Цепочка поставок Apple «пошатнулась», акции упали до рекордно низкого уровня перед новыми пошлинами Дональда Трампа?

В последние годы Apple начала переносить свою цепочку поставок из Китая в рамках стратегии, направленной на диверсификацию производства и снижение зависимости от одного рынка.

iPhone с надписью «Сделано в Индии» продаются в США, AirPods поставляются из Вьетнама, а настольные компьютеры MacBook собираются в Малайзии.

Это стратегический шаг Apple в ответ на ряд предыдущих проблем: от пошлин во время правления администрации Трампа и сбоев в цепочке поставок из-за пандемии COVID-19 до глобального дефицита чипов. Все это выявило риски размещения почти всего производства в Китае.

Такая стратегия казалась верной, пока недавняя волна ответных пошлин президента Дональда Трампа внезапно не распространилась на страны, на которые Apple полагается, такие как Индия, Вьетнам и Малайзия.

Последствия не заставили себя ждать: 3 апреля акции Apple лидировали в падении среди технологических акций. С учетом того, что страны, считающиеся «спасением», теперь находятся в списке стран, на которые распространяются тарифы, акции Apple упали более чем на 9%, что значительно превышает падение Nasdaq на 6%.

Это резкое падение «испарило» более 300 миллиардов долларов рыночной капитализации гиганта iPhone, ознаменовав худшую торговую сессию с марта 2020 года.

Аналитик Эрик Вудринг из американской многонациональной финансовой группы Morgan Stanley заявил CNBC: «Когда вы смотрите на тарифы, нацеленные на такие страны, как Вьетнам, Индия и Таиланд, важные направления в стратегии диверсификации цепочки поставок Apple, вы видите, что реального выхода нет».

По оценкам Вудринга, чтобы компенсировать влияние пошлин, Apple может быть вынуждена повысить цены на всю свою продукцию на американском рынке примерно на 17–18%. Однако пока ещё слишком много неясностей: от реакции Apple до реакции Китая на действия США.

«В такой обстановке приходится рассматривать наихудший сценарий», — сказал он. «И, похоже, обе стороны этого геополитического соперничества становятся всё более настойчивыми».

3 апреля компания Apple не ответила на просьбу прокомментировать свои планы реагирования на тарифы Трампа, а также вопрос о том, будет ли она рассматривать возможность повышения цен в Соединенных Штатах.

Они также отказались комментировать какие-либо предполагаемые встречи между генеральным директором Тимом Куком и г-ном Трампом в этом году, если таковые имелись, а также то, какие обсуждения имели место.

Ранее, на финансовом отчетном собрании в январе этого года, Тим Кук был осторожен: «Мы следим за ситуацией и в настоящее время нам больше нечем поделиться».

Apple может снова попытаться получить освобождение от пошлин, как это было успешно сделано при администрации Трампа. Но если на этот раз ей это не удастся, новая волна пошлин напрямую поставит под угрозу её основной бизнес на крупнейшем в мире потребительском рынке.

Согласно финансовой отчётности Apple, опубликованной в ноябре прошлого года, большая часть её производственных мощностей по-прежнему сосредоточена в Китае, Индии, Японии, Южной Корее, Тайване и Вьетнаме. Именно эти страны серьёзно пострадали от новых пошлин, недавно объявленных бывшим президентом Дональдом Трампом.

Apple предупредила инвесторов, что новые пошлины могут нарушить ее цепочку поставок, вынудив компанию повысить розничные цены или даже прекратить продажу определенных продуктов в США.

«Ущерб может быть особенно серьезным, если эти меры затронут рынки, которые генерируют значительную часть нашей выручки и/или являются критически важным звеном в нашей цепочке поставок», — говорится в отчете компании.

Список основных поставщиков, на долю которых приходится 98% общих расходов Apple на материалы, производство и сборку, в основном состоит из группы стран, столкнувшихся с новыми пошлинами, включая Вьетнам: 46%, Китай: 54% (по сравнению с 20%), Тайвань: 32%, Южную Корею: 25%, Индию: 26%, Японию и Малайзию: 24%.

Г-н Трамп заявил, что цель налоговой политики — «вернуть производство в Америку», и даже упомянул в своем заявлении конкретно Apple: «Они построят здесь завод».

Хотя Apple собирает свои высококлассные Mac Pro в Техасе, основная часть производства по-прежнему находится за рубежом. Инвестиции в размере 500 миллиардов долларов в США, о которых говорил Трамп, включают закупку комплектующих и чипов у местных поставщиков, но не предполагают крупномасштабного производства.

Apple долгое время сопротивлялась переносу производства в США из-за высоких затрат и операционных ограничений. Ещё в 2011 году покойный генеральный директор Стив Джобс заявил президенту Бараку Обаме: «Эти рабочие места не вернутся».

Аналитики сходятся во мнении, что перенос цепочки поставок в США невозможен в краткосрочной перспективе. По мнению эксперта Дэна Айвса из финансовой компании Wedbush (США), Apple потребуется не менее трёх лет и около 30 миллиардов долларов США, чтобы перенести хотя бы 10% производства из Азии, не говоря уже о серьёзных перебоях, которые это повлечёт за собой.

Для инвесторов сейчас главный вопрос: как новый налог повлияет на прибыль Apple?

Раньше многие эксперты считали, что Apple сможет обойтись без производственных мощностей за пределами Китая. Однако, когда тарифы распространяются и на страны «плана Б», такие как Вьетнам, Индия или Малайзия, все расчёты приходится переделывать с нуля.

Apple, известная тем, что редко повышает цены в середине цикла, вероятно, будет взвешивать, стоит ли сохранять цены на прежнем уровне или пожертвовать рентабельностью. Учитывая, что выход новой линейки iPhone запланирован на сентябрь, любое решение, принятое сейчас, напрямую повлияет на финансовые ожидания на четвёртый квартал.

Аналитик Анджело Зино из финансовой исследовательской и аналитической компании CFRA Research (США) прокомментировал: «Нет сомнений, что если тарифы будут сохраняться в течение длительного времени, они окажут давление на фундаментальные показатели Apple, особенно на рентабельность и ожидаемую прибыль».