Финансовые рынки: проблемы

(Baonghean) – 2015 год стал поворотным для формирования Экономического сообщества АСЕАН (АЭС). Газета «Нге Ан» с уважением представляет читателям интервью с д-ром Нгуеном Вьет Лоем, директором Института стратегии и финансовой политики Министерства финансов, о проблемах финансового рынка (TTTC). Ниже приводится отрывок из интервью.

Повышенный риск внезапного разворота и изъятия капитала

Согласно отчёту Министерства планирования и инвестиций, до 76% предприятий ничего не знают об Экономическом сообществе АСЕАН (АЭС), 94% не понимают обязательств, принятых в рамках АЭС, а 63% не понимают возможностей и вызовов, связанных с АЭС. В то же время мы наблюдаем волну предприятий АСЕАН, особенно из Таиланда, которые весьма активно выходят в нашу страну как путём прямой экспансии, так и путём косвенного приобретения предприятий во Вьетнаме.

Транзакция в BIDV Bank, филиал Нгеан. Фото: Хоанг Винь.

Вступление в сообщество AEC открывает перед финансовым рынком Вьетнама возможности для развития и совершенствования, однако AEC также несет с собой множество проблем. Во-первых, после начала работы AEC участие финансовых учреждений и крупных финансовых корпораций усилит конкурентное давление на внутренний финансовый рынок. Либерализация финансового рынка в условиях низких стандартов управления обострит проблему информационной асимметрии (морального риска) на финансовом рынке, что повысит уязвимость финансовой системы. Это представляет собой серьезную проблему как для финансовой системы, так и для экономики Вьетнама в связи с низкой способностью вьетнамских предприятий противостоять потрясениям и отсутствием долгосрочных стратегий.

Во-вторых, либерализация финансовых услуг может усилить нестабильность рынка и финансовой системы. Увеличение притока капитала, особенно из-за рубежа, также вызывает опасения по поводу пузырей цен на активы и независимого управления денежно-кредитной политикой. Кроме того, свободные потоки капитала увеличат риск внезапного оттока капитала, особенно в крупных масштабах, что приведет к нестабильности на финансовом рынке. В-третьих, существуют проблемы с пропускной способностью системы мониторинга. В условиях общего рынка для всего региона АСЕАН выявление и мониторинг рисков финансовой системы являются важнейшим требованием в каждой стране, особенно в странах, где рыночные финансовые институты только начинают развиваться. Во Вьетнаме мониторинг, основанный на оценке рисков, не получил должного внимания, а инструменты мониторинга по-прежнему неадекватны. Сами органы финансовой инспекции и мониторинга также испытывают множество недостатков в кадровом обеспечении, технических средствах и технологиях сбора и обработки информации; модели количественного анализа, предупреждения и оценки рисков для всей финансовой системы и для каждого финансового учреждения редко применяются для обеспечения удаленного мониторинга... Поэтому мониторинг финансового рынка и финансовой системы в контексте интеграции станет серьезной проблемой для системы мониторинга Вьетнама.

Подключение к финансовому рынку AEC

Иллюстрация фото.

Финансовая интеграция в рамках АЭС позволит компаниям в банковском, страховом и ценном секторах Вьетнама расширить свою долю рынка и получить доступ к передовым и современным технологиям управления. Согласно дорожной карте, к 2015 году Вьетнам должен будет открыть и снять ограничения на банковском, страховом и капитальном рынках. Реализация дорожной карты АЭС в финансовом секторе позволит финансовому рынку Вьетнама быть связанным с рынками стран АЭС.

Ожидается, что благодаря либерализации торговли товарами, услугами, инвестициями и потоками капитала, Экономическое сообщество (АЭС) создаст возможности для активного развития финансовых рынков и экономики стран АЭС в целом и Вьетнама в частности. Мы полагаем, что, чтобы воспользоваться возможностями, предоставляемыми АЭС, многие коммерческие банки стран АСЕАН, такие как Kasikom (Таиланд), Singapore Development Bank (Сингапурский банк развития), Maybank (Малайзия) и др., открыли представительства во Вьетнаме. С началом работы АЭС не только банки, но и многие корпорации, страховые компании и компании, работающие с ценными бумагами, расширят свой бизнес на вьетнамском рынке.

Присутствие иностранных инвесторов во Вьетнаме дает потребителям возможность иметь более широкий выбор финансовых услуг, а также повышает качество продукции, поскольку предприятиям приходится конкурировать более жестко не только с отечественными конкурентами, но и с конкурентами из стран-членов АЭС. Помимо удовлетворения финансовых потребностей в инвестициях и деловой активности иностранных предприятий, предприятия, работающие в секторе финансовых услуг (банковское дело, страхование, ценные бумаги), также могут привлекать вьетнамских клиентов за счет репутации бренда, сильного финансового потенциала, разнообразных продуктов, качества и обширного опыта... Кроме того, АЭС поможет увеличить охват и уровень обслуживания в сфере финансовых услуг в регионах и отраслях, где проникновение и уровень обслуживания финансовых услуг все еще остаются низкими. Финансовая интеграция АЭС поможет вьетнамским предприятиям в банковском, страховом и ценном секторах расширить долю рынка и получить доступ к передовым и современным технологиям управления.

Значительную выгоду получит страховая отрасль.

ВВП стран АСЕАН превышает 2,3 трлн долларов США, а среднегодовой темп роста превышает 5%. Население составляет около 625 млн человек, население молодое, средний доход на душу населения составляет около 4000 долларов США на человека в год. Это будет способствовать стимулированию деловой и инвестиционной активности в регионе АСЕАН благодаря обязательствам по либерализации движения товаров, услуг, рабочей силы и инвестиций. Страховая отрасль региона получит значительную выгоду от потоков рабочей силы и логистических услуг между странами-членами АСЕАН, а также между АСЕАН, Китаем и Индией.

Рост прямых иностранных инвестиций и экономической активности в развивающемся регионе неизбежно приведет к росту спроса на услуги страхования, банковского дела и ценных бумаг в Юго-Восточной Азии. Это хорошая возможность для вьетнамских предприятий воспользоваться возможностью расширить рынок, развить инвестиционную, производственную и деловую деятельность, поставлять продукцию и услуги странам региона АСЕАН, а также получить доступ к передовым технологиям управления. Более того, ряд крупных вьетнамских банков также открыли представительства на рынках АСЕАН, стремясь расширить инвестиционные возможности за пределами своей территории. Эта тенденция продолжит усиливаться после официального вступления в силу АСЕАН. Кроме того, либерализация инвестиций и потоков капитала будет способствовать развитию финансовых рынков на более высоком уровне.

Жесткая конкуренция на региональном рынке

Свободное движение инвестиционных потоков капитала в рамках AEC окажет положительное влияние на развитие финансовой системы Вьетнама не только вширь, но и вглубь. Что касается фондового рынка, присутствие иностранных инвесторов, инвестиционных фондов ценных бумаг и крупных финансовых корпораций будет способствовать профессионализации вьетнамского фондового рынка, тем самым расширяя опыт и повышая стандарты корпоративного управления, управления рисками, анализа и инвестиционной компетентности отечественных предприятий. Свободное движение капитала также значительно увеличивает масштаб финансового рынка в целом и фондового рынка в частности, становясь важным каналом мобилизации капитала для предприятий, удовлетворяя их потребности в капитале для экономического развития.

Что касается проблем, то в связи с участием финансовых учреждений и крупных финансовых групп конкурентное давление на внутренний финансовый рынок будет возрастать. Согласно некоторым недавним опросам, только 30% вьетнамских предприятий полностью осведомлены о принципах экономического развития (AEC), чтобы планировать использование новых бизнес-возможностей. Поэтому для получения конкурентного преимущества вьетнамским предприятиям необходимо разрабатывать долгосрочные бизнес-стратегии и внедрять корпоративное управление в соответствии с международной практикой. Кроме того, рост потоков капитала, особенно из-за рубежа, усиливает опасения по поводу «пузырей» цен на активы и влияет на проведение независимой денежно-кредитной политики. Поэтому необходимы своевременные меры реагирования для минимизации негативных последствий для финансового рынка в случае внезапного изменения направления потоков капитала.

С официальным вступлением Вьетнама в АЭС в 2015 году прогнозируется, что многие крупные корпорации и банки из стран АСЕАН последуют примеру Таиланда, не только в секторе производства потребительских товаров, но и на финансовом рынке. Некоторые коммерческие банки стран АСЕАН планируют расширить своё присутствие во Вьетнаме. Прежде чем официально принять это присутствие, вьетнамские предприятия, особенно финансовые учреждения, должны быть готовы к жёсткой конкуренции.

Ред-Ривер(Выполнять)