5月19-25日当周日元汇率预测：美元/日元仍有下行压力

美联储和日本央行前景不一，美元/日元承压

上周，美元/日元延续下跌趋势，从4月初以来的最高点148.65区域跌至本周新低。

尽管日本第一季度GDP数据弱于预期，但日元仍出现下跌，这表明市场对日本央行（BoJ）将在2025年继续加息的信心日益增强。这种强硬预期为日元提供了显著支撑，尤其是在美元失去动力的情况下。

初步GDP数据显示，日本经济第一季度萎缩0.2%，但市场并未做出负面反应，日元也受到日本央行言论的支撑。许多政策委员会成员认为，如果全球贸易环境稳定，尤其是在与美国的贸易谈判取得积极进展之后，日本央行仍有加息空间。

美国数据不佳导致美元走弱，日元上涨

美国方面，最新数据强化了美联储可能不得不提前降息的预期。4月份生产者价格指数（PPI）大幅下降，零售额仅增长0.1%，显示出消费支出明显减弱的迹象。这增加了未来几个季度美国经济增长放缓的可能性，为美联储放松政策创造了条件。因此，美元持续贬值，对美元/日元汇率构成下行压力。

不过，受中美贸易紧张局势持续降温的乐观预期影响，日元的避险情绪仍然受到限制，短期内可能减少资金流向日元等安全资产。

美元/日元预测：下行风险持续存在

进入 5 月 19 日至 25 日这一周，技术前景显示，如果美元/日元未能守住关键支撑位，仍有进一步下跌的风险。

目前，价格已经突破了近期复苏的38.2%斐波那契回撤位，这表明卖家控制了趋势。

如果该货币对突破145美元/日元的心理关口，下一个目标将是144.55美元/日元的强支撑区域，该区域对应4小时图上的200周期移动平均线。如果继续突破144.30美元/日元关口（斐波那契50%水平），美元/日元可能会将下行趋势延伸至更低区域，从而开启新的修正周期。

另一方面，145.7 美元/日元区域是短期阻力位，其次是 146 美元/日元。然而，除非汇价能够突破 146.6（23.6% 斐波那契水平），否则任何反弹尝试都可能被视为卖出机会。短期技术性反弹可能将美元/日元推高至 147，并进一步升至 147.7 - 148 美元/日元区域。

如果日本央行维持强硬立场，日元可能继续小幅升值

当前背景下，美元/日元依然看跌，日本央行加息预期支撑日元，美联储降息前景导致美元走弱。

本周，美国消费者信心和通胀预期的发展将成为决定美元/日元跌势是否会进一步加强的因素。

总体而言，除非日本央行或美联储意外改变政策，否则日元兑美元短期内可能继续走强。