«Рисовая житница» валютных резервов

В 2012 году валютные резервы Вьетнама вновь резко выросли. Этот показатель имеет не только денежно-кредитное, но и национальное значение.

Говорят, что некоторые люди в банковской сфере иногда вспоминают «анекдот» многолетней давности: на совещании руководитель департамента высказал мнение, что за всю историю Вьетнама в валютных резервах государства не было ни одной иностранной валюты, и в этом нет необходимости.

По заявлениям или высказываниям некоторых государственных лидеров, текущие валютные резервы покрывают почти 12 недель импорта экономики.

Получив эту информацию, многие присутствовавшие на встрече, включая представителей некоторых международных организаций, были удивлены. Ведь страна без валютных резервов или с очень слабыми резервами столкнется со множеством рисков...

Например, в 2008 году, в общем глобальном контексте, экономика Вьетнама столкнулась с последствиями кризиса, иностранные инвесторы были обеспокоены, и давление иностранного капитала ослабло. В этом контексте впервые и единственный раз за всю историю был опубликован подробный показатель государственных валютных резервов.

Поздно вечером 19 июня 2008 года под руководством премьер-министра, тогдашнего министра финансов Ву Ван Ниня состоялся онлайн-телевизионный форум совместно с Государственным банком, Министерством планирования и инвестиций, Министерством промышленности и торговли (как оно тогда называлось) и международными организациями, такими как Всемирный банк (ВБ), Азиатский банк развития (АБР), Международный валютный фонд (МВФ), при координации Credit Suisse.

Прямая трансляция, в которой приняли участие инвесторы из Ханоя, Хошимина, Гонконга и Сингапура, проходила в офисе Всемирного банка. Здесь тогдашний глава Государственного банка Нгуен Ван Зяу объявил: чистые валютные резервы Вьетнама составляют 20,7 млрд долларов США.

Впервые и пока единственный раз данные о валютных резервах были объявлены столь чётко. Это государственная тайна, но в сложившейся ситуации их необходимо опубликовать. И считается, что они имеют вес перед лицом опасений иностранных инвесторов. Учитывая этот масштаб, губернатор Нгуен Ван Зау заявил на форуме: «Обеспечение достаточного объёма для вмешательства в рынок».

Приведенный выше пример показывает, что государственные валютные резервы имеют свой собственный вес, который не ограничивается только денежно-кредитной политикой.

В 2012 году, после быстрого и резкого спада, последовавшего за объявлением о вышеупомянутых 20,7 млрд долларов США, валютные резервы Вьетнама вновь резко выросли. Объём закупок в этом году оценивается более чем в 10 млрд долларов США. В целом, по оценкам некоторых отечественных и зарубежных организаций, он мог превысить 20 млрд долларов США.

По заявлениям или высказываниям некоторых государственных лидеров, нынешние валютные резервы достаточны для покрытия почти 12 недель импорта экономики.

Речь идёт о неделях импорта, поскольку для Вьетнама объём более 20 миллиардов долларов США имеет значение, но для Таиланда это не обязательно минимальное требование. Расчёт по неделям импорта призван продемонстрировать способность валютных резервов страны поддерживать международные платежи или защищать от риска обратного движения капитала. Согласно МВФ, валютные резервы страны, достаточные для обеспечения 12–14 недель импорта, считаются достаточными.

При таком подходе к концу 2012 года Вьетнам мог бы быть более удовлетворен ростом валютных резервов. И, что ещё важнее, их глубиной.

Один из экспертов в интервью VnEconomy в шутку заметил: «Сколько бы вы ни говорили глупости на улице, люди всё равно будут смотреть на ваш семейный рисовый амбар. Ваши валютные резервы также будут учитываться соответствующим образом».

Эксперт отмечает, что когда правительство и предприятия Вьетнама выходят на международный рынок и ведут переговоры о привлечении капитала, партнёры обращают внимание на мощь страны, а «горшочек риса» — это валютные резервы. Это также один из многих критериев, обеспечивающих более эффективное привлечение иностранных инвестиций.

Более весомый и очевидный рост валютных резервов будет способствовать улучшению национального кредитного рейтинга. Национальный кредитный рейтинг также является важным ориентиром при оценке предприятий международными рейтинговыми агентствами. Чем выше рейтинг, тем ниже стоимость заимствований. Это понятный и масштабируемый показатель.

В 2012 году валютные резервы Вьетнама резко выросли, значительно улучшившись. Однако в сентябре 2012 года агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Вьетнама, вызвав основную обеспокоенность растущей проблемой безнадежных долгов в банковской системе.

Предположим, что при сохранении такой же нестабильности в обменном курсе USD/VND, как и в последние несколько лет, безнадежных долгов, валютных резервов и колебаний курса USD/VND, насколько низким станет национальный кредитный рейтинг?

Напротив, если в 2013 году валютные резервы продолжат расти, а проблема безнадежных долгов будет решена более эффективно, то мы можем с оптимизмом смотреть в сторону повышения кредитного рейтинга. Остается вопрос, насколько это «если» нам по силам.

По данным Tinkinhte-HV