Thâm hụt ngân sách Mỹ dự báo chạm 1.853 tỷ USD năm 2026, nợ công lên 120% GDP

Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) vừa công bố dự báo tài chính mới nhất, cho thấy thâm hụt ngân sách liên bang dự kiến sẽ tăng lên mức 1.853 tỷ USD trong năm tài chính 2026. Con số này tương đương khoảng 5,8% GDP, tăng nhẹ so với mức 1.775 tỷ USD của năm tài chính 2025.

Áp lực thâm hụt ngân sách kéo dài trong thập kỷ tới

Theo báo cáo của CBO công bố ngày 11/02, tỷ lệ thâm hụt ngân sách trên GDP của Mỹ được dự báo sẽ duy trì ở mức trung bình 6,1% trong 10 năm tới và có thể chạm ngưỡng 6,7% vào năm tài chính 2036. Giám đốc CBO Phillip Swagel nhận định các mức thâm hụt lớn và kéo dài như hiện nay là “bất thường trong lịch sử”, đặc biệt khi tỷ lệ thất nghiệp của quốc gia này vẫn được dự báo duy trì ở mức thấp dưới 5%.

Mức dự báo này cao hơn đáng kể so với mục tiêu đưa tỷ lệ thâm hụt về khoảng 3% GDP mà Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã đề ra trước đó. So với dự báo hồi tháng 01/2025, thâm hụt năm tài chính 2026 đã tăng thêm khoảng 100 tỷ USD, tương đương mức tăng 8%.

Xung đột dự báo giữa CBO và Nhà Trắng

Phản hồi về báo cáo này, người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai cho rằng CBO thường đánh giá thấp tốc độ tăng trưởng kinh tế thực tế. Ông dẫn chứng việc GDP năm 2025 đã vượt xa các dự báo trước đó của cơ quan này và khẳng định các chính sách kinh tế của Tổng thống Donald Trump sẽ giúp giảm tỷ lệ thâm hụt trên GDP thay vì làm tăng nó.

Sự khác biệt lớn nhất nằm ở giả định về tăng trưởng kinh tế:

• Dự báo của CBO: GDP thực tăng 2,2% trong năm 2026, sau đó giảm dần xuống mức trung bình 1,8% trong phần còn lại của thập kỷ.
• Dự báo của chính quyền Trump: Tăng trưởng năm 2026 đạt từ 3 - 4%, thậm chí quý I/2026 có thể vượt 6% nhờ làn sóng đầu tư vào các nhà máy và trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI).

Tác động từ thuế quan và các chính sách tài khóa mới

Báo cáo của CBO được xây dựng dựa trên giả định các chính sách thuế, chi tiêu và thuế quan hiện hành tính đến đầu tháng 12 sẽ duy trì trong 10 năm tới. Cơ quan này đã phân tích cụ thể tác động của các chính sách then chốt đối với ngân sách quốc gia:

Các yếu tố làm tăng thâm hụt

Dự luật “One Big Beautiful Bill” của Tổng thống Donald Trump, bao gồm việc gia hạn các đợt cắt giảm thuế năm 2017, được đánh giá sẽ thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và đầu tư tư nhân. Tuy nhiên, đạo luật này dự kiến làm tăng thêm 4.700 tỷ USD vào thâm hụt trong 10 năm tới. Bên cạnh đó, tình trạng nhập cư giảm cũng được ước tính làm tăng thêm khoảng 500 tỷ USD thâm hụt do làm chậm tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động.

Các yếu tố giúp giảm thâm hụt

Ở chiều ngược lại, nguồn thu bổ sung từ các chính sách thuế quan được dự báo sẽ giúp giảm thâm hụt khoảng 3.000 tỷ USD trong vòng một thập kỷ. Ngoài ra, việc cắt giảm chi tiêu cho các khoản mục không thiết yếu dự kiến sẽ tiết kiệm được khoảng 16 tỷ USD trong năm 2026 và có thể lên tới 139 tỷ USD vào năm 2035.

Gánh nặng nợ công và chi phí lãi vay kỷ lục

Một trong những lo ngại lớn nhất được CBO chỉ ra là chi phí trả lãi ròng của khối nợ công. Con số này được dự báo sẽ tăng hơn gấp đôi, từ 970 tỷ USD trong năm tài chính 2025 lên đến 2.000 tỷ USD vào năm 2035. Chi phí cho Medicare và An sinh Xã hội cũng gia tăng áp lực khi thế hệ “baby boomer” bước vào độ tuổi nghỉ hưu.

Tổng nợ công của Mỹ dự kiến sẽ đạt 56.152 tỷ USD, tương đương 120% GDP vào năm 2036. Đến năm 2030, tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ được dự báo sẽ vượt mức đỉnh 106% từng ghi nhận vào năm 1946, thời điểm hậu Thế chiến II. Ông Jonathan Burks, Giám đốc chính sách kinh tế tại Bipartisan Policy Center, nhận định tình trạng tài khóa của Mỹ đang ở mức đáng lo ngại khi nợ công đã tương đương 100% GDP và vẫn đang có xu hướng tăng tốc trong thời bình.

Dự báo lãi suất và vai trò của Fed

CBO dự báo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ duy trì quanh mức hiện tại hoặc tăng lên 4,3% vào năm 2027. Điều này có thể trở thành trở ngại cho kỳ vọng giảm mạnh lãi suất tiêu dùng. Cơ quan này cũng đưa ra kịch bản Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chỉ cắt giảm lãi suất một lần duy nhất (0,25 điểm phần trăm) trong năm nay, ngay cả khi có sự thay đổi nhân sự lãnh đạo ngân hàng trung ương vào giữa năm 2026.