Ловушка стимулирования капитала ОПР

Стоимость проекта городской железной дороги Катлинь — Хадонг (Ханой) увеличилась с 8 769 млрд донгов до более чем 47 000 млрд донгов.

Рассмотреть возможность получения льготного кредитного капитала из Китая

В частности, в отчете Министерства планирования и инвестиций показано, что некоторые льготные кредиты сопровождаются обязательными условиями по методикам, технологиям и выбору подрядчика, что может сделать фактическую стоимость кредита намного выше, чем по конкурентным торгам.

Не говоря уже о рисках, связанных с негативным влиянием колебаний обменного курса. Способность отраслей, территорий и отдельных проектов осваивать иностранную помощь по-прежнему ограничена. Все проекты иностранных кредитов приходится продлевать, сроки их реализации затягиваются, а эффективность низкая.

Таким образом, в прошлом было много проектов, которым приходилось корректировать свой инвестиционный капитал, чтобы увеличить его во много раз по сравнению с первоначальным одобрением, наиболее распространенными из которых были проекты городской железной дороги. Например, проект строительства городской железной дороги в Ханое, линия 2, участок Нам Тхань Лонг - Тран Хынг Дао увеличился с почти 20 000 млрд донгов до около 52 000 млрд донгов и после оценки был сокращен до почти 33 569 млрд донгов; проект строительства городской железной дороги в Хошимине, линия 1, участок Бен Тхань - Суой Тьен увеличился с более чем 17 000 млрд донгов до более чем 47 000 млрд донгов. Аналогичным образом, проект городской железной дороги Кат Линь - Ха Донг (Ханой) увеличился с 8 769 млрд донгов до более чем 47 000 млрд донгов; Проект городской железной дороги Нён — Ханой, заимствованный у Франции и АБР, увеличился с 783 миллионов евро до более чем 1,17 миллиарда евро...

В частности, в докладе Министерства планирования и инвестиций также отмечены недостатки официальной помощи в целях развития (ОПР) со стороны двусторонних партнёров, как правило, кредитов из Китая. Льготные кредиты Китая для Вьетнама аналогичны экспортным кредитам, являются условными кредитами (предусматривающими контракты для китайских предприятий) и менее льготны, чем ОПР от других доноров.

По данным Министерства планирования и инвестиций, китайские кредиты предоставляются на условиях: процентная ставка около 3% годовых, комиссия за обязательство в размере 0,5%, комиссия за управление в размере 0,5%, срок кредитования 15 лет, льготный период 5 лет. Кредиты предоставляются через Экспортно-импортный банк Китая (Эксимбанк Китая). Таким образом, льготные кредиты подходят только для проектов с прямым доходом и возможностью погашения задолженности. Что касается проектов с использованием китайских кредитов, подрядчиков и оборудования, реализация зачастую идёт медленно, качество не гарантируется, общий объём инвестиций увеличивается... что влияет на эффективность инвестиций. Министерство планирования и инвестиций рекомендует: «В ближайшее время компетентным органам необходимо рассмотреть и взвесить возможность привлечения льготного кредитного капитала из Китая».

По словам доцента доктора Фам Ван Хунга из Южного института транспортных наук и технологий, очевидно, что политика кредитования в рамках ОПР, которая считалась дешёвой и «попкорновой», внесла значительный вклад в уничтожение тяжёлой промышленности Вьетнама, включая сталелитейную, машиностроительную, строительную и т.д. Подобно капиталу ОПР из Китая, китайская сталь также хлынула на вьетнамский рынок. «Вьетнамские производители стали не могут конкурировать, мы сами проиграли из-за соглашений об ОПР, что привело к потере возможностей для отечественных предприятий и промышленности», — прокомментировал доцент доктора Фам Ван Хунг.

С учетом дополнительных сборов процентная ставка по кредиту ODA составляет до 13–14%.

По мнению экспертов, вышеупомянутый доклад – это своего рода сигнал Министерства планирования и инвестиций о том, что местным органам власти больше не следует полагаться на ОПР. В реальности многие доноры обращаются напрямую к местным органам власти и только после достижения принципиального соглашения возобновляют сотрудничество с Министерством планирования и инвестиций. «Это создаёт большую нагрузку на Министерство планирования и инвестиций», – отметил доцент, доктор Фам Ван Хунг, отметив необходимость рассмотрения вариантов отзыва двусторонних кредитных проектов ОПР с государственной защитой, которые имеют неблагоприятные ограничения.

Однако эксперт по государственным инвестициям, доктор До Тьен Ань Туан (Университет Фулбрайта, Вьетнам), не согласен с «отказом», но необходимо скорректировать политику привлечения капитала ОПР. По расчётам г-на Туана, процентная ставка по кредитам ОПР в настоящее время составляет 1–3%, но если пересчитать некоммерческие расходы, такие как комиссии за обязательство, комиссии за управление, комиссии за корректировку капитала, комиссии за отношения... расходы, которые экономика вынуждена нести из-за капитала ОПР, чрезвычайно высоки – до 10%, а то и 13–14%. Г-н Туан подчеркнул, что если принять во внимание потерю отечественной промышленности и потерю компаниями возможностей развития рынка, эти потери невозможно оценить в цифрах.

При таком подходе, по словам г-на Туана, необходимо изменить политику стимулирования финансирования на местах, чтобы решить три вопроса. Во-первых, местный лидер, подписывающий кредит ОПР для реализации проекта на данной территории, должен нести ответственность даже после выхода на пенсию. Во-вторых, кредитному подразделению не должно быть позволено устанавливать нефинансовые ограничения, например, у кого приобретать технологии при использовании кредита, какую рабочую силу использовать и т. д. Поскольку кредитор в конечном итоге является кредитором, а не акционером проекта. В-третьих, курирующий консультант должен иметь депозитный договор с банком, чтобы нести совместную ответственность в случае, если проект, который он консультирует, превышает допустимый капитал. «Консультант должен нести ответственность за свои финансовые возможности, должен нести ответственность за свои собственные слабые стороны, особенно при консультировании по двусторонним кредитным проектам», — высказал свою точку зрения д-р Туан.

Общий объём ОПР и льготных кредитов, предоставленных Вьетнаму в период с 2016 по 2017 год, достиг 9,198 млрд долларов США. Из них кредиты ОПР составили 6,781 млрд долларов США, льготные кредиты – 2,2 млрд долларов США, а безвозвратная помощь – 216,8 млн долларов США. В частности, кредиты ОПР характеризуются низкими процентными ставками, длительными сроками кредитования, обычно от 25 до 40 лет, и разумными льготными периодами (от 5 до 10 лет).