Валютный резерв «рисовый банк»
В 2012 году валютные резервы Вьетнама вновь резко выросли. Этот показатель имеет не только денежно-кредитное, но и национальное значение.
Говорят, что некоторые люди в банковской сфере иногда вспоминают «анекдот» многолетней давности: на совещании руководитель департамента высказал мнение, что за всю историю Вьетнама в валютных резервах государства не было ни одной иностранной валюты, и в этом нет необходимости.
По заявлениям или высказываниям некоторых государственных лидеров, размер валютных резервов сейчас достаточен для покрытия почти 12-недельного импорта экономики.
Узнав эту информацию, многие присутствовавшие на встрече, включая представителей некоторых международных организаций, были удивлены. Ведь страна без валютных резервов или с очень слабыми резервами столкнется со множеством рисков...
Например, в 2008 году, в общем глобальном контексте, экономика Вьетнама столкнулась с последствиями кризиса, иностранные инвесторы были обеспокоены, и давление иностранного капитала ослабло. В этом контексте впервые и единственный раз за всю историю был опубликован подробный показатель государственных валютных резервов.
Поздно вечером 19 июня 2008 года под руководством премьер-министра, тогдашнего министра финансов Ву Ван Ниня состоялся онлайн-телевизионный форум совместно с Государственным банком, Министерством планирования и инвестиций, Министерством промышленности и торговли (как оно тогда называлось) и международными организациями, такими как Всемирный банк (ВБ), Азиатский банк развития (АБР), Международный валютный фонд (МВФ), при координации банка Credit Suisse.
Прямая трансляция, в которой приняли участие инвесторы из Ханоя, Хошимина, Гонконга и Сингапура, проходила в офисе Всемирного банка. Здесь глава Государственного банка Вьетнама Нгуен Ван Зяу объявил, что чистые валютные резервы Вьетнама составляют 20,7 млрд долларов США.
Впервые и пока единственный раз данные о валютных резервах были объявлены столь чётко. Это государственная тайна, но в сложившейся ситуации их необходимо опубликовать. И считается, что они имеют вес перед лицом опасений иностранных инвесторов. Учитывая этот масштаб, губернатор Нгуен Ван Зау заявил на форуме: «Обеспечение достаточного объёма для вмешательства в рынок».
Приведенный выше пример показывает, что государственные валютные резервы имеют свой собственный вес, который не ограничивается только денежно-кредитной политикой.
В 2012 году, после быстрого и резкого спада, последовавшего за объявлением о вышеупомянутых 20,7 млрд долларов США, валютные резервы Вьетнама вновь резко выросли. Объём закупок в этом году оценивается более чем в 10 млрд долларов США. В целом, по оценкам некоторых отечественных и зарубежных организаций, он мог превысить 20 млрд долларов США.
По заявлениям или высказываниям некоторых государственных лидеров, нынешние валютные резервы достаточны для покрытия почти 12 недель импорта экономики.
Расчет в неделях импорта — это стандарт, поскольку для Вьетнама более 20 миллиардов долларов США — это значимый показатель, но для Таиланда это не обязательно минимальное требование. Расчет в неделях импорта призван продемонстрировать способность валютных резервов страны поддерживать международные платежи или защищать от риска обратного движения капитала. Согласно МВФ, валютные резервы страны, достаточные для 12–14 недель импорта, считаются достаточными.
При таком подходе к концу 2012 года Вьетнам мог бы быть более удовлетворен ростом валютных резервов. И, что ещё важнее, их глубиной.
Один из экспертов в шутку заявил изданию VnEconomy: «Сколько бы вы ни говорили об этом снаружи, люди всё равно будут смотреть на ваш рисовый амбар. Ваши валютные резервы также будут учитываться соответствующим образом».
Эксперт утверждает, что когда правительство и предприятия Вьетнама выходят на международный рынок и ведут переговоры о привлечении капитала, партнёры обращают внимание на мощь страны, а одним из «чаш для риса» являются валютные резервы. Это также один из многих критериев, обеспечивающих более эффективное привлечение иностранного инвестиционного капитала.
Более весомый и очевидный рост валютных резервов будет способствовать улучшению национального кредитного рейтинга. Национальный кредитный рейтинг также является важным ориентиром при оценке предприятий международными рейтинговыми агентствами. Чем выше рейтинг, тем ниже стоимость заимствований. Это понятный и масштабируемый показатель.
В 2012 году валютные резервы Вьетнама резко выросли, значительно улучшившись. Однако в сентябре 2012 года агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Вьетнама, вызвав основную обеспокоенность растущей проблемой безнадежных долгов в банковской системе.
Предположим, что при наличии безнадежных долгов, валютных резервов и колебаний обменного курса USD/VND, как и в последние несколько лет, насколько сильно понизится национальный кредитный рейтинг?
Напротив, если в 2013 году валютные резервы продолжат расти, а проблема безнадежных долгов будет решена более эффективно, то мы можем с оптимизмом смотреть на перспективу повышения кредитного рейтинга. Остается лишь вопрос, насколько это «если» нам по силам.
По данным Tinkinhte-HV
