Цепочка поставок Apple «пошатнулась», акции упали до рекордно низкого уровня перед новыми пошлинами Дональда Трампа?

В последние годы Apple начала переносить свою цепочку поставок из Китая в рамках стратегии, направленной на диверсификацию производства и снижение зависимости от одного рынка.

iPhone с надписью «Сделано в Индии» продаются в США, AirPods поставляются из Вьетнама, а настольные компьютеры MacBook собираются в Малайзии.

Это стратегический шаг Apple в ответ на ряд предыдущих проблем: от пошлин во время правления администрации Трампа и сбоев в цепочке поставок из-за пандемии COVID-19 до глобального дефицита чипов. Все это выявило риски размещения почти всего производства в Китае.

Такая стратегия казалась верной, пока недавняя волна ответных пошлин президента Дональда Трампа внезапно не распространилась на страны, на которые Apple полагается, такие как Индия, Вьетнам и Малайзия.

Последствия не заставили себя ждать: 3 апреля Apple возглавила падение в технологическом секторе. После того, как страны, считающиеся «спасением», оказались в списке стран, на которые распространяются тарифы, акции Apple упали более чем на 9%, что значительно опередило падение Nasdaq на 6%.

Резкое падение лишило iPhone-гиганта рыночной капитализации более чем на 300 миллиардов долларов, что стало худшей торговой сессией с марта 2020 года.

«Когда вы смотрите на тарифы, нацеленные на такие страны, как Вьетнам, Индия и Таиланд, которые играют ключевую роль в стратегии диверсификации цепочки поставок Apple, то видите, что выхода действительно нет», — заявил аналитик Эрик Вудринг из Morgan Stanley в интервью CNBC.

По оценкам Вудринга, чтобы компенсировать влияние пошлин, Apple, возможно, будет вынуждена повысить цены на всю свою продукцию в США примерно на 17–18%. Однако многое ещё остаётся неясным: от реакции Apple до ответных мер Китая против США.

«В такой обстановке приходится рассматривать наихудший сценарий», — сказал он. «И, похоже, обе стороны этого геополитического соперничества становятся всё более настойчивыми».

Apple не отреагировала на просьбу прокомментировать свои планы реагирования на тарифы Трампа 3 апреля и не сообщила, будет ли она рассматривать возможность повышения цен в Соединенных Штатах.

Они также отказались комментировать сообщения о встречах между генеральным директором Тимом Куком и г-ном Трампом в этом году, если таковые имелись, а также о том, какие обсуждения имели место.

Ранее, на финансовом отчетном собрании в январе этого года, Тим Кук был осторожен: «Мы следим за ситуацией и в настоящее время нам больше нечем поделиться».

Apple может снова попытаться получить освобождение от пошлин, как это было успешно сделано при предыдущей администрации Трампа. Но если на этот раз ей это не удастся, новая волна пошлин напрямую поставит под угрозу её основной бизнес на крупнейшем в мире потребительском рынке.

Согласно финансовым отчетам, опубликованным Apple в ноябре прошлого года, большая часть ее производственных операций по-прежнему сосредоточена в Китае, Индии, Японии, Южной Корее, Тайване и Вьетнаме — странах, которые также входят в список стран, серьезно пострадавших от новых пошлин, недавно объявленных бывшим президентом Дональдом Трампом.

Apple предупредила инвесторов, что новые пошлины могут нарушить ее цепочку поставок, вынудив компанию повысить розничные цены или даже прекратить продажу определенных продуктов в Соединенных Штатах.

«Ущерб может быть особенно серьезным, если эти меры затронут рынки, которые генерируют значительную часть нашей выручки и/или являются критически важным звеном в нашей цепочке поставок», — говорится в отчете компании.

Список основных поставщиков, на долю которых приходится 98% общих расходов Apple на материалы, производство и сборку, в основном состоит из стран, столкнувшихся с новыми пошлинами, среди которых Вьетнам: 46%, Китай: 54% (по сравнению с 20%), Тайвань: 32%, Южная Корея: 25%, Индия: 26%, Япония и Малайзия: 24%.

Г-н Трамп заявил, что цель налоговой политики — «вернуть производство в Америку», и даже упомянул в своем заявлении компанию Apple: «Они построят здесь завод».

Хотя Apple собирает свои высококлассные Mac Pro в Техасе, большая часть производства по-прежнему осуществляется за рубежом. Инвестиции в размере 500 миллиардов долларов в США, о которых так рассуждал Трамп, включают закупку комплектующих и чипов у местных поставщиков, но не подразумевают обязательств по масштабному производству.

Apple долго сопротивлялась возвращению производства в США из-за высоких затрат и операционных ограничений. Ещё в 2011 году покойный генеральный директор Стив Джобс заявил президенту Бараку Обаме: «Эти рабочие места не вернутся».

Аналитики сходятся во мнении, что перенос цепочки поставок в США в краткосрочной перспективе нецелесообразен. По словам Дэна Айвса из американской финансовой компании Wedbush, Apple потребуется не менее трёх лет и около 30 миллиардов долларов, чтобы переместить хотя бы 10% своего производства из Азии, не говоря уже о серьёзных перебоях, которые это повлечёт за собой.

Для инвесторов сейчас главный вопрос: как новая налоговая ставка повлияет на прибыль Apple?

Раньше многие эксперты считали, что Apple сможет обойтись без производственных мощностей за пределами Китая. Однако, когда тарифы распространяются и на «план Б», например, на Вьетнам, Индию или Малайзию, все расчёты приходится переделывать с нуля.

Apple, известная тем, что редко повышает цены в середине цикла, вероятно, будет взвешивать, стоит ли сохранять цены на прежнем уровне или пожертвовать рентабельностью. Учитывая, что в сентябре ожидается выход новой линейки iPhone, любое решение, принятое сейчас, напрямую повлияет на финансовые ожидания на четвёртый квартал.

Аналитик Анджело Зино из финансовой исследовательской и аналитической компании CFRA Research (США) прокомментировал: «Нет сомнений, что если тарифы будут сохраняться в течение длительного времени, они окажут давление на фундаментальные показатели Apple, особенно на рентабельность и ожидаемую прибыль».