苹果供应链“动摇”，唐纳德·特朗普新关税前股价跌至历史最低点？

近年来，苹果已开始将其供应链转移出中国，这一战略旨在实现生产多元化并减少对单一市场的依赖。

“印度制造”的 iPhone 在美国有售，AirPods 来自越南，MacBook 台式机在马来西亚组装。

这是苹果为应对此前一系列挑战而采取的战略举措，从特朗普政府时期的关税、新冠疫情导致的供应链中断，到全球芯片短缺，所有这些都暴露了将几乎所有生产都放在中国的风险。

这一策略似乎是正确的举措，直到唐纳德·特朗普总统最近发起的针锋相对的关税浪潮突然扩大到苹果所依赖的国家，如印度、越南和马来西亚。

此次事件的影响是立竿见影的，4 月 3 日，苹果领跌科技板块。由于被视为“救星”的国家被列入关税名单，苹果股价下跌超过 9%，远远超过纳斯达克 6% 的跌幅。

此次暴跌导致这家 iPhone 巨头的市值蒸发超过 3000 亿美元，创下自 2020 年 3 月以来最糟糕的交易日。

摩根士丹利分析师埃里克·伍德林 (Erik Woodring) 向 CNBC 表示：“当你看到针对越南、印度和泰国等国家征收的关税时，你会发现，这些国家是苹果供应链多元化战略的关键，真的没有出路。”

伍德林估计，为了抵消关税的影响，苹果可能被迫将其在美国的所有产品线的价格提高约17%至18%。但从苹果将如何应对，到中国将如何对美国进行反击，仍有许多未知数。

“在这样的环境下，你必须考虑最坏的情况，”他说。“而且看起来，这场地缘政治竞争的双方都变得越来越强硬。”

4 月 3 日，苹果公司没有回应有关其应对特朗普关税计划的评论请求，也没有回应是否会考虑在美国提高价格。

他们还拒绝评论今年首席执行官蒂姆库克和特朗普之间是否有任何会晤，或者进行了哪些讨论。

此前，在今年1月的一次财报会议上，蒂姆·库克就谨慎表示：“我们正在关注事态发展，目前还没有进一步的消息可以分享。”

苹果公司或许会再次寻求关税豁免，就像它在上届特朗普政府时期成功申请的那样。但如果这次失败，新一轮关税将直接威胁其在全球最大消费市场的核心业务。

根据苹果去年 11 月发布的财务文件，其大部分制造业务仍然集中在中国、印度、日本、韩国、台湾和越南——这些国家也位列受前总统唐纳德·特朗普最近宣布的新关税严重影响的国家名单之中。

苹果公司警告投资者，新的关税可能会扰乱其供应链，迫使其提高零售价格，甚至停止在美国销售某些产品。

该公司在报告中表示：“如果这些措施影响到那些为我们带来很大一部分收入的市场和/或我们供应链中的关键环节，那么影响可能会特别严重。”

主要供应商名单占苹果材料、制造和组装总支出的 98%，其中大部分是面临新关税的国家，包括越南：46%、中国：54%（高于 20%）、台湾：32%、韩国：25%、印度：26%、日本和马来西亚：24%。

特朗普表示，这项税收政策的目标是“让制造业回归美国”，甚至在一份声明中提到了苹果公司的名字：“他们将在这里建厂。”

虽然苹果在德克萨斯州组装了其高端Mac Pro，但其大部分制造工作仍在海外完成。特朗普宣称的对美5000亿美元投资包括从国内供应商购买零部件和芯片，但并不包含大规模生产的承诺。

由于成本和运营限制，苹果长期以来一直拒绝将生产迁回美国。早在2011年，已故首席执行官史蒂夫·乔布斯就曾对美国总统巴拉克·奥巴马表示：“那些工作岗位不会再回来了。”

分析人士一致认为，短期内将供应链转移至美国并不可行。美国金融服务公司韦德布什的丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，苹果至少需要三年时间，耗资约300亿美元才能将10%的生产迁出亚洲，更不用说随之而来的严重中断。

对于投资者来说，现在最关心的就是新的税率将如何影响苹果的利润？

此前，许多专家认为苹果可以通过利用中国以外的生产设施来维持运营。然而，当越南、印度或马来西亚等“B计划”也面临关税时，一切计算都需要重新计算。

苹果公司以很少在周期中期提价而闻名，现在很可能正在权衡是维持价格稳定还是牺牲利润率。由于新款iPhone预计将于9月发布，现在的任何决定都将直接影响第四季度的财务预期。

金融研究和分析公司CFRA Research（美国）的分析师安杰洛·齐诺评论说：“毫无疑问，如果关税长期维持，将对苹果的基本面造成压力，尤其是利润率和预期利润。”