Снижение процентных ставок по кредитам для вливания большего объема капитала на рынок?

Глава Государственного банка Вьетнама Ле Минь Хунг заявил, что ежегодное снижение процентных ставок на 0,25% является, прежде всего, сигналом для рынка, а масштабы корректировки отражают тщательное обдумывание.

Решение о снижении процентных ставок было принято после того, как Государственный банк Вьетнама успешно взял под контроль инфляцию и стабилизировал обменный курс в 2016 году, в первом полугодии 2017 года и в ближайшем будущем, обеспечив при этом капиталоемкость и ликвидность системы.

Источник информации по-прежнему находится под пристальным наблюдением.

Фактически, регулятору денежно-кредитной политики потребовалось более трех лет (с марта 2014 года), чтобы принять это решение.

По словам главы администрации Ле Минь Хунга, в 2016 году инфляция была взята под контроль на низком уровне, и прогноз на 2017 год остается благоприятным, однако инфляционные ожидания по-прежнему высоки.

С другой стороны, это решение о корректировке не предусматривает установления потолка процентных ставок по краткосрочным депозитам. Регулятор проявил осторожность, не оказывая прямого влияния на процентные ставки по депозитам, которые связаны с источниками финансирования системы и сбалансированы с ростом кредитования (при этом ставки по кредитам в первом полугодии 2017 года были выше, чем в предыдущие годы).

Кроме того, снижение этих косвенных процентных ставок также позволяет избежать прямого сужения разницы процентных ставок между долларом США и вьетнамским донгом, тем самым ограничивая связанные с этим колебания обменного курса USD/VND.

Как уже упоминалось выше, решение о снижении обменного курса было принято после того, как Государственный банк Вьетнама успешно контролировал и стабилизировал обменный курс в 2016 году, в первой половине 2017 года и в ближайшем будущем.

Параллельно с вышеупомянутыми мерами, помимо стабилизации обменного курса, глава Государственного банка Вьетнама также подтвердил, что одной из приоритетных задач является продолжение контроля над инфляцией, и это не означает увеличения предложения капитала в экономике.

Глава управления отметил, что инфляция в первом полугодии этого года была низкой, отчасти из-за снижения цен на продукты питания и топливо, но инфляционные ожидания остаются высокими; денежно-кредитная политика должна оставаться осторожной (о чем свидетельствует ежегодная корректировка процентных ставок на 0,25%).

Соответственно, Государственный банк Вьетнама продолжит внимательно отслеживать приток капитала в экономику посредством кредитной деятельности. Целевые показатели роста кредитования для коммерческих банков не будут смягчены; общий целевой показатель роста кредитования на год останется под общим контролем на уровне около 18%.

Первый шаг

В этом решении Государственный банк Вьетнама снизил максимальную процентную ставку по краткосрочным кредитам в донгах на 0,5% годовых для кредитных учреждений, предоставляющих займы клиентам в определенных секторах экономики и отраслях. Это решение напрямую влияет на снижение издержек в соответствующих секторах бизнеса и способствует его дальнейшему развитию.

Что касается процентных ставок, то их ценность заключается прежде всего в сигнале, который они посылают рынку; косвенно они способствуют снижению ставок кредитования за счет уменьшения стоимости капитала для кредитных учреждений. Это первый шаг после более чем трех лет, результат балансировки различных факторов, таких как ресурсы, инфляция и обменные курсы. Другими словами, это сигнал о том, что нынешняя система процентных ставок лучше, чем в предыдущие годы.

По словам директора Вьетнамского центра экономических исследований доктора Тринь Куанг Аня, рефинансирование и переучет процентных ставок в действительности оказали незначительное влияние на рыночные процентные ставки. Следовательно, их влияние носит преимущественно символический характер. Рынок ожидает корректировки процентных ставок в ходе операций на открытом рынке (ОМО), чтобы оказать более конкретное воздействие на капитал системы.

По словам руководителя коммерческого банка, решение о снижении процентных ставок имеет сигнальное значение, порождая ожидания продолжения цели снижения процентных ставок по кредитам после того, как их общий уровень уже упал до минимумов, существовавших до 2006-2007 годов.

Что касается влияния на стоимость капитала, упомянутый выше руководитель банка заявил, что если Государственный банк Вьетнама откроет свои двери, кредитные учреждения смогут рассмотреть возможность доступа к каналу рефинансирования через специальные облигации VAMC после продажи проблемных долгов. Поскольку после снижения на 0,25% процентная ставка по рефинансированию теперь составляет 6,25% годовых, а доступ к капиталу через этот канал ограничен максимум 4,25% годовых, как и было оговорено. Эти затраты стоит учитывать, принимая во внимание, что потолок процентных ставок по краткосрочным депозитам составляет 5,5% годовых.

В более широком смысле, руководство банка считает, что начиная с августа вступит в силу недавно принятое Национальным собранием постановление об обращении с безнадежными долгами, что даст толчок системе поддержки урегулирования таких долгов и, как ожидается, принесет ощутимые и более быстрые результаты.

Соответственно, значительная часть неработающих кредитов будет реструктурирована, что создаст дополнительные условия для снижения процентных ставок по кредитам, а также окажет благоприятное воздействие благодаря вышеупомянутому решению о снижении процентных ставок, вместо агрессивного вливания нового капитала для снижения процентных ставок и оказания давления на инфляцию.

По данным Мин Дыка/vneconomy