Les rendements des bons du Trésor américain à 30 ans ont atteint 5,12 % dans un contexte de vente massive d'actions à l'échelle mondiale.

Le marché mondial des obligations d'État connaît une vente massive, les pressions inflationnistes persistantes et les tensions géopolitiques faisant grimper les coûts d'emprunt à des niveaux jamais vus depuis des décennies. Cette situation est due à la conjonction de chocs sur les prix de l'énergie et des anticipations d'un resserrement de la politique monétaire des principales banques centrales.

Les rendements obligataires des principales économies ont dépassé des niveaux records.

Aux États-Unis, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a clôturé la semaine à 5,12 %, son plus haut niveau depuis le 22 mai 2025, et se rapprochant du record d'octobre 2023. Il est à noter que le gouvernement américain a dû émettre des obligations à 30 ans avec un rendement de 5,0 % pour la première fois depuis 2007. Parallèlement, le rendement des obligations à 10 ans est resté à 4,59 %, son plus haut niveau en près d'un an.

Une situation similaire se produit sur d'autres marchés développés :

• Japon:Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a dépassé 4,0 % pour la première fois après la publication de données sur l'inflation réelle supérieures aux prévisions.
• Frère aîné :Le rendement des obligations d'État à 30 ans a atteint 5,85 %, son plus haut niveau de ce siècle, en raison de l'inflation et de l'instabilité politique intérieure.

Pressions inflationnistes et possibilité d'ajustements des taux d'intérêt de la Fed.

L'indice des prix à la production (IPP) américain, qui affiche sa plus forte hausse depuis 2022, a modifié le sentiment du marché. Selon les données du CME Group, basées sur les contrats à terme sur les fonds fédéraux, la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed) cette année atteint désormais 50 %.

Priya Misra, gestionnaire de portefeuille chez JPMorgan Asset Management, a qualifié cette situation de « tempête parfaite » pour les taux d'intérêt mondiaux. Cette hausse devrait engendrer un resserrement des conditions financières dans un contexte économique déjà fragilisé par le choc énergétique en provenance de la région du Golfe.

L'effet d'entraînement sur le marché boursier.

Les inquiétudes liées au maintien de taux d'intérêt élevés ont provoqué une vague de ventes sur les marchés boursiers. Le 15 mai, l'indice américain S&P 500 a chuté de 1,2 %, tandis que l'indice européen Stoxx Europe 600 a reculé de 1,5 %.

Deirdre Dunn, responsable des taux d'intérêt chez Citi, a averti que si la vente massive d'obligations s'intensifie et dure suffisamment longtemps, les défauts de paiement pourraient augmenter et se propager au marché boursier, en particulier aux actions à forte valeur.

Risques liés aux prix du pétrole et à l'impasse géopolitique.

Le prix du pétrole brut Brent a clôturé à 109,26 dollars le baril, en hausse de 50 % par rapport à la période précédant le déclenchement du conflit irano-américain fin février. Le maintien du blocus du détroit d'Ormuz et l'enlisement des négociations de paix exercent une forte pression sur l'approvisionnement mondial en pétrole.

D'après un article du Financial Times, la rencontre cette semaine entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping n'a pas permis de progresser sur la réouverture de cette voie maritime cruciale. Emmanuel Cau, responsable de la stratégie actions européennes chez Barclays, a souligné que les marchés obligataires ont peu de chances de se redresser tant que la pression exercée par les prix du pétrole restera forte.