3 menaces pour l'économie mondiale en 2018

Après une année économique relativement bonne, les analystes ont fait des prévisions similaires pour 2018, la dynamique de croissance étant en voie d'être encore plus élevée qu'en 2017.Les économistes sont confiants. Nomura en est un exemple : « La croissance mondiale s'auto-consolide davantage qu'à aucun autre moment au cours des 20 à 30 dernières années. »

Ils estiment néanmoins que trois menaces majeures pèsent sur l’économie mondiale cette année : les banques centrales, le commerce et les bulles.

Les banques centrales assouplissent leur politique monétaire

Une partie du succès économique de 2017 est due à une combinaison d’assouplissement monétaire record et aux efforts des banques centrales pour amener le monde à un retrait progressif des mesures de relance.

Cependant, en 2018, la Réserve fédérale américaine (Fed) devrait relever ses taux d'intérêt à trois reprises. La Banque centrale européenne (BCE) réduit progressivement l'ampleur de son programme d'achat d'actifs. La Chine relève également son taux d'intérêt de référence.

Ces mesures sont soigneusement étudiées par les décideurs politiques. Mais des erreurs peuvent survenir. Tout changement radical pourrait entraîner une chute brutale de la consommation et de l'investissement.

Aux États-Unis, par exemple, la dette des entreprises atteint désormais près de 8 800 milliards de dollars, selon la Securities and Financial Markets Association (Sifma). Ce chiffre représente une hausse de 35 % depuis 2010 et constitue un frein important à la croissance des entreprises.

« Comparés aux risques liés à la stabilité des prix, les risques liés à la stabilité financière constituent une menace plus sérieuse pour la croissance », a déclaré Chetan Ahya, chercheur chez Morgan Stanley, dans un rapport de perspectives 2018.

Le resserrement de la politique monétaire des banques centrales pour freiner la surchauffe ou l’inflation créera une crise du crédit, un risque non seulement aux États-Unis mais aussi en Europe, au Japon et en Chine.

Tensions commerciales mondiales

La politique commerciale américaine constitue un autre risque pour la croissance mondiale. Durant sa campagne électorale, le président américain Donald Trump a mis en avant le principe de « l'Amérique d'abord ». Depuis son arrivée au pouvoir, il a également pris une série de mesures pour protéger les intérêts américains, notamment commerciaux.

Les États-Unis se sont retirés du Partenariat transpacifique (TPP), ont lancé une enquête sur l’acier importé et ont demandé une renégociation de l’Accord de libre-échange nord-américain (ALENA).Cependant, le déficit commercial des États-Unis a continué d’augmenter, malgré la hausse des exportations.Le déficit avec la Chine a diminué, mais il ne satisfait toujours pas M. Trump.

« Ces déficits commerciaux massifs doivent être réduits rapidement », a-t-il déclaré sur Twitter lors d’une visite en Asie en novembre dernier.

Si ces prévisions se confirment, la situation économique pourrait rapidement se détériorer en 2018. Les observateurs prédisent qu'une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pourrait éclater au premier semestre 2018.

Trump a évoqué l'idée d'une offensive commerciale dans l'espoir de faire pression sur la Chine pour qu'elle contribue à freiner le programme d'armement nucléaire de la Corée du Nord. Au cours des prochains mois, Trump et les responsables américains du commerce devraient annoncer les résultats d'enquêtes majeures (sur des questions telles que l'acier ou la propriété intellectuelle) qui pourraient conduire à l'imposition de droits de douane sur les importations chinoises. Le mois dernier, la Chine a également appelé les États-Unis à abandonner leur mentalité de guerre froide et à cesser de déformer leurs intentions stratégiques.

L'éclatement de la bulle

Les bulles sont difficiles à mesurer avant leur éclatement. La Banque mondiale estime que la croissance économique mondiale est passée de 4,4 % en 2000 à 1,9 % en 2001, lorsque la bulle Internet a éclaté. La crise financière a également fait chuter la croissance, passant de 4,3 % en 2007 à -1,7 % en 2009.

La perte soudaine d'instruments financiers pourrait inciter les entreprises et les consommateurs à cesser de dépenser, provoquant un ralentissement de la croissance, des licenciements et une série de défauts de paiement. 2017 a été marquée par de nombreuses bulles, dont la plus évidente était celle du Bitcoin.

La monnaie numérique a été multipliée par près de 20 au cours de l'année écoulée, sans fondement solide, ce qui a conduit de nombreux économistes à mettre en garde contre une « bulle de bulles ». Si le Bitcoin éclate, les conséquences pourraient se répercuter sur les marchés financiers traditionnels, comme les actions.