拯救企业：“免税不起作用”

富布赖特经济学教学项目讲师阮春青博士认为，重组企业、解决银行系统问题是当今拯救企业的有效方案。

商界发出了很多求助的呼声。您客观地认为，这些困难是否已经到了令人担忧的程度？

迄今为止，尚无足够数据来准确评估企业面临的实际困难程度。所提供的信息仅基于宏观经济的不稳定、第一季度的经济增长以及众多企业的求助呼声。

最能反映企业经营现状的数字，莫过于本应到账却迟迟未公布的企业所得税。因此，企业经营状况的总体情况和具体数字尚不明确。因此，目前的信息不足以对企业现状做出客观的评估。

先生，最近政府出台了不少扶持企业的政策，但是这些政策的效果好像还不太明显？

从2009年至今，越南经济增长一直低于潜在水平。2012年依然困难重重，经济增长仍将低于潜在水平。越南的增长潜力预计约为8%，但实际增长率仅为5-6%左右。这其中必然存在经济困难。

这体现在宏观经济不稳定的数据，以及以持续增加投资占比越来越高为基础的增长模式上。每一次不稳定都需要一个调整过程。事实上，这个调整过程应该更早开始，从2008年底到2009年初。

关于调整经济不稳定方向的信息已经发出，您如何评价这些信息？

确实没有调整。如果有调整，那么在宏观方面，必须重新建立宏观平衡。在企业方面，必须进行重组。相应地，企业的财务杠杆必须降低。但到2012年初，不稳定问题仍未得到解决。这导致银行流动性不足，坏账率上升。

国内企业抱怨很多，外商投资企业抱怨较少？

通过与企业界的讨论可以看出，在过去的2004年至2008年期间，越南企业发展得很好，国内企业非常乐观，新来的外国投资者也非常乐观。

与此同时，已经在越南的外商直接投资企业并不悲观，而是对形势持乐观态度，他们总是看到政策上的困难，并“呼吁”环境不稳定，需要进一步改革。

近期情况出现逆转，外商投资企业对越南商业前景持积极评价。

这表明，目前内资企业面临的困难大于外商投资企业。面临最大困难的企业往往是财务杠杆率最高的企业。外商投资企业部门的财务杠杆率较低，这保证了外商投资企业资本结构的均衡。

2012年第一季度倒闭企业的数量之多，让很多人感到惊讶。但是，先生，在市场经济条件下，企业“走走停停”是正常的吗？

当经济高速增长时，企业的投资策略难免会出错。商业运作本身就意味着要承担这样的风险。然而，当宏观经济形势不稳定时，企业出现失误的概率就会增加。

在良好的宏观环境下，失误会导致淘汰。这是一种积极的淘汰，因此负面影响不大，因为这些企业大多是不需要大量劳动力的企业。但在运行不正常的宏观环境下，这些企业不会被淘汰。得益于一定的关系和“权力”，这些企业得以培育。

为了继续维持，这些企业的总资产必须“增加”，也就是说，它们必须借入一些东西来偿还另一部分。届时，本已有限的金融资源将无法流向高效的企业，因为它们必须补偿低效的企业。需要注意的是，行政手段在信贷分配方面往往会导致错误的方向。

对于有意见提出应该出台一些税收措施帮助企业渡过难关，您怎么看？

事实上，这根本行不通。企业所得税豁免只是对盈利企业的一种扶持，而那些真正陷入困境、濒临破产的企业却得不到任何好处。然而，免税是最便捷的方式，而且似乎更受企业欢迎，因此往往被更多地选择。

那么，先生，我们应该如何解决这个问题呢？

如果一家企业因为财务杠杆而陷入困境，那么解决困境是双向的。微观上，企业必须进行结构调整。宏观上，要真正解决困境，就必须解决银行体系的问题。

据《越南经济》报道