Avec une inflation sous-jacente américaine tombée à 2,6 %, la Fed n'est pas pressée de baisser les taux d'intérêt début 2025.
L'inflation sous-jacente aux États-Unis a progressé moins que prévu en décembre, atteignant 2,6 %. Cependant, la persistance de la hausse des prix du logement et de l'alimentation pourrait inciter la Réserve fédérale à reporter toute baisse des taux d'intérêt jusqu'au milieu de l'année.
Selon un rapport du département américain du Travail daté du 13 janvier, l'indice des prix à la consommation (IPC) de base pour décembre – une mesure excluant les prix des produits alimentaires et de l'énergie – n'a augmenté que de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 2,6 % en glissement annuel en 2024. Ces deux hausses sont inférieures de 0,1 point de pourcentage aux prévisions des analystes, ce qui suggère que les pressions inflationnistes s'atténuent progressivement.
Évolution des principaux indicateurs d'inflation
L'indice global des prix à la consommation (IPC) a enregistré une hausse de 0,3 % ce mois-ci et de 2,7 % sur un an, conformément aux prévisions des économistes. Bien que les chiffres se rapprochent progressivement de l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale, l'inflation demeure élevée, ce qui retarde les anticipations d'une baisse rapide des taux d'intérêt.
D'après les données de l'outil CME FedWatch, le marché parie actuellement sur deux baisses de taux d'intérêt par la Fed cette année, la première intervenant probablement en juin 2025. Cela contraste avec les souhaits du président Donald Trump, qui a exhorté à plusieurs reprises le président de la Fed, Jerome Powell, à baisser drastiquement les taux d'intérêt pour soutenir la croissance.
Le coût du logement et de l'alimentation demeure un fardeau persistant.
La principale raison de la persistance de l'inflation réside dans le coût du logement. Ce dernier a progressé de 0,4 % en décembre et de 3,2 % par rapport à la même période l'an dernier. Or, le logement représente plus d'un tiers du panier de biens et services de l'IPC ; par conséquent, les fluctuations de ce segment ont un impact direct sur l'orientation de la politique monétaire.
Par ailleurs, les niveaux de prix des autres groupes de matières premières affichent également une stabilité :
- Nourriture:Le prix des œufs a augmenté de 0,7 % en décembre, malgré une forte baisse de 8,2 % par rapport au mois précédent et une diminution de 21 % par rapport à la même période l'année dernière.
- Énergie:Les prix ont augmenté de 0,3 % ce mois-ci, tandis que les prix de l'essence ont enregistré des baisses correspondantes de 0,5 % et 3,4 % par rapport à la même période l'an dernier.
- Service:Les prix des loisirs, des billets d'avion et des soins de santé continuent d'augmenter.
La Réserve fédérale devrait rester inactive à court terme.
Les analystes estiment que la Fed pourrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés au premier semestre 2025 afin d'évaluer plus précisément l'impact des ajustements de politique monétaire précédents. Ellen Zentner, stratégiste chez Morgan Stanley Wealth Management, soutient que ce rapport sur l'inflation ne justifie pas une baisse des taux d'intérêt par la Fed en janvier.
La première réunion de politique monétaire de 2025 est prévue les 27 et 28 janvier. Les responsables de la Fed sont actuellement confrontés au dilemme de concilier les risques liés à l'affaiblissement du marché du travail et le risque d'une nouvelle inflation découlant des nouvelles politiques tarifaires de l'administration Trump. Cependant, la plupart des responsables estiment que l'impact des droits de douane sur l'inflation ne sera que temporaire.
