Доллар США может продолжить укрепляться в 2023 году

В сентябре доллар достиг 20-летнего максимума, увеличившись на 20% по отношению к основным валютам. Однако этот рост теперь сократился вдвое, поскольку инвесторы рассчитывали на замедление повышения ставок Федеральной резервной системой, что и стало основной причиной роста доллара.

Хотя рост процентных ставок стал основным катализатором роста доллара, другие факторы также сыграли свою роль. Инвесторы бросились покупать доллары, чтобы защититься от рыночной волатильности, вызванной стремительной мировой инфляцией, высокими ценами на энергоносители и российско-украинским конфликтом.

Другая причина заключается в том, что экономика США сильнее по сравнению с Европой, которая борется с энергетическим кризисом, и Китаем, который ограничен своей политикой Zero Covid.

Динамика индекса доллара, измеряющего курс доллара США по отношению к корзине основных валют, в этом году. График:Рейтер

Даже после некоторого замедления роста доллар всё ещё находится на пути к самому сильному году с 2014 года. Управляющие фондами, опрошенные BoFA Global Research, заявили, что доллар был самым активно торгуемым активом на рынке в течение пяти месяцев подряд вплоть до ноября. Многие респонденты отметили переоценённость доллара.

Отдельный опрос Reuters, проведенный среди 66 валютных стратегов, показал, что доллар, вероятно, сохранит текущие уровни в течение года, при этом многие прогнозируют, что ужесточение политики мировых центральных банков еще больше навредит росту, что еще больше повысит спрос на безопасную валюту-убежище.

Для инвесторов крайне важно отслеживать динамику доллара США, поскольку она влияет на все: от прибылей корпораций до цен на сырьевые товары, такие как золото и нефть.

Сильный доллар снижает конкурентоспособность американского экспорта на мировом рынке. Он также негативно сказывается на прибыли американских транснациональных корпораций, конвертирующих иностранную валюту в доллары. По данным Bank of America, сильнее всего пострадали технологические и сырьевые компании, входящие в индекс S&P 500.

Nike, IBM и Meta Platforms входят в число компаний, которые предупредили о возможном ущербе для своего бизнеса из-за сильного доллара в этом году. По словам Тома Ли, директора по исследованиям Fundstrat Global Advisors, укрепление доллара привело к сокращению прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, на 8%.

Для остального мира укрепление доллара оказывает давление на нефть и другие товары, торгуемые в долларах, поскольку делает их более дорогими для иностранных покупателей. Кроме того, для иностранных компаний и правительств, берущих в долг в долларах, становится дороже их погашение.

И хотя сильный доллар может сдерживать инфляцию в США, он также снижает курсы других валют, усугубляя проблему глобальной инфляции. В октябре Международный валютный фонд (МВФ) подсчитал, что каждые 10% укрепления доллара приведут к росту мировой инфляции на 1%.

Тем не менее, есть признаки того, что настроения на Уолл-стрит в отношении доллара могут меняться. Данные, показывающие, что потребительские цены в октябре упали меньше, чем ожидалось, привели к падению курса доллара США по отношению к корзине основных валют на 5% в ноябре, что стало самым большим падением с 2010 года.

Устойчивость снижения курса доллара США может зависеть от способности ФРС контролировать инфляцию. На прошлой неделе инфляция в США замедлилась в ноябре: индекс потребительских цен вырос всего на 7,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по сравнению с 7,7% в октябре. Это побудило ФРС 14 декабря замедлить темпы повышения ставки по сравнению с предыдущими периодами до 50 базисных пунктов (0,5%).

В долгосрочной перспективе экономические проблемы могут стать фактором, определяющим направление курса доллара, поскольку почти 80% стратегов, опрошенных Reuters, заявили, что денежно-кредитная политика вряд ли подтолкнет доллар США вверх в следующем году.