Вьетнамцы берут кредиты, чтобы потратить больше, чем могут себе позволить.

Аналитический отчёт VDSC содержит статистику роста потребительского кредитования во Вьетнаме. Согласно отчёту, в 2017 году рост составил почти 60%, а прогнозируемый средний темп роста потребительского кредитования в ближайшие три года составит 29–30% в год.

По оценкам VDSC, в краткосрочной перспективе потенциал роста этого сектора по-прежнему весьма открыт, поскольку в 2017 году объем потребительского кредитования составил всего около 19% ВВП. Этот поток капитала создаст импульс для общего спроса экономики и окажет положительное влияние на рост ВВП в ближайшие годы, способствуя восстановлению вьетнамского рынка недвижимости и фондового рынка.

Однако финансовые риски также возрастают, поскольку психология расходов и заимствований в секторе домохозяйств становится более открытой в контексте нормы сбережений, которая довольно низка по сравнению с другими странами региона.

К 2016 году уровень сбережений во Вьетнаме составлял всего 29% ВВП, что довольно низко по сравнению с другими странами региона. Анализируя тенденции потребительского поведения, VDSC обнаружил, что люди чрезмерно оптимистичны в отношении своих будущих доходов и готовы идти на компромиссы и брать больше кредитов для покрытия текущих расходов.

По данным VDSC, это вызывает опасения относительно способности людей выплачивать долги. Более того, если рост потребительских расходов не связан с экономическим ростом, в долгосрочной перспективе состояние экономики ухудшится.

VDSC также считает, что рост задолженности домохозяйств и динамика цен на активы имеют двустороннюю взаимосвязь, что подтверждается историческими уроками стран по всему миру.

После финансового кризиса 2008 года цены на жильё в Канаде и США значительно различались. Хотя индекс цен на жильё в США упал почти на 25% с пикового значения середины 2008 года, цены на жильё в Канаде в целом сохраняли долгосрочную тенденцию к росту.

Одна из важных причин — разница в кредитном потоке, направляемом в сектор домохозяйств. Напротив, рост стоимости недвижимости и использование её в качестве залога улучшает кредитную историю домохозяйств. Поэтому домохозяйства склонны активно использовать личный финансовый рычаг.

VDSC также отметил урок, извлеченный из опыта Китая, где большинство экспертов были обеспокоены пузырем на рынке недвижимости. Тесная положительная корреляция между темпами роста цен на жилье в крупных городах и темпами роста задолженности домохозяйств в Китае.

Иллюстрация

История во Вьетнаме

Благодаря развитию рынка во Вьетнаме, цены на жилье и офисы за последние 5 лет явно восстановились.

По состоянию на второй квартал 2017 года индекс цен на жилье в Хошимине достиг 93 пунктов, что на 5,1% больше по сравнению с минимальным значением 2014 года. При этом индекс цен на офисную недвижимость был зафиксирован на уровне 89 пунктов, что на 23,1% больше по сравнению с началом 2013 года.

Существует много причин, объясняющих вышеуказанное восстановление, но VDSC полагает, что одним из основных факторов является поток кредитного капитала.

Таким образом, возможности для роста потребительского кредитования по-прежнему открыты и окажут положительное влияние на экономику в среднесрочной перспективе.

Однако нельзя игнорировать потенциальные риски, когда более 50% потребительских кредитов направляется в сектор недвижимости, что является мощным фактором, способствующим восстановлению рынка. Это приводит к появлению ошибок в расчётах и ​​публикуемых данных о потоках кредитования недвижимости.

По оценке VDSC, вышеуказанные события также создают риски в случае, когда указанные активы заложены, а банки переоценивают кредитоспособность заемщиков.