Девальвация юаня Китаем: последствия для Вьетнама и мира

(Baonghean) — 11 августа 2015 года Народный банк Китая объявил о снижении курса юаня по отношению к доллару на 1,9%. 12 августа 2015 года Китай продолжил снижение курса юаня на 1,6%, а 13 августа 2015 года продолжил снижение на 1,1%. В течение трёх дней подряд (11, 12 и 13 августа 2015 года) курс юаня по отношению к доллару снизился на 4,6%.

Иллюстрация фото.

Китай избегает использования глагола «девальвация» и вместо этого использует слово «ослабление» для обозначения юаня. С научной точки зрения, «девальвация» правильнее, чем «ослабление». За три дня юань потерял 4,6% своей стоимости, что случается лишь раз в 20 лет. Это серьёзное, а точнее, колоссальное событие.

Юань не является международной валютой, поэтому девальвация на 4,6% за три дня, хоть и является огромным событием, не потрясет мировые финансовые рынки, но заставит многие страны скорректировать свои обменные курсы по отношению к доллару.

В мировой экономике, пожалуй, самым заметным событием 2015 года стала девальвация юаня Китаем (3 дня, 4,6%). Экономисты и политики по всему миру стремятся объяснить многие вопросы, связанные с девальвацией юаня Китаем.

1. Почему Китай сейчас девальвирует юань, какова истинная цель?

На данный момент существует три способа объяснить эту проблему:

- Во-первых, с 2014 года китайская экономика начала замедляться, снижаться и демонстрировать признаки рецессии. На протяжении четверти века китайская экономика стабильно демонстрировала темпы роста около 10% в год. В 2014 году они составили лишь чуть более 7%, а в 2015 году, вероятно, опустятся ниже 7%. Экспорт за первые 7 месяцев 2015 года снизился на 8,3% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года (минус 195,1 млрд долларов США).

Для восстановления роста экспорта Китай вынужден девальвировать юань. При девальвации юаня китайские товары станут дешевле и смогут выйти на внешние рынки, в то время как товары других стран, экспортирующие в Китай, столкнутся с трудностями.

Приведенное выше объяснение верно и всеми одобрено, но является ли это главной причиной, подтолкнувшей Китай к девальвации юаня, по-прежнему остается предметом разногласий.

- Во-вторых, чтобы справиться с экономическим спадом, в 2014 году и в начале июня 2015 года китайское правительство приняло множество жестких мер, таких как снижение процентных ставок, уменьшение нормы обязательных резервов и выделение тысяч миллиардов юаней на спасение фондового рынка от краха (июнь 2015 года).

Однако все эти меры не смогли остановить замедление экономики и резкое падение экспорта. Поэтому девальвация юаня стала единственным вариантом спасения экономики после того, как ряд предыдущих мер смягчения не дали результатов.

Это объяснение более глубокое, более всеобъемлющее и поддерживается многими учеными и экономистами из Европы, Северной Америки и Азии.

- В-третьих, некоторые ученые полагают, что девальвация юаня Китаем является частью более широкой стратегии по включению юаня в систему резервных активов Международного валютного фонда (МВФ), также известной как включение юаня в корзину специальных прав заимствования МВФ.

Это объяснение имеет смысл, потому что: 10 августа 2015 года Международный валютный фонд (МВФ), контролируемый США, отказался включать юань в корзину международных резервных валют, сразу же 11 августа 2015 года Китай объявил о девальвации своей национальной валюты (до 10 августа 2015 года 1 USD стоил 3,1162 юаня, с 11 августа 2015 года 1 USD стоил 6,1162 юаня, к 12 и 13 августа 2015 года стоимость юаня упала значительно ниже). Некоторые банковские эксперты (китайские) считают, что девальвация юаня Китаем является реакцией Китая на решение МВФ (отказ от включения юаня в корзину резервных валют МВФ) и не связана с упадком китайской экономики.

С научной точки зрения это объяснение верно лишь отчасти, а именно, оно представляет собой реакцию Китая на отказ МВФ (в котором доминируют США) включить юань в корзину специальных прав заимствования (СДР). Неверно утверждать, что девальвация юаня не связана со спадом китайской экономики.

Короче говоря, во всех объяснениях причин, по которым Китай девальвировал юань, есть одна общая черта: это произошло из-за спада экономики.

2. Последствия девальвации юаня Китаем для Вьетнама и мира.

Хотя юань не интернационализирован и не включен в корзину специальных прав заимствования МВФ (не включен в корзину международных резервных валют МВФ), экономика Китая является второй по величине в мире (после США), поэтому девальвация юаня Китаем, безусловно, повлияет на экономику других стран.

В зависимости от характера и масштабов экономических отношений с Китаем последствия девальвации юаня Китаем будут весьма разными для стран.

Общий принцип таков: при девальвации юаня китайские товары дешевеют, что приводит к резкому росту китайского экспорта. И наоборот, товары, экспортируемые на китайский рынок, становятся дороже, что означает сужение и затруднение доступа иностранных товаров в Китай.

По сути, существуют две группы стран, различающиеся по характеру и масштабу экономических отношений с Китаем: 1. США, Япония, ЕС и 2. Развивающиеся страны АСЕАН, Латинской Америки, России, Африки и Ближнего Востока. США и еврозона пострадали от девальвации юаня Китаем меньше, поскольку стоимость экспорта в Китай составляет всего 0,7% ВВП США и 1,5% ВВП еврозоны.

Африканские страны, сильно зависящие от Китая в экономическом плане, особенно уязвимы к китайской девальвации юаня. Южная Африка, вторая по величине экономика Африки, самая развитая страна в Африке и член группы стран БРИКС, также пострадала от девальвации юаня Китаем: южноафриканский рэнд упал до 14-летнего минимума, а её фондовый рынок серьёзно пострадал.

Страны, экспортирующие сырье в Китай (Китай является основным рынком сбыта), такие как Бразилия, Австралия, Россия, страны Персидского залива... понесут большие потери, особенно когда Китай девальвирует юань.

Китай является крупнейшим торговым партнёром АСЕАН, двусторонний товарооборот между ними в 2014 году достиг 350 млрд долларов США (США опустились на 4-е место, а двусторонний товарооборот между АСЕАН и США в 2014 году составил всего 206 млрд долларов США). Поэтому странам АСЕАН придётся нести большие риски и потери из-за девальвации юаня Китаем. Сингапурский доллар (SGD), малайзийский ринггит, вьетнамский донг, а также валюты Таиланда, Индонезии и др. потеряли 1-2% своей стоимости по отношению к доллару сразу после девальвации юаня Китаем.

Среди стран АСЕАН (исключая Лаос и Камбоджу) экономика Вьетнама имеет три фатальных недостатка (ахиллесову пяту):

Во-первых, производственные и экспортные возможности Вьетнама значительно отстают от среднеразвитых стран региона (Малайзии, Таиланда). В 2013 и 2014 годах на долю предприятий с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) приходилось 70% экспортного оборота. 11 экономических групп и почти 90 государственных экономических корпораций – столпы экономики – и сотни тысяч частных предприятий Вьетнама экспортировали менее 30%. Производительность труда во Вьетнаме составляет всего 1/15 от Сингапура, 1/5 от Малайзии и 1/3 от Таиланда. Это означает, что конкурентоспособность экономики Вьетнама в целом, в том числе вьетнамских товаров и услуг, крайне низка по сравнению с Китаем и регионом.

Во-вторых, у Вьетнама огромный дефицит в торговле с Китаем, который всегда составляет 70-80% от общего дефицита Вьетнама в торговле. За первые семь месяцев 2015 года дефицит Вьетнама в торговле с Китаем составил 17 миллиардов долларов США, а за весь 2015 год превысит 30 миллиардов долларов США. После того, как Китай девальвировал юань, дешёвые китайские товары хлынули во Вьетнам подобно потоку и затопят многие производственные отрасли и многие вьетнамские предприятия. Более того, слабость борьбы с трансграничной контрабандой, особенно на вьетнамско-китайской границе, непреднамеренно способствовала наплыву дешёвых, токсичных китайских товаров и продуктов питания во Вьетнам, что нанесло ущерб и без того слабой экономике и привело к крайне негативным последствиям для здоровья людей и развития нации как сейчас, так и в будущем.

В-третьих, государственный долг Вьетнама очень велик. Когда Китай девальвирует юань, Вьетнам вынужден корректировать обменный курс вьетнамского донга (по сути, девальвируя валюту). Корректировка может достигать 3-4% или даже 5%. При девальвации валюты государственный долг пропорционально увеличивается: при девальвации валюты на 1% государственный долг увеличивается на 1%, при девальвации валюты на 5% государственный долг увеличивается на 5%.

Всемирный банк (ВБ) предупредил, что государственный долг Вьетнама достигает 110 млрд долларов США (без учета государственного долга предприятий, корпораций и государственных компаний), при этом одни только процентные расходы составляют 7,2% от общих годовых расходов государственного бюджета.

Учитывая три вышеперечисленные основные слабости, вьетнамская экономика похожа на дом, построенный 30 лет назад. Девальвация китайского юаня (3 дня: 11, 12 и 13 августа 2015 г., 4,6%) — это лишь первый шаг. Сможет ли вьетнамская экономика выстоять и выдержать более жёсткие и жестокие действия Пекина в будущем?

3. Китай развязал «валютную войну»? Что от этого выигрывают Вьетнам и другие страны?

Вопрос о том, развязывает ли Китай валютную войну, остаётся спорным. Китай (центральный банк) отрицает, что развязывает валютную войну.

Некоторые учёные считают, что девальвация юаня Китаем — это упреждающий шаг, направленный на развязывание валютной войны. Другие же считают, что никакой валютной войны нет, а девальвация юаня — лишь необходимая мера для остановки рецессии второй по величине экономики мира.

Девальвация юаня Китаем оказала сильное влияние на мировой финансовый рынок и вынудила большинство стран, особенно в Азии, Африке и Латинской Америке, корректировать курсы своих национальных валют по отношению к доллару, чтобы сократить потери.

К настоящему моменту (19 августа 2015 г.), возможно, мировой финансовый рынок лишь вошел в «красную зону тревоги», но еще не вступил в настоящую глобальную валютную войну.

Но игра на этом не заканчивается!

Никто не знает, какие «трюки» выкинет Китай в следующий раз. Только глупцы или умственно отсталые верят сладким обещаниям и обещаниям китайских лидеров!

Конечно, играть в валютную игру очень опасно. Китаю следует учитывать два момента: 1. Китайская экономика недостаточно сильна, чтобы делать всё, что ему вздумается, вторая по величине экономика мира сама по себе содержит множество лазеек и пузырей (государственный долг, недвижимость). 2. Девальвация юаня в сочетании с выгодой от увеличения экспорта представляет собой серьёзный риск для китайской экономики. Китай сам инициировал волну оттока капитала из Китая. Всего через неделю после девальвации юаня из Китая ушло почти 200 миллиардов долларов США.

Перевесят ли выгоды потери?

Остановиться на этом или «играть» дальше: продолжать девальвировать юань?

Не будьте субъективны: когда нужно защитить свои «законные» интересы, Китай готов девальвировать юань на 10%, а то и больше. Конечно, китайская экономика утонет в этом потоке!

Интернационализация юаня Китаем привела к тому, что экономики многих стран, особенно Вьетнама, столкнулись с трудностями и большими потерями.

Это ясно. Но неужели мир только проиграет, а не выиграет?

Да!

Самое полезное для стран и международного сообщества в этом «деле» — яснее увидеть истинное лицо Китая, полнее и правильнее понять недобросовестные конкурентные уловки Китая в мировой экономической и финансовой сфере.

Выгоды, получаемые Вьетнамом от девальвации юаня, значительнее, чем у других стран. Они включают:

Во-первых, лучше понять фундаментальные слабости нынешней экономики Вьетнама.

Во-вторых, более полно осознать опасность экономической зависимости от Китая.

В-третьих, будьте более трезвы в экономическом сотрудничестве с Китаем.

Вьетнам – Китай: соседи вечные, неизменные.

Но зависимость от Китая (политическая, экономическая, культурная) не является неизбежной.

Сотрудничество с Китаем необходимо. Если экономика будет зависеть от Китая, это ввергнет весь вьетнамский народ в нищету и унижение!

Доцент, доктор наук, генерал-майор

Ле Ван Куонг

(Бывший директор Института стратегии и науки Министерства общественной безопасности)