Goldman Sachs a relevé ses prévisions de prix du cuivre pour 2026 à 13 735 dollars la tonne en raison des pénuries d’approvisionnement.

La banque d'investissement Goldman Sachs a officiellement relevé ses prévisions concernant le prix du cuivre pour 2026-2027. Selon un rapport publié le 1er juin, le prix de ce métal précieux devrait augmenter fortement en raison d'une croissance de la production plus lente que prévu et de la pression exercée par une demande d'importations accrue sur le marché américain.

Ajustement des prévisions de prix du cuivre pour la période 2026-2027

Plus précisément, Goldman Sachs a relevé ses prévisions de prix du cuivre pour fin 2026 à 13 735 dollars la tonne, soit une hausse significative par rapport aux 12 465 dollars la tonne précédemment annoncés. Pour 2027, la banque a également ajusté le prix moyen à 13 800 dollars la tonne, un niveau supérieur aux 12 150 dollars la tonne initialement prévus.

Pour expliquer cet ajustement, les analystes indiquent que le marché mondial du cuivre se tend davantage que prévu. Le maintien d'un prix élevé du cuivre reflète les craintes que l'offre des principales mines mondiales ne puisse pas suivre la demande industrielle, qui se redresse rapidement.

Pressions liées au déficit et rôle du marché américain

D'après les calculs de Goldman Sachs, hors marché américain, le monde connaîtra une pénurie de cuivre d'environ 640 000 tonnes en 2026. Ce déficit devrait se maintenir à 170 000 tonnes en 2027. Ces estimations sont nettement supérieures à celles des précédents rapports d'analyse périodiques.

Un facteur clé influençant ces flux de métaux non ferreux est la demande américaine. Les États-Unis devraient augmenter considérablement leurs importations, détournant ainsi une part importante de l'offre d'autres marchés. Goldman Sachs a revu à la hausse ses prévisions concernant les stocks de cuivre américains en 2026, les estimant à environ 900 000 tonnes, contre 550 000 tonnes initialement prévues. Cette évolution indique que les États-Unis absorbent activement l'offre disponible afin de garantir l'approvisionnement en matières premières de leurs industries nationales.

Difficultés d'exploitation dans les principales mines.

Du côté de l'offre, la production des grandes mines de cuivre est confrontée à d'importantes difficultés. La production totale des mines de Grasberg en Indonésie et de Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo devrait être inférieure d'environ 200 000 tonnes aux estimations précédentes.

Les experts estiment qu'en raison de difficultés techniques et opérationnelles, il est peu probable que les deux mines retrouvent leur pleine capacité de production avant 2028. Les retards d'exploitation dans ces zones à fort potentiel ont créé un important déficit d'approvisionnement, contribuant à faire grimper les prix du cuivre à de nouveaux sommets historiques.

Scénarios de risque et de volatilité du marché

Tout en conservant des perspectives positives concernant les prix du cuivre, Goldman Sachs a également présenté des scénarios de risque susceptibles d'inverser la tendance. À court terme, les prix du cuivre devraient fluctuer autour de 13 600 dollars la tonne.

• Scénario négatif :Si le détroit d'Ormuz reste soumis à un blocus prolongé, le risque d'une crise énergétique mondiale pourrait affaiblir la demande industrielle. Dans ce cas de figure, le prix du cuivre pourrait chuter à 12 600 dollars la tonne d'ici fin 2026.
• Scénario positif :Si les États-Unis imposent de nouveaux droits de douane sur le cuivre à l'importation, les prix pourraient dépasser les 14 000 dollars la tonne au cours du second semestre 2026 en raison de facteurs de coûts.
• Scénario de refroidissement :Si l'administration de Washington confirme qu'elle n'imposera pas de droits de douane à l'importation, la pression due aux pénuries d'approvisionnement pourrait s'atténuer progressivement, ramenant les prix du cuivre à 12 800 dollars la tonne d'ici 2027.

Globalement, même en supposant que les États-Unis n'imposent pas de droits de douane à l'importation en 2026, le marché restera confronté à des pénuries de matières premières pendant au moins les deux prochaines années. Les investisseurs et les entreprises consommatrices de cuivre doivent se préparer à une période de coûts des matières premières durablement élevés.