro cảnh báo rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu do nhiều nhà đầu tư muốn chốt lời sau mức tăng 48% từ đầu năm.

Kuptsikevich dự báo vàng giao ngay có thể giảm về 4.040 USD/ounce ngay trong tuần này, xóa phần tăng của tuần trước.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường đang đặt hơn 85% khả năng FED giảm lãi suất trong tháng 12. Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management cho rằng vàng có thể đi ngang ngắn hạn.

Ông nhận định giá vàng có thể giữ mức tăng hiện tại nhưng khó vượt mạnh khi thị trường đang chờ quyết định chính thức. Kỳ vọng giảm lãi suất đã sớm được phản ánh vào giá, vì vậy rủi ro hiện nay là FED không cắt giảm. Dù vậy, mức đáy sau khi vàng đạt đỉnh vào tháng 10 đã hình thành, mở ra khả năng tăng trở lại sau giai đoạn tích lũy.

Thị trường vàng hoạt động theo hai cơ chế định giá chính. Giao ngay là nơi giá được xác lập cho các giao dịch thực hiện tức thời, còn hợp đồng tương lai xác định mức giá cho giao hàng trong tương lai.

Vào cuối năm, hoạt động tất toán tăng mạnh khiến hợp đồng vàng giao tháng 12 trên CME trở thành loại được giao dịch nhiều nhất, tác động không nhỏ đến diễn biến giá vàng ngắn hạn.

Tuần này, thị trường sẽ theo dõi một loạt dữ liệu quan trọng có khả năng tác động trực tiếp đến giá vàng, gồm:

Chỉ số PMI sản xuất ISM (thứ Hai)

Báo cáo việc làm ADP và PMI dịch vụ ISM (thứ Tư)

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ (thứ Năm)

Chỉ số PCE lõi và khảo sát niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan (thứ Sáu)

Kết quả các báo cáo này sẽ ảnh hưởng kỳ vọng lãi suất, từ đó chi phối diễn biến giá vàng trong những phiên tiếp theo.