Банк Японии повысил процентные ставки до 30-летнего максимума, что вызвало опасения на мировых рынках.

Банк Японии положил конец эпохе сверхнизких процентных ставок.

19 декабря Банк Японии (BOJ) принял решение повысить краткосрочную процентную ставку на 0,25 процентных пункта до 0,75%. Это самая высокая процентная ставка в Японии с 1995 года, что знаменует собой важный поворотный момент в отказе от сверхмягкой денежно-кредитной политики, проводившейся в течение многих лет.

В заявлении, сделанном после встречи, глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что эра сверхнизких процентных ставок подходит к концу, и подтвердил, что он «продолжит повышать процентные ставки и корректировать уровень смягчения денежно-кредитной политики», если это позволит экономическая ситуация. Аналитики расценили этот шаг как более «ястребиный», чем ожидалось, сигнализирующий о серьезном сдвиге, который может иметь последствия за пределами Японии.

Риск разворота глобальных потоков капитала.

Решение Банка Японии имеет особое значение, учитывая роль Японии как крупнейшего в мире кредитора, с чистым объемом международных инвестиций в размере приблизительно 3,66 триллиона долларов США по состоянию на сентябрь 2025 года. На протяжении десятилетий инвесторы пользовались чрезвычайно низкими процентными ставками в Японии, чтобы брать иены в долг и инвестировать в высокодоходные активы за рубежом — стратегия, известная как «кэрри-трейд».

По мере роста процентных ставок в Японии преимущество этой стратегии уменьшается. Японские институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании, могут сократить свои покупки иностранных облигаций и перенаправить капитал обратно на внутренний рынок. Эта «репатриация» капитала может снизить ликвидность на мировом рынке облигаций.

реакция рынка облигаций

Рынок отреагировал на эту возможность весьма существенно. Разница в доходности между 10-летними казначейскими облигациями США и 10-летними казначейскими облигациями Японии сократилась до 2,12 процентных пунктов, что является самым низким уровнем с марта 2022 года.

В Европе доходность 30-летних государственных облигаций Германии 19 декабря подскочила до 3,51%, достигнув самого высокого уровня с июля 2011 года. Это событие в крупнейшей экономике Европы рассматривается как тревожный сигнал о надвигающейся волатильности.

Мнения экспертов

Международные финансовые аналитики дали ценные оценки шагу Банка Японии. Дариуш Ковальчик, аналитик банка BBVA, отметил, что Банк Японии занял жесткую позицию, четко заявив о своей приверженности нормализации политики.

Тем временем Барт Вакабаяси, глава филиала инвестиционного банка на Стейт-стрит в Токио, назвал повышение процентной ставки «историческим» шагом. Акира Отани, главный экономист Goldman Sachs в Японии, предупредил, что это не конец, и Банк Японии продолжит тенденцию постепенного повышения процентных ставок.

В результате этих изменений Банк Японии больше не воспринимается как центральный банк, последовательно проводящий мягкую политику. Для глобальных инвесторов стало ясно: политические решения в Японии приобретают все большее значение и требуют пристального внимания.