廉价航空公司亚洲航空如何赚钱？

人们可能会认为他们通过售票赚钱，但答案并非那么简单。

日前，马来西亚廉价航空公司亚洲航空公布第三季度业绩，净利润达3.539亿林吉特，而去年同期则亏损4.057亿林吉特。

亚航是东南亚地区占主导地位的低成本航空公司。如果你想找到一个机票销售收入能够覆盖运营成本的季度，那就回溯到2010年12月。从那时起，成本就远远超过了机票销售额。

如果从机票销售额中扣除运营成本，亚航就会经常亏损。即使加上行李费和其他费用，情况也无济于事。事实上，亚航只有在乘客支付机上餐食、提前预订费、取消费和其他杂费时才能收支平衡。

如果你真的想了解他们的赚钱方式，最好不要把他们看作一家航空公司，而是看作飞机租赁行业的参与者。飞机租赁收入也是他们第三季度盈利的原因。

亚航不从机票销售中获利。图片来源：《印度时报》

亚航是空客最大的航空公司客户，已订购575架飞机，其中401架尚未交付。亚航的订单数量仅次于印度的InterGlobe Aviation，位居第二。这使得亚航在定价和定制飞机以满足自身需求方面拥有强大的议价能力。

这对他们来说是一笔额外的收入来源。像通用电气和中银航空租赁这样的租赁公司无法获得航空公司那样的折扣。因此，当亚航觉得资产负债表上的飞机数量过多时，它可以将飞机出售给租赁公司，然后再租回，并记录与原始购买价格的差额。这比运营飞机更能让他们赚钱。

当然，亚航首席执行官托尼·费尔南德斯不会错过这个诱人的机会。今年8月，他表示可能在今年12月出售飞机租赁部门，获利高达10亿美元。

这有一些优势。投资者一直对亚航的飞机租赁业务持怀疑态度，尤其是因为其许多交易并非与大型租赁公司进行，而是与其在印尼、泰国、菲律宾和印度的子公司进行。

去年，GMT Research 发布了一份批评亚航交易会计操作的报告后，亚航股价在不到三个月内下跌了一半以上。不过，该股今年已回升，并上涨了一倍多。

这将有助于费尔南德斯偿还债务，并平息GMT报告中的负面新闻。虽然该航空公司的股本回报率（ROE）为26%，与瑞安航空和西南航空等其他低成本航空公司相似，但其市盈率（P/E）还不到该水平的一半。

考虑到资本支出，租赁看起来不太有吸引力，如果世界各地的经营租赁会计准则发生变化，这种情况将会加剧。

因此，为了应对这一转变，亚航近几个季度的利润越来越依赖于非机票收入。过去三个季度，非租赁业务的营业利润已增至6.42亿林吉特，高于三年前的6.14亿林吉特。

这表明，即使没有租金收入，亚航也能运营良好。但这也意味着亚航必须增加客户成本，从而削弱其竞争力。

此外，此举也削弱了亚航对空客的影响力。出售飞机租赁业务后，亚航将只是空客数十个小客户中的一个。

彭博社表示，透明度和专注力固然重要，但有时权力更有价值。

据VNE报道