На рынке золота появляется всё больше неопределённостей.

После того как банки завершили расчеты по своим позициям 30 июня, торговля на рынке золота была не очень активной. Как прямые трейдеры, так и управляющие сообщали, что большая часть активности по-прежнему представляла собой мелкие покупки частными лицами…



Предполагается, что некоторым компаниям, занимающимся торговлей золотом, также придётся самостоятельно урегулировать свои золотые позиции.

Однако объем золота, предложенный Государственным банком Вьетнама на торгах «после 30 июня», был практически полностью раскуплен. Откуда еще мог бы исходить спрос, кроме широкой общественности, или же золото просто поглощается где-то еще?

А предприятия тоже проводят расчеты?

Государственный банк Вьетнама выпустил на рынок около 47 тонн золота. Однако, согласно расследованию VnEconomy, по оценкам, на рынок было продано лишь около десятка тонн, большая часть которых была использована для погашения различных задолженностей перед разными сторонами.

При предполагаемом рыночном спросе около 100 тонн в год текущее предложение все еще невелико по сравнению с ограничениями предложения последних двух лет. Примечательно, что даже после урегулирования расчетных требований со стороны коммерческих банков остается неизвестным фактор, касающийся расчетных требований со стороны предприятий.

В начале июля Государственный банк Вьетнама дал указание коммерческим банкам временно приостановить услуги по хранению золота. Рыночные сообщения указывали на то, что несколько компаний, занимающихся торговлей золотом, взяли на себя эти услуги. До этого они также организовывали мероприятия по мобилизации золота, аналогичные тем, которые проводили коммерческие банки.

В частности, эти предприятия привлекали золотые депозиты с различными сроками погашения, соответствующими процентным ставкам от 1,2% годовых до почти 2% годовых. Наряду с золотом, находящимся на хранении, эти организации в течение прошедшего периода поддерживали капитальную базу, номинированную в золоте; масштабы этой базы остаются неизвестными.

Вопрос в том, для чего предприятия используют золото? Конечно, они должны использовать его для получения прибыли. Существуют разные способы его использования, включая необходимость возврата средств вкладчикам. Другими словами, предполагается, что некоторые предприятия, занимающиеся торговлей золотом, должны самостоятельно погашать свои золотые позиции, особенно с учетом того, что Государственный банк Вьетнама недавно распорядился провести проверку деятельности вкладчиков золота и пересмотреть услуги по хранению золота.

Есть ли возможность использовать кредитное плечо?

Еще одним неизвестным фактором, влияющим на спрос на рынке золота в последнее время и в настоящее время, является кредитное плечо.

Теоретически и в соответствии с законодательными нормами коммерческим банкам запрещено предоставлять кредиты под инвестиции в золото. Однако на практике это может произойти, поэтому насколько этот фактор значителен или существенен, известно лишь тем, кто непосредственно участвует в процессе.

В своей деятельности компании, занимающиеся торговлей золотом, имеют полное право заимствовать капитал, поскольку существуют различные цели, для которых могут быть использованы эти средства. Вопрос заключается в том, направляется ли заемный капитал на инвестиции в золото или используется для участия в золотых аукционах с применением методов, призванных легализовать этот процесс?

Известно, что в последнее время кредитование с целью привлечения средств для инвестиций в золото также стало объектом внимания инспекционных и надзорных органов. Ужесточение контроля над этим аспектом позволит уменьшить искусственное воздействие на рынок золота и ограничить накопление золота теми, кто намерен «использовать внешние силы».

Наряду с урегулированием непогашенных позиций в коммерческих банках, если два вышеупомянутых фактора в сфере торговли золотом будут строго контролироваться, спрос на рынке будет в большей степени соответствовать реальным потребностям населения.

Сколько еще лотов можно выставить на аукцион?

Конкретных цифр для ответа на этот вопрос нет. Можно с уверенностью сказать лишь одно: пока рынок остается дефицитным, Государственный банк Вьетнама будет продолжать создавать предложение. Это связано с тем, что в настоящее время центральный банк обладает монополией на импорт и производство золотых слитков.

В предыдущем интервью прессе высокопоставленный руководитель Государственного банка Вьетнама заявил, что стабилизация цен и сокращение разрыва с мировыми ценами не представляют сложности в любой момент времени, достаточно лишь высвободить достаточное предложение для подавления спроса; однако стабилизировать рынок в долгосрочной перспективе и ограничить его сбои другими задачами по поддержанию баланса будет очень сложно.

В настоящее время мировые цены на золото в начале недели непрерывно и резко растут, и внутренние цены следуют за ними. Если цены на золото войдут в реальный восходящий тренд, «симпатия» населения к золоту может еще больше усилиться, поскольку процентные ставки по депозитам в донгах станут менее привлекательными, а спекуляции на иностранной валюте ограничатся обязательствами по поддержанию стабильности обменного курса… Следовательно, в золото будет поступать больше капитала, и увеличение ликвидности в системе и процентных ставок, вероятно, вызовет опасения у Государственного банка Вьетнама.

Как уже упоминалось выше, в настоящее время Государственный банк Вьетнама является единственным источником поставок золотых слитков. В условиях развивающегося восходящего тренда ограничение предложения еще больше усугубит ценовую напряженность и усилит рыночные настроения. Поэтому после приостановки на прошлой неделе Государственный банк Вьетнама открыл второй аукцион на этой неделе для создания предложения завтра (24 июля).

Важным изменением в завтрашней сессии торгов является то, что максимальный объем ставок, разрешенный каждому участнику, снижен до 3000 таэлей. Ранее этот максимум также был сокращен с 10 000 до 5000 таэлей после 30 июня. Это изменение означает ограничение возможностей каждого участника по накоплению золота.

А если рынок демонстрирует признаки спекуляции, то помимо дальнейшего снижения максимального объема ордеров, есть еще один вариант: сокращение золотых запасов коммерческих банков (в настоящее время ограниченных 2% собственного капитала).

Согласно VnEconomy - TH