«Зерновой бункер» для валютных резервов

В 2012 году валютные резервы Вьетнама вновь резко выросли. Это значение имеет не только значение для денежно-кредитной политики, но и общенациональное значение.

Рассказывают, что некоторые представители банковской отрасли время от времени вспоминают «анекдот» многолетней давности: на совещании руководитель одного из департаментов предположил, что исторически во Вьетнаме никогда не было ни одной иностранной валюты в государственных валютных резервах, и в этом нет необходимости.

Согласно заявлениям некоторых государственных лидеров, текущего уровня валютных резервов достаточно для покрытия импорта экономики в течение почти 12 недель.

Получив эту информацию, многие участники встречи, включая представителей нескольких международных организаций, были поражены. В конце концов, страна, не имеющая валютных резервов или имеющая очень слабые резервы, сталкивается с многочисленными рисками…

Например, в 2008 году, в разгар мирового экономического кризиса, экономика Вьетнама столкнулась с опасениями иностранных инвесторов и давлением со стороны потенциального обратного потока иностранного капитала. В этом контексте впервые и на сегодняшний день единственный раз были опубликованы подробные данные о валютных резервах государства.

Поздним вечером 19 июня 2008 года, следуя указанию премьер-министра, тогдашний министр финансов Ву Ван Нинь председательствовал на телевизионном форуме совместно с Государственным банком Вьетнама, Министерством планирования и инвестиций, Министерством промышленности и торговли (как оно тогда называлось) и международными организациями, такими как Всемирный банк (ВБ), Азиатский банк развития (АБР) и Международный валютный фонд (МВФ), в координации с Credit Suisse.

Прямая трансляция, объединившая инвесторов из Ханоя, Хошимина, Гонконга и Сингапура, проводилась из офиса Всемирного банка. В ходе мероприятия тогдашний управляющий Государственного банка Вьетнама Нгуен Ван Гиау объявил, что чистые валютные резервы Вьетнама составляют 20,7 миллиарда долларов.

Впервые и на сегодняшний день единственный раз валютные резервы были раскрыты таким образом. Хотя это и является государственной тайной, обстоятельства вынудили обнародовать эту информацию. Учитывая опасения иностранных инвесторов, эта информация считается важной. При таком масштабе, как заявил на форуме управляющий Нгуен Ван Гиау: «Достаточно вмешаться в рынок».

Приведенный выше пример показывает, что валютные резервы государства имеют значительный вес, и это не ограничивается только денежно-кредитной политикой.

В 2012 году, после резкого и стремительного спада, последовавшего за объявлением вышеупомянутой цифры в 20,7 миллиарда долларов, валютные резервы Вьетнама значительно восстановились. Объем приобретенных в этом году средств оценивается более чем в 10 миллиардов долларов. В целом, по оценкам ряда отечественных и зарубежных организаций, общая сумма резервов может превышать 20 миллиардов долларов.

Согласно заявлениям некоторых государственных лидеров, текущего уровня валютных резервов достаточно для покрытия импорта экономики в течение почти 12 недель.

Расчет по объему импортных недель является ориентиром, поскольку более 20 миллиардов долларов — это значительная сумма для Вьетнама, но она не обязательно соответствует минимальным требованиям для Таиланда. Этот расчет отражает способность страны поддерживать международные платежи за счет своих валютных резервов или ее способность хеджировать риски обратного оттока капитала. По данным МВФ, страна, имеющая валютные резервы, эквивалентные 12-14 импортным неделям, считается обладающей достаточными резервами.

С учетом этого критерия Вьетнам мог бы быть более доволен результатами по итогам 2012 года, увеличив объем своих валютных резервов. И что еще важнее, укрепив их.

Один эксперт в шутку сказал VnEconomy: «Чем бы вы ни хвастались, люди все равно будут смотреть на ваш банковский счет. Ваши валютные резервы будут учитываться соответствующим образом».

Эксперт отмечает, что когда вьетнамское правительство и предприятия выходят на международный рынок для привлечения капитала, партнеры обращают внимание на сильные стороны страны, а «зерном зерна» являются валютные резервы. Это похоже на один из многих критериев, обеспечивающих более эффективное привлечение иностранных инвестиций.

Увеличение и более существенный рост валютных резервов будет способствовать повышению кредитоспособности страны. Кредитоспособность страны также является важным ориентиром при оценке бизнеса международными рейтинговыми агентствами. Более высокий рейтинг означает более низкие затраты на заимствования. Это очевидное и далеко идущее значение.

В 2012 году валютные резервы Вьетнама значительно увеличились, что свидетельствует о заметном улучшении ситуации. Однако в сентябре 2012 года агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Вьетнама, причем наибольшую обеспокоенность вызвал рост невозвратных долгов в банковской системе.

Рассмотрим такой пример: предположим, что объем проблемных долгов, валютные резервы и колебания курса доллара США к вьетнамскому донгу останутся такими же нестабильными, как и в предыдущие несколько лет. Насколько ниже упадет кредитный рейтинг страны?

И наоборот, если валютные резервы продолжат расти в 2013 году, а проблема невозвратных долгов будет решена лучше, то можно будет с оптимизмом смотреть на перспективу повышения кредитного рейтинга. Остается вопрос, достижимо ли это «если».

Согласно данным Tinkinhte-HV