Xiaomi SU7/YU7 : Des bénéfices précoces grâce à un écosystème intégré

Xiaomi a annoncé le 18 novembre avoir réalisé un bénéfice de 700 millions de yuans (98 millions de dollars) grâce à ses segments véhicules électriques et intelligence artificielle au troisième trimestre clos le 30 septembre. Ce résultat intervient seulement 19 mois après le lancement de sa berline électrique SU7, soit plus rapidement que Tesla, Li Auto et Leapmotor en termes de délais comparables.

• Il a fallu 19 mois pour devenir rentable dans le secteur des véhicules électriques, plus tôt que Li Auto (24 mois), Tesla (61 mois) et Leapmotor (71 mois).
• Une stratégie écosystémique intégrée, une marque forte et une base d'utilisateurs existante contribuent à maintenir les coûts d'acquisition de clients à un niveau bas.
• YU7 élargit sa gamme de produits ; plus de 289 000 commandes en quelques heures seulement.
• Risques : Les incitations fiscales se réduiront à partir de l’année prochaine, les ventes d’octobre diminueront, les remboursements pouvant atteindre 15 000 yuans réduiront les marges bénéficiaires ; la marge brute devrait diminuer en 2026.
• Projets de commercialisation de voitures en Europe à partir de 2027 ; pression concurrentielle accrue sur le marché intérieur.

Conception automobile basée sur la mentalité de l'électronique : créer d'abord la demande, optimiser le seuil de rentabilité.

Selon Bill Russo (Automobility, Shanghai), Xiaomi a abordé le marché avec un avantage structurel dont la plupart des start-ups de véhicules électriques étaient dépourvues : une vaste base d’utilisateurs, une marque de confiance et un écosystème intégré. Son approche axée sur le logiciel a permis d’accroître ses revenus au-delà du véhicule. L’entreprise a mis en œuvre une stratégie consistant à considérer le SU7 comme le lancement d’un produit électronique grand public à grande échelle, en privilégiant la génération de la demande et en le concevant pour atteindre rapidement le seuil de rentabilité.

Xiaomi a débuté avec un seul modèle de voiture, une chaîne d'approvisionnement rigoureusement contrôlée et une architecture axée sur le logiciel. Cette approche lui a permis d'atteindre la rentabilité plus rapidement que nombre de ses concurrents, contraints d'investir massivement dans plusieurs gammes de produits avant d'obtenir un volume de ventes suffisant.

Délai d'atteinte de la rentabilité : Xiaomi devance le marché.

Déploiement à grande échelle grâce à une chaîne d'approvisionnement mature pour les véhicules électriques.

Selon Bill Russo, la maturité de la chaîne d'approvisionnement des véhicules électriques en Chine permet aux nouvelles entreprises de se développer sans investissements massifs, contrairement aux pionniers qui ont dû construire une grande partie de leur chaîne d'approvisionnement eux-mêmes. Grâce à une architecture axée sur le logiciel, Xiaomi peut tirer parti de cet écosystème pour accroître sa valeur et ses revenus tout au long de son cycle de vie.

YU7 élargit son portefeuille : premiers signaux du marché

En juin, Xiaomi a lancé son deuxième modèle, le YU7. L'entreprise a annoncé avoir reçu plus de 289 000 commandes en quelques heures seulement. Ce succès témoigne de l'engouement immédiat pour la marque et de sa capacité à tirer parti de sa clientèle existante pour s'implanter dans le secteur automobile.

Les pressions à venir : incitations fiscales, marges bénéficiaires et demande.

À compter de l'année prochaine, les avantages fiscaux pour les véhicules électriques et hybrides en Chine seront réduits ; le maintien des subventions à la reprise reste incertain. Les ventes de véhicules électriques en octobre ont été inférieures à celles de la même période l'an dernier. Pour compenser ces réductions d'impôts, Xiaomi propose des remboursements allant jusqu'à 15 000 yuans aux clients qui précommandent un véhicule avant fin novembre et le recevront en 2026, ce qui réduira toutefois ses marges bénéficiaires.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise le 18 novembre, le président Lu Weibing a averti que les marges brutes des véhicules électriques devraient diminuer d'ici 2026. Selon les analystes Joanna Chen et Jason Zhao (Bloomberg Intelligence), la concurrence intérieure s'intensifiera avec le ralentissement de la croissance de la demande, ce qui souligne les perspectives difficiles pour l'ensemble du secteur. Les constructeurs pourraient donc dépendre de plus en plus des exportations pour maintenir leur croissance de production et leur rentabilité.

Le défi des marchés hors de Chine.

Xiaomi ambitionne de commencer à vendre des véhicules électriques en Europe d'ici 2027. Alors que des entreprises comme BYD, Geely, Xpeng et Leapmotor sont en tête des exportations, l'incapacité de Xiaomi à s'étendre à l'étranger avant 2027 jette un doute sur ses perspectives commerciales pour l'année à venir.

Conclusion : Avantages écologiques, défis pour une rentabilité durable.

L'atteinte rapide de la rentabilité démontre l'efficacité du modèle d'écosystème intégré de Xiaomi, de son orientation logicielle et de sa base d'utilisateurs, dès ses débuts. Cependant, l'évolution des politiques incitatives, la stagnation de la demande intérieure et la pression sur les marges brutes constituent des défis majeurs pour la phase d'expansion, d'autant plus que les plans d'expansion à l'international ne débuteront qu'en 2027. Fort d'un portefeuille de produits en expansion et bénéficiant d'une chaîne d'approvisionnement nationale avantageuse, le potentiel de croissance demeure, mais la maîtrise des coûts et la stratégie tarifaire seront déterminantes pour la pérennité de la rentabilité.