В связи со снижением базовой инфляции в США до 2,6%, Федеральная резервная система не спешит снижать процентные ставки в начале 2025 года.
Базовый индекс потребительских цен в США в декабре вырос меньше, чем ожидалось, достигнув 2,6%. Однако сохраняющийся рост цен на жилье и продукты питания может заставить ФРС отложить снижение процентных ставок до середины года.
Согласно отчету Министерства труда США от 13 января, базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) за декабрь (показатель, исключающий цены на продукты питания и энергоносители) вырос всего на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,6% в годовом исчислении в 2024 году. Оба показателя оказались на 0,1 процентных пункта ниже ожиданий аналитиков, что свидетельствует о постепенном ослаблении ценового давления.
Тенденции ключевых показателей инфляции
Общий индекс потребительских цен (ИПЦ) в этом месяце вырос на 0,3%, а в годовом исчислении — на 2,7%, что в значительной степени соответствует прогнозам экономистов. Хотя показатели постепенно приближаются к целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%, инфляция остается высокой, что снижает ожидания скорого снижения процентной ставки.
Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, рынок в настоящее время делает ставку на то, что ФРС проведет два снижения процентных ставок в этом году, причем первое, вероятно, произойдет в июне 2025 года. Это противоречит пожеланиям президента Дональда Трампа, который неоднократно призывал председателя ФРС Джерома Пауэлла к агрессивному снижению процентных ставок для поддержки экономического роста.
Расходы на жилье и питание остаются постоянной проблемой.
Основная причина, по которой инфляция до сих пор не снизилась, — это стоимость жилья. В декабре эта группа товаров и услуг выросла на 0,4%, а по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — на 3,2%. Примечательно, что на жилье приходится более трети всей потребительской корзины, поэтому колебания в этом сегменте оказывают прямое влияние на направление денежно-кредитной политики.
Кроме того, уровни цен в других группах товаров также демонстрируют стабильность:
- Еда:Цены на яйца в декабре выросли на 0,7%, несмотря на резкое падение на 8,2% по сравнению с предыдущим месяцем и снижение на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- Энергия:В этом месяце цены выросли на 0,3%, в то время как цены на бензин соответственно снизились на 0,5% и 3,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- Услуга:Цены на развлечения, авиабилеты и медицинские услуги продолжают расти.
Ожидается, что в краткосрочной перспективе Федеральная резервная система останется бездействующей.
Аналитики полагают, что ФРС может сохранить процентные ставки без изменений в первой половине 2025 года, чтобы дополнительно оценить влияние предыдущих корректировок политики. Стратег Morgan Stanley Wealth Management Эллен Зентнер утверждает, что этот отчет об инфляции не дает убедительных оснований для снижения процентных ставок ФРС в январе.
Первое заседание Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике в 2025 году запланировано на 27-28 января. В настоящее время перед представителями ФРС стоит дилемма: как сбалансировать риски ослабления рынка труда с потенциальной возможностью возобновления инфляции, вызванной новой тарифной политикой администрации Трампа. Однако большинство чиновников считают, что влияние тарифов на инфляцию будет лишь временным.
