Lạm phát Nhật Bản giảm xuống 1,5%, gây khó cho lộ trình lãi suất của BOJ

Lạm phát chạm mức thấp nhất trong gần 3 năm

Theo số liệu thống kê công bố sáng 20/2, tốc độ lạm phát toàn phần tại Nhật Bản đã giảm xuống mức 1,5% trong tháng 1 vừa qua. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 3/2022, chính thức chấm dứt chuỗi 45 tháng liên tiếp lạm phát duy trì cao hơn mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).

Cùng với đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi - thước đo không bao gồm nhóm mặt hàng thực phẩm tươi sống - đã giảm còn 2%, mức thấp nhất kể từ tháng 1/2024 và phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters. Trước đó, tháng 12/2025 ghi nhận mức lạm phát lõi là 2,4%. Chỉ số lạm phát "lõi của lõi", loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng, dừng ở mức 2,6%, giảm từ con số 2,9% của tháng trước đó.

Thách thức đối với quyết định lãi suất của BOJ

Sự sụt giảm lạm phát trong tháng đầu năm chủ yếu nhờ giá cả đi xuống ở các nhóm mặt hàng gồm thực phẩm tươi sống, hoa tươi và xăng dầu. Theo giới phân tích, áp lực lạm phát do chi phí đẩy giảm bớt có thể khiến BOJ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc quyết định thời điểm của đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Trong một cuộc khảo sát của Reuters, các nhà kinh tế dự báo BOJ sẽ tăng lãi suất chính sách lên mức 1% trước cuối tháng 6 năm nay, từ mức 0,75% hiện nay. Tuy nhiên, BOJ cũng dự báo tốc độ tăng giá tiêu dùng hàng năm có thể giảm xuống dưới mức 2% trong nửa đầu năm 2026, nhờ giá thực phẩm ổn định và các biện pháp giảm bớt áp lực chi phí sinh hoạt của Chính phủ.

Tác động chính trị và phản ứng thị trường

Về mặt chính trị, chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) trong cuộc bầu cử Hạ viện ngày 8/2 đã giúp Thủ tướng Sanae Takaichi có thêm sức mạnh để thúc đẩy chủ trương nới lỏng tài khóa. Bà Takaichi cam kết tạm dừng thuế thực phẩm 8% trong 2 năm, đồng thời sự xuống thang của lạm phát giúp bà có thêm cơ sở để kêu gọi BOJ tăng lãi suất chậm lại.

Phản ứng với dữ liệu kinh tế mới, tỷ giá đồng yên so với USD giảm nhẹ vào đầu giờ sáng ngày 20/2, giao dịch ở mức hơn 155 yên đổi 1 USD. Đáng chú ý, số liệu công bố đầu tuần này cho thấy nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng 0,1% trong quý 4/2025, giúp quốc gia này tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật.

Thành Vinh