经济的危险

高利率、疲软的购买力、新冠疫情封锁导致的频繁停工，以及过去几年积累的诸多因素，让他的生意陷入了困境。“我正在与几家外国合作伙伴洽谈收购事宜。目前来看，很难维持下去。”他说道。

我从这位商人创业之初就认识他，也了解他坚持不懈的努力、看似失败的失败，以及他为发展事业所付出的强烈渴望。把公司卖给投资者，然后自己创业，这实在令人难以接受。但这是拯救公司、保住工作岗位、也拯救他自己的唯一途径。或许，许多越南企业正面临着与上述商人相同的处境。无论如何，这场人类历史上史无前例的新冠疫情，正在对许多越南企业的“健康”造成越来越明显的负面影响。

2022年，疫情的影响加上新冠疫情之后的一系列宏观因素，给企业带来了更多的挑战和风险。举个小例子，每月有超过12000家企业倒闭，这是一个非常庞大且令人担忧的数字。显然，上述商人的故事并不新鲜。他们必须寻找资源进行重组才能生存。问题在于，在我国，由外国投资者主导的企业并购似乎正成为一种趋势。在最近于胡志明市举行的并购论坛上，人们引用毕马威审计公司的数据，2022年前10个月，越南的并购总额达到57亿美元。与2021年同期相比，这一数字下降了35%以上。问题在于，并购交易是由外国投资者主导的，而越南企业仅占上述总交易额的12亿美元。

本论坛提供的不完全数据显示，近年来越南的并购活动规模每年已接近百亿美元。在越南奉行市场经济、深度融入世界经济的背景下，并购活动实属正常。然而，耐人寻味的是，为什么这些活动主要发生在越南国内的企业身上？为什么越南企业不在海外进行并购？另一方面，越南股市在过去一年中跌幅居全球之首，导致许多股票“跌得皮包骨”，许多上市公司的资产“蒸发”。然而，外资仍在持续流入。让我们来看看最近一些引人注目的新闻头条：“外资净买入创年初以来最高月度纪录”、“外资加大净买入力度，重点买入房地产和证券类股票”、“外资在火热的市场交易中净买入超过1.9万亿越南盾”……

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经济学家认为，全球投资者的首选方式是在东道国寻找优质企业，并以最优价格收购，这通常是在经济陷入困境或危机时。优质企业即使面临失去流动性或破产的风险，也不得不接受出售自身。在当前困境下，越南一些优质企业落入外国投资者手中的可能性非常高。原因在于缺乏流动性，无法在国内调动资金，而外部却有大量廉价资本，因此一些企业可能不得不出售自身。

过去五年来，外国直接投资到位资金已达11个月之最。这表明外国投资者依然看好越南的经济前景，并愿意在越南维持和扩大生产经营活动。然而，问题在于，该行业发展壮大，已成为经济的主要支柱，并在许多情况下给越南企业带来压力和不堪重负。

中央经济委员会在一份文件中表示，在现行经济结构中，外商直接投资领域对GDP的贡献率高达20.13%，占出口总额的72%，约占工业产出的50%。以增加值指数、收入和就业为基础，外商直接投资企业主导了24个加工制造业中的12个，在越南五分之四的最大出口行业中发挥主导作用，即纺织品、鞋类、电子产品和木制品，以及橡胶塑料、基础金属和机械产品等进口替代加工制造业。然而，外商直接投资领域对国家预算的贡献仍然不大；预算贡献增长率低于利润增长率；对国家预算的贡献比例呈下降趋势。

上述数据显示，外商直接投资企业在越南经济中发挥着至关重要的作用。这些企业不仅主导着出口领域，也主导着消费品和零售系统等纯粹的国内市场。只需透过河内或胡志明市（如今已是人口稠密的几个省份）的门户，就能清楚地看到超市的主人是谁。外商直接投资当然有很多优势，因为它们带来了资本、管理技能和技术。然而，如果越南想要建立一个“独立自主”的经济，这种主导地位也令人担忧，因为它挑战了以国有企业为主要支柱的愿望，并增加了被外部因素操纵的风险。

一些经济学家警告称，如果一个或多个国家的政府通过低息信贷或其他方式支持本国企业收购其想要影响的国家的企业和资产，这将对越南的安全和经济构成挑战。在越南企业停滞不前、数十年来仅占GDP的10%、并像上文提到的那位商人一样遭受重大冲击的背景下，这种趋势非常令人担忧，而且可能在今天的越南重演。决议中已提及“非法投资、隐蔽投资”的风险，以警告存在伪装的房地产交易的情况，即名义上是越南人或越南企业，但实际上却由外人拥有。再次提及这一点，是为了表明在当前形势下保持警惕并非多余。

我提到这个问题，绝对无意歧视外资企业，因为这个行业在过去三十年里为经济和人民带来了许多崭新、现代化和先进的成果。问题在于，我们需要继续推行更有效的改革方案，以便国有企业能够发展，以便人们能够继续投资企业，而不是将黄金留在国内或将资产转移到海外。公私合作、社会化医疗、改善营商环境、落实产权等重大政策需要继续改革。这是长期目标。短期来看，对于上述商人来说，他们希望获得资金来维持现金流，否则出售资产将不可避免。