Урок 1: Государственный капитал по-прежнему играет ведущую роль

(Баонхян) – В условиях растущего спроса на строительство транспортной инфраструктуры, когда инвестиции из государственного бюджета застревают на пороге государственного долга, льготные источники ОПР имеют тенденцию к сокращению, поскольку Вьетнам стал страной со средним уровнем дохода, и участие частного сектора в этой сфере стало насущной необходимостью. Как переломить ситуацию, какие трудности и проблемы необходимо преодолеть, чтобы мобилизовать участие частного сектора в этой сфере?

Аэропорт Винь - Фотоархив.

За последнее десятилетие развития Вьетнам диверсифицировал источники капитала для развития транспортной инфраструктуры. Помимо государственного бюджета, включая официальную помощь развитию (ОПР), Вьетнам мобилизовал средства за счёт выпуска государственных облигаций (G-облигаций) и внебюджетных источников для удовлетворения потребностей в развитии транспортной инфраструктуры.

Доля инвестиционного капитала меняется медленно.

Таким образом, государственный бюджетный капитал по-прежнему имеет тенденцию к росту, хотя доля государственного бюджетного капитала в общем капитале сократилась. Аналогичным образом, капитал ОПР также увеличился, но доля капитала ОПР в общем инвестиционном капитале для транспортной инфраструктуры сократилась на 18,7%. Доля капитала из государственных облигаций имела тенденцию к резкому росту с 23,2% в период 2001-2005 годов до 28,7% в период 2006-2010 годов. Кроме того, большой объем капитала из негосударственного сектора был вложен в строительство морских портов и дорог. Можно сказать, что в последний период инвестиции в транспортную инфраструктуру в основном поступали из бюджета и иностранной помощи, а мобилизация негосударственного бюджетного капитала медленно менялась с точки зрения его доли в общем инвестиционном капитале.

Непривлекателен для иностранных инвесторов

Однако в частном секторе участие в автомобильном транспорте в основном сосредоточено за счет внутренних инвесторов, а участие сектора прямых иностранных инвестиций по-прежнему ограничено. Платные дороги типа BOT не очень привлекательны для иностранных инвесторов, поскольку транспортные проекты не обеспечивают достаточного объема перевозок, чтобы сделать их финансово осуществимыми, если полагаться только на сбор платы, и при этом сталкиваются с множеством факторов риска, влияющих на прибыль инвесторов.

Инновация в организационной модели деятельности

В последнее время Вьетнам предпринял ряд новых шагов, связанных с акционированием, приватизацией собственности и эксплуатацией морских портов, аэропортов и автомагистралей. Эти шаги привлекли внимание некоторых инвесторов, рассматривающих концессии на эксплуатацию. Поэтому основополагающим вопросом является реформирование и внедрение инноваций в институты посредством внедрения инновационных организационных моделей и содействия процессу акционирования и концессий на эксплуатацию для привлечения инвестиций из частного сектора.

Дороги во многих местах нуждаются в ремонте. Фото: Хуен Транг.

В действительности, в отношении выплат и возврата капитала инвесторам, реализации политики инноваций, открытости и интеграции, корректировочные документы были выпущены относительно рано и стали правовой основой для инвестиционной деятельности частного сектора в сфере инфраструктуры. Однако в реальности реализация этого механизма может легко привести к потере доходов государственного бюджета и искажению рынка. Цены на землю для выплат инвесторам часто ниже рыночных, а стоимость земли определяется до строительства инфраструктуры, стоимость работ по транспортной инфраструктуре не соответствует фактическому качеству и объёму. Несмотря на большие ожидания, привлечение капитала в рамках сотрудничества на основе ГЧП по-прежнему сталкивается со многими трудностями.

Ред-Ривер