Доллар США может продолжить укрепляться в 2023 году

В сентябре доллар достиг 20-летнего максимума, увеличившись на 20% по отношению к основным валютам. Однако этот рост теперь сократился вдвое, поскольку инвесторы рассчитывали на замедление повышения ставок Федеральной резервной системой, что и стало одним из основных факторов роста курса доллара.

Хотя рост процентных ставок стал основным катализатором роста доллара, другие факторы также сыграли свою роль. Инвесторы бросились покупать доллары, чтобы уберечься от рыночной волатильности, вызванной стремительной мировой инфляцией, высокими ценами на энергоносители и российско-украинским конфликтом.

Другая причина заключается в том, что экономика США сильнее по сравнению с Европой, которая борется с энергетическим кризисом, и Китаем, который ограничен своей политикой Zero Covid.

Динамика индекса доллара, измеряющего курс доллара США по отношению к корзине основных валют, в этом году. График:Рейтер

Даже после некоторого замедления роста доллар всё ещё находится на пути к самому сильному году с 2014 года. Управляющие фондами, опрошенные BoFA Global Research, заявили, что доллар был самым активным активом на рынке в течение пяти месяцев подряд вплоть до ноября. Многие респонденты отметили переоценённость доллара.

Отдельный опрос Reuters, проведенный среди 66 валютных стратегов, показал, что доллар, вероятно, будет торговаться около текущих уровней в течение года, при этом многие предсказывают, что ужесточение политики со стороны мировых центральных банков еще больше навредит росту, что еще больше повысит спрос на безопасную валюту-убежище — доллар США.

Для инвесторов крайне важно отслеживать динамику доллара США, поскольку она влияет на все: от доходов корпораций до цен на сырьевые товары, такие как золото и нефть.

Сильный доллар снижает конкурентоспособность американского экспорта на мировом рынке. Он также негативно сказывается на прибыли американских транснациональных корпораций при конвертации иностранной валюты в доллары. По данным Bank of America, сильнее всего пострадали технологические и сырьевые компании, входящие в индекс S&P 500.

Nike, IBM и Meta Platforms входят в число компаний, предупредивших о возможном ущербе для своего бизнеса из-за сильного доллара в этом году. По словам Тома Ли, директора по исследованиям Fundstrat Global Advisors, укрепление доллара привело к сокращению прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, на 8%.

Для остального мира укрепление доллара оказывает давление на нефть и другие сырьевые товары, цены на которые выражены в долларах, поскольку делает их более дорогими для иностранных покупателей. Кроме того, для иностранных компаний и правительств становится дороже выплачивать свои долги в долларах.

И хотя сильный доллар может сдерживать инфляцию в США, он также снижает курсы других валют, усугубляя проблему глобальной инфляции. В октябре Международный валютный фонд (МВФ) подсчитал, что каждые 10% укрепления доллара приведут к росту мировой инфляции на 1%.

Тем не менее, есть признаки того, что настроения на Уолл-стрит в отношении доллара могут меняться. Данные, показывающие, что потребительские цены в октябре упали меньше, чем ожидалось, способствовали снижению курса доллара на 5% по отношению к корзине основных валют в ноябре, что стало самым большим месячным падением с 2010 года.

Устойчивость падения доллара может зависеть от способности ФРС сдерживать инфляцию. На прошлой неделе инфляция в США в ноябре замедлилась: индекс потребительских цен вырос всего на 7,1% в годовом исчислении по сравнению с 7,7% в октябре. Это побудило ФРС 14 декабря замедлить темпы повышения процентных ставок на 50 базисных пунктов (0,5%) по сравнению с предыдущими годами.

В долгосрочной перспективе драйвером движения доллара могут стать экономические проблемы: почти 80% стратегов, опрошенных агентством Reuters, заявили, что денежно-кредитная политика вряд ли подтолкнет курс доллара США вверх в следующем году.

Ха Чт