La Russie a considérablement augmenté ses exportations de pétrole brut de l'Oural vers la Chine, avec une décote atteignant 15 dollars par baril.

La Russie met en œuvre une stratégie visant à réorienter les flux de pétrole de l'Oural de l'Inde vers la Chine afin de maintenir des volumes d'exportation stables en mars 2026. Cette décision intervient alors que l'Inde réduit drastiquement ses achats suite aux nouveaux accords commerciaux avec les États-Unis, obligeant le Kremlin à rechercher des alternatives sur les marchés d'Asie de l'Est.

Le marché indien se contracte et subit la pression de la Turquie.

Les possibilités d'exportation du pétrole brut de l'Oural par voie maritime se réduisent. L'Inde, autrefois client clé, devrait considérablement diminuer ses importations à partir de mars. D'ici avril 2026, les livraisons de pétrole brut de l'Oural vers le pays pourraient tomber à seulement 400 000 barils par jour. Selon des sources de marché, la raffinerie de Nayara serait vraisemblablement la seule en Inde à continuer d'importer ce type de pétrole.

Par ailleurs, la Turquie, troisième client du pétrole de l'Oural, ne dispose actuellement pas des capacités de raffinage nécessaires pour absorber les approvisionnements supplémentaires en provenance de Russie. Cette situation contraint les fournisseurs à concentrer leurs efforts sur le marché chinois afin de réduire la pression sur les stocks et de préserver leur trésorerie.

La Chine établit un record dans ses importations de pétrole russe.

Contrairement à la tendance observée en Inde, les exportations de pétrole russe vers la Chine ont progressé en février 2026 pour le troisième mois consécutif. Ce chiffre devrait atteindre un niveau record d'environ 2,1 millions de barils par jour, les raffineries indépendantes chinoises profitant de l'approvisionnement plus avantageux en provenance de Russie.

Pour conserver son attractivité et sa part de marché, les négociants prévoient que la Russie pourrait devoir augmenter la décote. Actuellement, cette décote pour le pétrole brut de l'Oural livré à la Chine se situe entre 10 et 12 dollars le baril (livraison au port). Toutefois, de nouvelles négociations sont sur le point de s'ouvrir autour d'une décote de 15 dollars le baril selon les conditions DES (Delivered at Ship).

Défis pour le budget du Kremlin

L'augmentation des remises ou la réduction de la production sont les deux principaux scénarios auxquels la Russie est confrontée dans un avenir proche. Ces deux options exercent une pression directe sur les recettes budgétaires du Kremlin. Les analystes estiment qu'avril 2026 sera une période cruciale, la demande des petites raffineries chinoises montrant des signes de plafonnement en raison de stocks suffisants.

Globalement, malgré de nombreuses incertitudes géopolitiques, la poursuite des baisses de prix est considérée comme un outil essentiel permettant à la Russie de maintenir des volumes d'exportation élevés vers la Chine. Cependant, si la demande chinoise diminue au deuxième trimestre, la Russie pourrait être contrainte d'envisager une réduction de sa production afin d'équilibrer les marchés intérieur et international.