Больше неизвестных на рынке золота

После того, как 30 июня банки завершили урегулирование этого вопроса, операции на рынке золота были не очень активными. Прямые контакты с представителями бизнеса или на уровне руководства говорили о том, что основной активностью по-прежнему оставались небольшие розничные покупки резидентами...



Предполагается, что некоторым предприятиям, торгующим золотом, также придется ликвидировать свои позиции по золоту.

Однако предложение Госбанка в период «после 30 июня» было практически полностью распродано. Откуда же, помимо населения, берётся спрос, и куда уходит золото?

Предприятия также… закрываются?

Государственный банк поставил около 47 тонн золота. Однако, согласно исследованию VnEconomy, фактически на рынок было продано лишь около дюжины тонн, остальное используется для урегулирования различных статусов различных субъектов.

Учитывая предполагаемый спрос на рынке около 100 тонн в год, вышеуказанный объём товаров всё ещё незначителен по сравнению с ограничением предложения, наблюдавшимся в последние два года. Примечательно, что после обработки заявок на проведение расчётов со стороны коммерческих банков, спрос на «расчёты» со стороны предприятий по-прежнему остаётся неопределённым.

В начале июля Государственный банк обратился к коммерческим банкам с просьбой временно приостановить услуги по хранению золота. На рынке было много информации о том, что некоторые золототорговые компании пришли им на смену. До этого они также организовывали мобилизацию золота, аналогичную деятельности коммерческих банков.

В частности, предприятия мобилизуют золото на условиях, соответствующих процентным ставкам от 1,2% годовых до почти 2% годовых. Помимо объёма золота, хранимого на ответственном хранении, эти источники в прошлом являлись источником капитала в золоте; их масштабы также остаются загадкой.

Проблема в том, для чего предприятия мобилизуют золото? Конечно, они должны использовать его для получения прибыли. Существуют разные способы его использования, включая необходимость сбора для выплат вкладчикам. Другими словами, предполагается, что некоторые золотодобывающие предприятия сами должны ликвидировать свой статус золотодобывающих компаний, особенно после недавнего распоряжения Госбанка о проверке деятельности контрагентов, а также о проверке службы хранения золота.

Есть ли кредитное плечо?

Еще одним неизвестным фактором, влиявшим на спрос на рынке золота в прошлом и настоящем, является кредитное плечо.

Теоретически и по закону коммерческие банки не имеют права выдавать кредиты на инвестиции в золото. Однако в реальности это возможно, поэтому этот неизвестный фактор равен нулю или имеет значение и известен только инсайдерам.

В своей деятельности золототорговые предприятия имеют право привлекать заёмный капитал, поскольку преследуют разные цели использования капитала. Вопрос в том, направляется ли заёмный капитал на инвестиции в золото или используется для участия в торгах по золоту с помощью методов легальной трансформации?

Известно, что в последнее время кредитное плечо для инвестиций в золото также находится в центре внимания контролирующих и надзорных органов. Ужесточение этого шага позволит снизить виртуальное влияние на рынок золота, то есть ограничить возможности по изъятию товара у тех, кто намерен «использовать внешние силы».

Наряду с завершением урегулирования статуса в коммерческих банках, если вышеупомянутые два неизвестных фактора на предприятиях по торговле золотом будут строго регулироваться, то спрос на рынке будет более чистым с точки зрения реального спроса населения.

Сколько еще осталось сделать ставок?

Конкретной цифры для этого вопроса нет. Есть только одно утверждение: на рынке по-прежнему нет предложения, и Госбанку всё ещё приходится его создавать. Поскольку в настоящее время это ведомство обладает монополией на импорт и производство золотых слитков.

В предыдущем диалоге с прессой один из высокопоставленных руководителей Госбанка высказал свое мнение: в каждый момент времени стабилизировать цены и сократить разрыв с мировыми ценами несложно, достаточно лишь выпустить достаточно товаров для подавления спроса; но будет очень сложно стабилизировать рынок в долгосрочной перспективе, ограничивая его сбои другими требованиями балансирования.

В настоящее время мировая цена на золото непрерывно и уверенно растёт в первые дни недели, внутренняя цена также следует её примеру. Если цена на золото действительно вырастет, психология «любви» к золоту среди населения легко усилится, когда процентная ставка по мобилизации донгов станет менее привлекательной, а спекуляции с иностранной валютой будут ограничены в связи с обязательством поддерживать стабильный обменный курс... Соответственно, капитал снова будет вливаться в золото, ликвидность системы и процентные ставки могут повыситься, что, возможно, и вызывает опасения у Госбанка.

Как и выше, Государственный банк в настоящее время является единственным источником предложения золотых слитков. В формирующейся восходящей волне, если предложение будет ограничено, это приведет к дальнейшему росту цены и усилению рыночных настроений. Поэтому после разрыва на прошлой неделе Государственный банк открыл второй аукцион на этой неделе для создания предложения завтра (24 июля).

Одним из важных изменений в завтрашнем аукционе стало снижение максимальной суммы ставки каждого участника до 3000 таэлей. Ранее максимальная сумма ставки также была снижена с 10 000 до 5000 таэлей после 30 июня. Это изменение означает ограничение возможности каждого участника собирать средства.

А если на рынке проявятся признаки спекуляции, то помимо дальнейшего снижения максимального объема покупки, есть еще один клапан для сужения золотой позиции коммерческих банков (в настоящее время 2% от собственного капитала).

По данным VnEconomy - TH