Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đối mặt "bài kiểm tra" từ thị trường trái phiếu
Vừa nhậm chức, ông Kevin Warsh phải đối mặt với áp lực từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao, buộc Fed phải cân nhắc giữa yêu cầu hạ lãi suất của Chính phủ và kiểm soát lạm phát.
Ngay sau khi nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ông Kevin Warsh đã lập tức đối mặt với áp lực lớn từ thị trường trái phiếu toàn cầu. Diễn biến lợi suất tăng cao được giới phân tích nhận định là thông điệp rõ ràng từ các nhà đầu tư: Fed cần duy trì hoặc tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, thay vì thực hiện các đợt cắt giảm như kỳ vọng của Tổng thống Donald Trump.
Lợi suất trái phiếu chạm mức kỷ lục nhiều thập kỷ
Trong tuần trước lễ nhậm chức của ông Warsh, thị trường trái phiếu Chính phủ Mỹ ghi nhận những biến động mạnh. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm có thời điểm vượt ngưỡng 5,19%, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2007. Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng leo thang lên mức cao nhất trong hơn một năm qua.
Mặc dù đà bán tháo đã dịu bớt trong phiên giao dịch ngày 27/5, lợi suất vẫn duy trì ở mức cao. Lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 1 điểm cơ bản xuống 4,481%, trong khi kỳ hạn 30 năm ở mức 5,01%. Đáng chú ý, trước khi cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran bùng phát cách đây 3 tháng, lợi suất kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì dưới mức 4%.
Áp lực lạm phát từ giá dầu và chi tiêu công
Nguyên nhân chính đẩy lợi suất trái phiếu lên cao xuất phát từ lo ngại lạm phát gia tăng do giá dầu thô leo thang dưới tác động của chiến tranh. Bên cạnh đó, thâm hụt ngân sách khổng lồ buộc Chính phủ Mỹ phải phát hành lượng lớn trái phiếu, làm tăng nguồn cung và đẩy chi phí vay vốn lên cao.
Ngoài ra, làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) cũng góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp. Điều này vô tình tạo ra sự cạnh tranh vốn, khiến trái phiếu Chính phủ phải duy trì lợi suất cao để thu hút nhà đầu tư. Bà Subadra Rajappa, Trưởng bộ phận nghiên cứu thị trường Mỹ tại Societe Generale, mô tả đây là "môi trường lãi suất cao dai dẳng" do kết hợp giữa nợ công và chi tiêu quốc phòng.
Thế khó của tân Chủ tịch Fed
Ông Kevin Warsh hiện đứng trước áp lực kép từ thị trường tài chính và cơ quan hành pháp. Nếu hạ lãi suất theo mong muốn của Tổng thống Trump, thị trường có thể rơi vào biến động do lo ngại lạm phát mất kiểm soát. Ngược lại, việc tăng lãi suất theo kỳ vọng của thị trường có thể gây căng thẳng với Nhà Trắng.
Nhà kinh tế trưởng Tim Duy từ SGH Macro Advisors nhận định: "Dữ liệu hiện tại cho thấy ông Warsh không có dư địa để giảm lãi suất". Quan điểm này cũng nhận được sự đồng thuận từ một số quan chức Fed khác. Ông Neel Kashkari, Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, khẳng định Fed cần tập trung kiểm soát rủi ro lạm phát khi thị trường lao động vẫn đang duy trì sự ổn định vượt kỳ vọng.
Trong khi đó, ông Jerome Powell - người vừa mãn nhiệm nhưng vẫn ở lại Hội đồng Thống đốc - cho biết Fed cần thấy giá năng lượng và các áp lực từ thuế quan giảm bớt trước khi tính đến chuyện nới lỏng chính sách tiền tệ. Diễn biến này cho thấy sự độc lập của Fed sẽ là yếu tố then chốt quyết định tâm lý thị trường trong thời gian tới.
