Прогнозируется, что цены на золото войдут в новый, устойчивый восходящий цикл в начале 2026 года.

Мировые цены на золото временно стабилизируются после двух недель подряд снижения, но фундаментальные факторы остаются очень стабильными. По словам Оле Хансена, руководителя отдела товарной стратегии Saxo Bank, хотя краткосрочный импульс ослабевает, долгосрочный тренд мировых цен на золото пока не снизился.

Он отметил, что рыночные настроения изменились с эйфории на осторожность, поскольку инвесторы переоценили такие факторы, как снижение процентных ставок, фискальная напряженность, спрос на хеджирование и активные покупки со стороны центральных банков.

В Азии физический спрос циклически корректируется. В Индии послепраздничный период обычно наблюдается снижение покупательной способности, но ожидается, что к концу года она восстановится по мере стабилизации мировых цен на золото.

В Китае власти отменили политику освобождения некоторых розничных продавцов от НДС при покупке золота через шанхайские биржи, что привело к неболькому увеличению цен.

Однако основные инвестиционные каналы, такие как золотые слитки, золотые монеты и ETF, остаются освобожденными от налогов, что помогает сохранить покупательную способность и поддержать стабильность мировых цен на золото.

Заявление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла о том, что снижение процентной ставки в декабре «неопределенно», укрепило доллар США и временно снизило мировые цены на золото. Однако торговая напряженность между США и Китаем, а также более глубокие проблемы, такие как цепочки поставок, технологии и промышленная политика, остаются нерешенными.

Инвесторы понимают, что спрос на активы-убежища, такие как золото, сохраняется в долгосрочной перспективе, укрепляя позиции мировых цен на золото в условиях глобальной нестабильности.

По словам Хансена, эта коррекция помогает рынку снизить давление и сохранить долгосрочный восходящий тренд. Техническая зона поддержки мировых цен на золото в настоящее время находится в районе 3835–3878 долларов за унцию, что соответствует уровню Фибоначчи 50% августовского ралли и 50-дневной скользящей средней.

Данные показывают, что приток средств в ETF остается стабильным, без признаков резкого оттока, в то время как центральные банки продолжали осуществлять чистые покупки более 220 тонн золота в третьем квартале, что помогает мировым ценам на золото сохранять равновесие.

Несмотря на краткосрочные спады, макроэкономические факторы, такие как государственный долг, валютные риски и политика ФРС, остаются движущими силами долгосрочного восходящего тренда мировых цен на золото.

По мнению Оле Хансена, пик 2025 года, возможно, уже достигнут, но текущая фаза — это всего лишь накопление перед новым бычьим циклом. История показывает, что после периодов бокового движения золото часто резко дорожает, когда в него снова поступают деньги.

Если эта тенденция повторится, начало 2026 года ознаменует начало новой волны роста цен на золото, подтолкнув мировые цены на золото к следующему этапу цикла устойчивого роста.