收购一系列越南巨头，数十亿美元利润落入泰国富豪手中

泰国人携数十亿美元“抢购”越南企业股份

一外国巨头洽谈斥资15亿美元收购越南一家房地产公司资产的消息引发公众关注。

计划投资部长阮志勇发表声明后，此事更加引人注目：许多企业不得不出售几乎所有资产，“能卖的都卖了，而且只卖了实际价格的50%”。阮志勇强调，买家“全部是外国人”。

泰国、日本、韩国等外国企业收购或计划收购越南企业已不再是新鲜事，此类并购浪潮早在十多年前就已开始。

然而，这股浪潮的兴起却让很多人担忧，如今越南一系列领先的制造业企业都掌握在泰国人的手中，经过十多年的“囤货”越南企业的股票，他们手中握着的却是“下金蛋的越南鸡”的股票。

目前，泰国企业在越南拥有多家龙头制造企业，并从这些“印钞机”中获取数十亿美元的红利。

2017年，泰国亿万富翁苏里南·查伦·西里瓦达那巴迪（Charoen Sirivadhanabhakdi）斥资近50亿美元收购西贡啤酒酒精饮料公司（Sabeco）约54%的股份，并将越南第一大啤酒品牌转变为一家外国公司，这一交易让投资者议论纷纷。

很多外资企业看重的是现金流，看重有良好现金流的企业，Sabeco就是这样一家企业。

泰国企业收购多个领域。（图片：D.Anh）

Sabeco 仍然是泰国国内市场的领先啤酒品牌，并定期为泰国人民“印钞”。据 Sabeco 提供的信息，该公司计划在 2022 年额外派发 15% 的特别股息，从而使总股息增至 50%。其泰国大股东越南饮料公司将获得超过 1.7 万亿越南盾的股息。

大约十年前，泰国SCG集团开始收购越南最大的塑料管道生产和分销企业之一平明塑料公司（BMP）。2018年3月政府撤资后，Nawaplastics持有BMP 49.9%的股份，随后增至55%。

2022年，BMP将几乎把所有利润都用于派息，派息率高达84%。泰国股东预计将获得超过3700亿越南盾。过去十年，SCG可能已从越南企业收取了数千亿越南盾的股息。

在越南乳业巨头Vinamilk，泰国股东Fraser & Neave目前持有该公司超过20%的股份。到2022年，Fraser & Neave的盈利将超过1.6万亿越南盾。这家泰国巨头的平均年股息率约为50%，迄今为止，其股息总额已达约12万亿越南盾。

旗下拥有多家龙头制造企业

泰国每年都会在多个领域收购更多龙头企业，这些都是有潜力的企业，大多集中在制造业，有稳定的现金流，或者集中在零售业，有产品输出。

继著名的平明塑料公司（Binh Minh Plastics）、边和包装公司（Bien Hoa Packaging，简称SVI）之后，领先的包装公司玉义塑料公司（Ngoc Nghia Plastics）也已被泰国投资者收购。目前，泰国的TCG Solutions持有SVI 94%的股份。同样来自泰国的Indorama Venture持有玉义塑料公司约98%的股份。

在2023年年度股东大会上，SHB银行宣布已完成以数万亿越南盾的价格向泰国一家公司出售旗下金融公司的交易。SHB银行正在办理最后的行政手续。预计5月份，该合作伙伴将支付交易金额的50%。

此前，投资者见证了Chirathivat家族旗下的中央集团（Central Group）于2015年收购了著名电子产品连锁超市Nguyen Kim旗下子公司49%的股份。此后，该集团的持股比例增至100%。此外，这家泰国集团还收购了主要在越南农村地区运营的连锁超市品牌Lan Chi。

中央集团成功从法国卡西诺集团手中收购越南Big C超市，交易价值10亿美元。

另一家泰国零售业巨头TCC集团于2016年斥资6.55亿欧元收购了越南批发连锁店Metro Cash & Carry（现更名为MM Mega Market）。

泰国人在越南拓展零售体系。（图片：TH）

不仅大公司，许多大型泰国投资基金也在投资越南股票，例如：Kasikorn Asset Management、Principal Vietnam Equity Fund、Bualuang Vietnam Equity Fund、Asset Plus Vietnam Growth RMF Fund、Asset Plus Vietnam Growth Fund......他们投资的领先股票包括：VCB、ACB、MWG、FPT、HPG、VRE......

近年来，随着存托凭证（DR）等股市配套产品的发展，泰国个人投资者也可以间接投资越南股票。

事实上，外国资本直接（FDI）或间接（FII）流入越南这样的国家受到热烈欢迎。外商直接投资企业甚至享有诸多优惠政策。外资流入有助于项目落地、工厂建设、企业建设……从而创造就业机会，并扩大当地经济规模。

然而，外资出售领先制造企业的交易引发担忧，越南本已疲软的制造业可能会变得更加脆弱。

由于越南拥有强大的经济潜力，许多外国公司愿意投入巨资，抢占越南有潜力的制造业和商业领域，如塑料、能源、零售、建筑、制药等。

很多外商投资企业发展迅速，外资上市公司也越来越多，但大多数内资企业规模仍然很小，很多大型民营企业在过去一年里举步维艰。

这实在令人担忧。