Развивать рынок облигаций

(Баонхян) - Развитие системы участников торгов государственными облигациями, которая является предпосылкой для развития системы маркет-мейкеров, приносит положительные результаты текущему рынку вьетнамских государственных облигаций.

Государственные облигации.

В прошедшее время результаты пилотного внедрения системы маркет-мейкеров на первичном рынке государственных облигаций во Вьетнаме показали, что с 2012 года в соответствии с положениями Постановления правительства № 01/2011/ND-CP и Циркуляра Министерства финансов № 17/2012/TT-BTC была сформирована система участников торгов государственными облигациями с основными правами и обязанностями, такими как минимальный объем покупки, обязательство указывать цены предложения и т. д. Поскольку в настоящее время на вторичном рынке отсутствует механизм поддержки ликвидности на рынке, то не существует и обязательства по обязательному двухстороннему торгу для участников торгов.

Государственные облигации, использованные для инвестиций в инфраструктуру. Иллюстративное фото.

После двух лет внедрения система торгов во Вьетнаме в настоящее время состоит из 24 участников, в основном коммерческих банков, с общим числом участников 18/24. Создание системы торгов государственными облигациями способствовало достижению хороших результатов в плане мобилизации капитала.

Таким образом, развитие системы торгов участниками рынка государственных облигаций, являющейся предпосылкой развития системы маркет-мейкеров, приносит положительные результаты на современном рынке государственных облигаций Вьетнама. Однако для удовлетворения требований масштабного и устойчивого развития рынка крайне необходимо формирование системы маркет-мейкеров с полными правами и обязанностями. Ключевыми вопросами являются повышение ответственности системы маркет-мейкеров как на первичном, так и на вторичном рынках, а также изучение и внедрение механизма поддержки ликвидности для обеспечения выполнения требований маркет-мейкерских обязательств этой системы на вторичном рынке посредством двусторонних торгов и твердых обязательств.

Учитывая текущее состояние развития рынка государственных облигаций Вьетнама и особенности структуры инвесторов на рынке, Государственное казначейство предложило ряд решений по развитию этой системы в ближайшее время. В связи с этим необходимо обеспечить устойчивое развитие рынка в соответствии с международной практикой, создавая благоприятные условия для субъектов, участвующих в рыночной деятельности, а также синхронно внедрять решения в соответствии с дорожной картой развития рынка облигаций до 2020 года, изложенной в Решении № 261/QD-BTC Министра финансов.

Во-вторых, принять правовую базу, регулирующую права и обязанности маркет-мейкеров, тем самым повысив ответственность участников торгов на первичном рынке, особенно коммерческих банков.

В-третьих, продолжить исследование и обнародовать политику в отношении механизмов поддержки ликвидности на рынке с целью перехода к установлению дополнительных обязательств для маркет-мейкеров на вторичном рынке по предложению двусторонних фиксированных цен.

В-четвертых, необходимо ускорить процесс регистрации, депозитаризации, листинга, операций репо, предоставления ценовой информации для поддержки участия маркет-мейкеров на вторичном рынке.

Министерство финансов заявило, что продолжит формировать и развивать рынок облигаций на устойчивой и высоколиквидной основе, а также постепенно приближаться к международной практике и стандартам, чтобы стать важным, безопасным и эффективным каналом мобилизации капитала для экономики с конкретной целью достижения общего объема непогашенной задолженности на рынке облигаций в 38% от ВВП к 2020 году. Что касается корпоративных облигаций, Министерство финансов оценит реализацию Указа № 90/2011/ND-CP о выпуске корпоративных облигаций.

Что касается государственных облигаций, мы продолжим изучать и выпускать новые продукты для диверсификации рынка. Мы продолжим изучать механизм поддержки ликвидности для создания системы маркет-мейкеров на основе системы участников торгов государственными облигациями. Мы продолжим изучать и представим Правительству для принятия Указ о добровольном пенсионном фонде для стимулирования спроса на долгосрочные инвестиции на рынке облигаций. Мы будем координировать работу с Государственным банком по вопросам фискального и денежного рынков, обеспечивая стабильность процентных ставок по выпускам облигаций и процентных ставок по денежным средствам с минимальными существенными колебаниями.

В целях развития инвестиционной системы Министерство финансов будет стимулировать развитие на рынке системы долгосрочных инвесторов, таких как пенсионные фонды, страховые компании и т. д., для постепенного снижения зависимости от коммерческой банковской системы. Продолжить разработку дорожной карты для привлечения иностранных инвесторов с помощью фундаментальных решений, таких как стабилизация макроэкономики; создание и развитие производных облигационных продуктов, таких как контракты, условия и т. д., для предотвращения рисков на рынке облигаций; повысить прозрачность рынка путем создания специализированной электронной информационной страницы для рынка облигаций с полной рыночной информацией.

Ред-Ривер