黄金可能成为全球金融体系的新现金

在全球经济不确定性和地缘政治紧张局势加剧的背景下，黄金在世界金融体系中的作用仍然是争论的话题。

尽管黄金已被《巴塞尔协议三》认定为与现金同等的一级资产，但尚未被归类为高质量流动资产（HQLA），世界黄金协会（WGC）正在努力改变这一现状。

世界黄金协会（WGC）在其最新报告中建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）审查黄金的分类。他们表示，在近期金融市场剧烈波动的背景下，从股市下跌、美国国债抛售，到买卖价差扩大，黄金已明显展现出其高流动性和良好的保值能力，类似于被归类为HQLA的资产。

目前，巴塞尔体系对黄金的分类有所不同。指定黄金被视为主要资产。

然而，未分配的黄金被视为商品，需遵守高达 85% 的固定资本要求率，且不承认其使用价值，因此黄金所有权在财务上效率低下。

世界黄金协会表示，过去六个月，黄金始终展现出HQLA资产所需的关键特征。主要原因之一是，黄金的波动性水平与领先的HQLA资产之一——30年期美国国债相当。

数据显示，黄金平均日内波动率为0.027%，与美国30年期国债（0.028%）几乎相同。

不仅如此，黄金市场也非常透明，买卖价差仅为2.2个基点左右，低于同样波动的市场条件下的许多其他资产。

伦敦金银市场协​​会（LBMA）场外市场的黄金交易量也平均每天达到 1450 亿美元，与期限为 7 至 10 年的美国债券相当。

由于债务上升和高通胀导致债券吸引力下降，黄金如今已被全球投资者视为最后的避风港。这种情况不仅在美国如此，在日本也同样如此，日本最近两次长期债券拍卖均未达预期。

世界黄金协会确认，与许多其他金融资产不同，黄金获得全球认可，不承担信用风险，并且可以跨境交易。因此，黄金完全有资格被认定为最高级别的HQLA流动性资产。

就在世界黄金协会报告发布的几周前，欧洲央行（ECB）曾警告称，大量投资涌入黄金市场可能会破坏市场稳定。然而，许多专家表示，欧洲央行的评估并未反映现实。

世界黄金协会表示，尽管黄金近期波动较大，但其流动性和稳定性比很多其他资产都要好。