Допустит ли Запад дефолт Украины на фоне конфликта с Россией?

Конфликт ставит Украину под угрозу дефолта

В конце июля рейтинговое агентство S&P Global Ratings понизило долгосрочный рейтинг долга Украины на три ступени, заявив, что недавно объявленные страной планы отсрочить выплаты по долгу означают, что дефолт практически неизбежен.

Президент Украины Владимир Зеленский и послы стран «Большой семёрки» посещают порт Одессы – важный экспортный центр для украинской сельскохозяйственной продукции. Фото: Агентство по охране окружающей среды.

Агентство S&P понизило рейтинг Украины с «CCC+» до «CC» после того, как Киев предложил отсрочку выплат по всем внешним долгам на 24 месяца. S&P считает, что Украина должна реализовать планы реструктуризации долга, что будет равносильно дефолту.

Ранее рейтинговое агентство Fitch Ratings также понизило кредитный рейтинг Украины с CCC до C. Компания заявила, что просьба украинского правительства об отсрочке выплат по долгу является «процессом, аналогичным дефолту».

В начале июля Киев официально запросил отсрочку выплат по облигациям, а Министерство финансов Украины заявило, что «получило явные признаки поддержки» этого плана от группы крупнейших кредиторов, включая BlackRock Inc., Fidelity International, Amia Capital и Gemsstock Ltd.

Украина стремительно тратит деньги на фоне пятимесячного конфликта с Россией. По данным Международного валютного фонда, ВВП Украины может сократиться на 35% в 2022 году из-за войны. Прогнозируется, что инфляция на Украине к концу 2022 года достигнет 31% по сравнению с 10% в 2021 году.

Экспорт зерна из Украины серьёзно пострадал: недавнее соглашение о возобновлении экспорта зерна привело к передаче лишь малой части имеющихся запасов. В 2021 году Украина экспортировала в другие страны мира сельскохозяйственной продукции на сумму 27,8 млрд долларов США (22,6 млрд фунтов стерлингов), что составило 41% от общего объёма её экспорта.

Неудивительно, что государственные финансы Украины находятся в затруднительном положении. По оценкам Министерства финансов Украины, дефицит государственного сектора страны увеличился с 2 млрд долларов в марте 2022 года до 7 млрд долларов в мае.

Если у Украины закончатся деньги, это не только повлияет на продолжающуюся войну, но и лишит страну возможности выплачивать зарплаты медсестрам, учителям, полицейским и другим работникам основных служб. Это негативно скажется на украинском народе: жизненно важные услуги будут нарушены, а домохозяйства не смогут оплачивать счета и покупать продукты. Это вызывает беспокойство, но некоторые аналитики утверждают, что ситуация не катастрофическая.

Поможет ли Запад Украине избежать банкротства?

Украина получила финансирование от союзников, и обещания продолжают расти. Например, Соединённые Штаты пообещали выделить Украине около 5,3 млрд долларов помощи в сфере безопасности с момента вступления Байдена в должность президента, в том числе около 4,6 млрд долларов с момента начала Россией военной кампании в соседней стране.

Это не единственная поддержка, которую получает Украина. «Большая семёрка» и ЕС объявили об официальных обязательствах по оказанию помощи Украине в размере 29,6 млрд долларов. Лидеры ЕС также пообещали выделить до 9,1 млрд долларов дополнительной поддержки в дополнение к ранее предоставленному экстренному кредиту в размере 1,2 млрд долларов. Эти средства от международных партнёров помогут Украине пережить краткосрочную ситуацию. Выплата процентов по этому долгу не станет для Украины непосредственной проблемой, хотя и остаётся предметом беспокойства.

Более насущной задачей является погашение непогашенного внешнего долга и облигаций. В условиях ограниченных денежных ресурсов Украина вряд ли сможет своевременно выполнить свои долговые обязательства. Более того, страна запросила разрешение на «заморозку» около 20 миллиардов долларов своего внешнего долга, и эта просьба была немедленно удовлетворена западными правительствами, особенно Германией.

Ещё одним вызовом для экономики Украины является продолжающийся конфликт. Затяжная война лишь усилит нестабильность экономики страны.

В результате конфликта украинские города неоднократно подвергались ракетным обстрелам, а критически важная инфраструктура, такая как железные дороги и порты, была серьёзно повреждена. Кроме того, конфликт не стимулировал инвестиции в Украину на данном этапе, что создаёт ещё один долгосрочный вызов для экономических перспектив страны.

Украина действительно объявила дефолт в 2020 году. Это не было катастрофическим событием, но оно привело к повышению процентных ставок по всем новым кредитам, которые страна запрашивала.

Кредиторы, как правило, неохотно предоставляют кредиты, если существует риск не получить свои деньги обратно. Однако политическая ситуация и заявления о поддержке со стороны западных стран означают, что Украина с большей вероятностью получит средства для предотвращения нового дефолта. Подобные публичные заявления указывают на то, что западные правительства, возможно, готовы заплатить высокую цену, чтобы удержать Украину на плаву, как в военном, так и в экономическом плане.