Le dollar américain a chuté de près de 9,5 %, enregistrant ainsi sa pire année en dix ans.
Le dollar américain s'apprête à connaître sa plus forte baisse annuelle depuis 2017 en raison de la guerre commerciale et de la politique de réduction des taux d'intérêt de la Fed. Les experts prévoient que le billet vert continuera de s'affaiblir en 2026.
L'indice du dollar, qui mesure la force du dollar américain par rapport à un panier de six grandes devises, a enregistré une baisse de près de 9,5 % en 2025. Il s'agit de la plus forte baisse de la devise depuis 2017, reflétant de profonds changements dans la politique économique et géopolitique mondiale.
Le marché des changes en 2025 : un revers historique pour le dollar.
La principale raison de la forte baisse de la valeur du dollar américain est la guerre commerciale déclenchée par le président Donald Trump durant son second mandat. Les nouvelles politiques tarifaires ont suscité des inquiétudes quant à la santé de l'économie américaine et au statut du dollar comme valeur refuge pour les investisseurs internationaux.
Parmi les devises de contrepartie, l'euro a enregistré la meilleure performance face au dollar américain, progressant de près de 14 % pour atteindre 1,17 dollar par euro. Selon George Saravelos, responsable de la recherche sur les changes chez Deutsche Bank, il s'agit de l'une des pires années pour le dollar américain depuis la mise en place du régime de change flottant il y a plus d'un demi-siècle.
Pressions liées à la politique monétaire de la Fed.
Outre les facteurs commerciaux, la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) contribue également à l'accélération de la baisse des prix. De septembre à décembre 2025, la Fed a procédé à trois baisses consécutives de ses taux d'intérêt. Le marché anticipe désormais deux à trois nouvelles baisses l'année prochaine, de 0,25 point de pourcentage à chaque fois.
La divergence des politiques monétaires entre les États-Unis et les autres régions exerce une double pression. Alors que la Réserve fédérale américaine assouplit sa politique monétaire, la Banque centrale européenne (BCE) maintient ses taux d'intérêt inchangés et relève ses prévisions de croissance pour la zone euro. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que toutes les options restaient ouvertes, renforçant ainsi la position de l'euro.
Prévisions des taux de change des principales devises
| paire de devises | Taux de change actuel (2025) | Prévisions pour 2026 |
|---|---|---|
| EUR/USD | 1,17 | 1.20 |
| GBP/USD | 1,33 | 1,36 |
Perspectives pour 2026 et variables liées aux ressources humaines
Les analystes estiment que la performance du dollar américain en 2026 dépendra largement de la personne qui remplacera le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, dont le mandat expire en mai 2026. Si Kevin Hassett, un candidat qui tend à soutenir les baisses de taux d'intérêt demandées par la Maison Blanche, est nommé, la pression à la baisse sur le dollar sera encore plus forte.
L'économiste James Knightley, de la banque ING, estime que sous la direction d'un nouveau président de la Réserve fédérale, soucieux de politique, les investisseurs devront se préparer à une politique de baisse des taux d'intérêt plus agressive et motivée par l'émotion. Cela pourrait fragiliser les fondements qui permettent au dollar américain de maintenir sa domination mondiale.
Néanmoins, certains stratèges restent optimistes grâce à l'engouement pour l'intelligence artificielle (IA). Kit Juckes, de la Société Générale, estime que la révolution technologique permettra à l'économie américaine de croître plus fortement que l'économie européenne, limitant ainsi la marge de manœuvre de la Fed pour baisser les taux d'intérêt. Cependant, le recours accru à la couverture par les investisseurs étrangers achetant des actions américaines demeure un obstacle majeur à la reprise du dollar à court terme.
