МВФ предупреждает ЕС о планах использовать российские активы в интересах Украины.

Международный валютный фонд (МВФ) призвал к особой осторожности в отношении плана «компенсационных кредитов», который Европейский союз (ЕС) намерен предоставить Украине. По мнению МВФ, любое решение об использовании российских суверенных активов должно иметь «прочное правовое основание», и необходимо проявлять бдительность в отношении «любого воздействия на международную валютную систему».

Призыв от МВФ

Украинская газета Kyiv Post сообщила 20 октября, что ЕС предложил компенсационный кредит для конвертации замороженных суверенных активов Центрального банка России в эквивалентные облигации ЕС. Этот кредит будет обеспечен активами на сумму 176 миллиардов евро (191 миллиард долларов), хранящимися в бельгийской компании Euroclear.

Однако МВФ не высказал конкретного мнения по поводу этого метода финансирования. Альфред Каммер, директор Европейского департамента МВФ, заявил, что организация не может комментировать финансовую структуру кредита.

В ходе своего выступления, посвященного перспективам развития европейской экономики, г-н Каммер подчеркнул: «Мы рекомендуем странам, рассматривающим возможность использования замороженных российских активов, прежде чем предпринимать какие-либо действия, обеспечить надежную правовую основу и учитывать возможное влияние на международную валютную систему».

Хотя г-н Каммер не уточнил, каковы эти последствия, предупреждение МВФ установило высокие стандарты законности и глобальной стабильности для любых действий, связанных с замороженными государственными активами.

Правовые риски и гарантии ЕС

Правовые и финансовые риски стали предметом жарких дебатов среди европейских лидеров и экспертов. Джеймисон Файрстоун, юрист из Нью-Йорка, утверждает, что предложенный ЕС компенсационный кредит Украине не представляет дополнительного риска для Euroclear или Бельгии. Согласно этой аргументации, их активы просто конвертируются из наличных денег в эквивалентные по стоимости облигации ЕС, что не увеличит их финансовое или юридическое бремя.

Однако премьер-министр Бельгии Барт де Вевер подчеркнул, что остальные 26 стран ЕС должны совместно гарантировать кредит и разделить юридические и финансовые риски. Это необходимо для того, чтобы избежать ситуации, когда Бельгия будет нести ответственность за погашение долга перед Россией в случае отмены санкций и попытки России компенсировать потери своих активов.

Помимо юридических опасений, некоторые также предупреждают, что использование замороженных российских активов может нанести ущерб рынкам облигаций стран G7 и подорвать доверие к западным государственным облигациям.

Однако экономист Элина Рибакова назвала эти предупреждения, в том числе и со стороны Саудовской Аравии, «политически мотивированным рыночным шумом».

Рибакова прокомментировала силу Европейского центрального банка (ЕЦБ), заявив, что ЕЦБ «слишком велик и слишком силен, чтобы какая-либо группа инвесторов могла ему противостоять».

Финансовые потребности Украины в контексте

Осторожность МВФ обусловлена ​​тем, что Украина сталкивается со значительным финансовым дефицитом. По данным надежного источника, беседовавшего с Kyiv Post, МВФ оценивает финансовый дефицит Украины на период 2026-2029 годов в 65 миллиардов долларов.

Хотя ожидается, что Украина получит 37,4 миллиарда долларов международного финансирования в течение следующих двух лет, эта цифра все равно создает аналогичный дефицит. Сергей Николайчук, заместитель председателя Национального банка Украины (НБУ), отметил, что источники финансирования остаются неясными на 12,7 миллиарда долларов в 2026 году и 29 миллиардов долларов в 2027 году.

Острая необходимость в финансировании усиливает давление на ЕС с целью поиска инновационных решений, включая использование российских активов, несмотря на призывы МВФ к осторожности.