黄金可能成为全球金融体系的新现金
在全球经济充满不确定性的背景下,黄金正逐渐成为现金这一新角色的有力候选者。凭借其高流动性、稳定性和广泛的认可度,许多专家认为,全球金融体系是时候重新审视其地位了。
在全球经济不确定性和地缘政治紧张局势加剧的背景下,黄金在世界金融体系中的作用仍然是争论的话题。
尽管黄金已被巴塞尔协议 III 认定为与现金同等的一级资产,但它尚未被归类为高质量流动资产 (HQLA),世界黄金协会 (WGC) 正在努力改变这一现状。
世界黄金协会(WGC)在其最新报告中建议巴塞尔银行监管委员会(BCBS)审查黄金的分类。他们表示,在近期金融市场剧烈波动的背景下,从股市下跌、美国国债抛售,到买卖价差扩大,黄金明显表现出了高流动性和良好的保值性,与被归类为HQLA的资产类似。

目前,巴塞尔体系对黄金的分类有所不同。银行储存的黄金(指定黄金)被视为主要资产。
然而,未分配的黄金被视为商品,需遵守高达 85% 的固定资本要求率,并且不承认其使用价值,这使得黄金所有权在财务上效率低下。
世界黄金协会表示,过去六个月,黄金始终展现出HQLA资产所需的关键特征。主要原因之一是,黄金的波动性与领先的HQLA资产之一——30年期美国国债——相当。
数据显示,黄金平均日内波动率为0.027%,与美国30年期国债(0.028%)几乎相同。
不仅如此,黄金市场也非常透明,买卖价差仅为2.2个基点左右,低于同样波动市场条件下的许多其他资产。
伦敦金银市场协会(LBMA)场外交易市场的黄金交易量也平均每天1450亿美元,相当于期限为7至10年的美国债券。
由于债务上升和高通胀导致债券吸引力下降,黄金如今已被全球投资者视为最后的避风港。不仅美国如此,日本也同样如此,该国最近两次长期债券拍卖均未达预期。
世界黄金协会确认,与许多其他金融资产不同,黄金获得全球认可,不承担信用风险,并且可以跨境交易。因此,黄金完全有资格被认定为最高级别的流动性资产(HQLA)。
就在世界黄金协会报告发布的几周前,欧洲央行(ECB)曾警告称,大量投资资金涌入黄金市场可能会破坏市场稳定。然而,许多专家表示,欧洲央行的评估并未反映现实。
世界黄金协会表示,尽管黄金近期波动较大,但其流动性和稳定性比许多其他资产更好。