Le piège des incitations financières de l'APD

Le projet de chemin de fer urbain Cat Linh - Ha Dong (Hanoï) est passé de 8 769 milliards de VND à plus de 47 000 milliards de VND.

Envisager des capitaux de crédit préférentiels en provenance de Chine

Plus précisément, le rapport du ministère de la Planification et de l'Investissement montre que certains prêts préférentiels sont assortis de conditions contraignantes sur les techniques, la technologie et la sélection des entrepreneurs, ce qui peut rendre le coût réel du prêt bien plus élevé que celui d'un appel d'offres.

Sans parler des risques liés à l'impact négatif des fluctuations des taux de change. La capacité d'absorption de l'aide étrangère par les industries, les localités et les projets spécifiques reste limitée. Les projets de prêts étrangers doivent tous être prolongés, leur mise en œuvre est longue et leur efficacité est lente.

Par le passé, de nombreux projets ont dû ajuster leur capital d'investissement pour le multiplier par rapport à l'approbation initiale, les plus courants étant les projets de chemin de fer urbain. Par exemple, le projet de construction du chemin de fer urbain de Hanoï, ligne 2, section Nam Thanh Long - Tran Hung Dao, est passé de près de 20 000 milliards de VND à environ 52 000 milliards de VND, puis, après évaluation, a été réduit à près de 33 569 milliards de VND ; le projet de construction du chemin de fer urbain de Hô-Chi-Minh-Ville, ligne 1, section Ben Thanh - Suoi Tien, est passé de plus de 17 000 milliards de VND à plus de 47 000 milliards de VND. De même, le projet de chemin de fer urbain Cat Linh - Ha Dong (Hanoï) est passé de 8 769 milliards de VND à plus de 47 000 milliards de VND ; le projet de chemin de fer urbain de Nhon - gare de Hanoï, financé par la France et la BAD, est passé de 783 millions d'euros à plus de 1,17 milliard d'euros.

En particulier, le rapport du ministère de la Planification et de l'Investissement a également souligné les lacunes des capitaux d'APD des partenaires bilatéraux, généralement des prêts chinois. Les prêts préférentiels accordés par la Chine au Vietnam sont similaires aux prêts à l'exportation, sont des prêts conditionnels (attribuant des contrats à des entreprises chinoises) et sont moins préférentiels que l'APD des autres donateurs.

Selon le ministère de la Planification et de l'Investissement, les prêts chinois sont assortis de conditions : un taux d'intérêt d'environ 3 % par an, des frais d'engagement et de gestion de 0,5 %, une durée de prêt de 15 ans et un différé d'amortissement de 5 ans, et sont accordés par l'intermédiaire de la Banque d'import-export de Chine (China Eximbank). Par conséquent, les crédits préférentiels ne conviennent qu'aux projets générant des revenus directs et une capacité de remboursement. Quant aux projets utilisant des prêts, des entrepreneurs et des équipements chinois, leur progression est souvent lente, leur qualité n'est pas garantie et l'investissement total augmente, ce qui affecte l'efficacité des investissements. Le ministère de la Planification et de l'Investissement recommande : « À l'avenir, les agences compétentes devront envisager et évaluer la possibilité d'emprunter des capitaux préférentiels auprès de la Chine. »

Selon le professeur associé Dr Pham Van Hung, de l'Institut des sciences et technologies des transports du Sud, il est clair que la politique de prêts d'APD, considérée comme bon marché et « popcorn avec popcorn », a contribué de manière significative à l'effondrement de l'industrie lourde vietnamienne dans les domaines de l'acier, de la mécanique, des matériaux de construction, etc. À l'instar des capitaux d'APD chinois, l'acier chinois a également inondé le marché vietnamien. « Les producteurs d'acier vietnamiens ne sont pas compétitifs ; nous avons subi des pertes sur le plan national en raison des accords d'APD, ce qui a privé les entreprises et l'industrie nationales d'opportunités », a commenté le professeur associé Dr Pham Van Hung.

Frais supplémentaires inclus, les intérêts des prêts ODA peuvent atteindre 13 à 14 %.

Selon les experts, ce rapport constitue un signal du ministère de la Planification et de l'Investissement indiquant aux localités de ne plus dépendre de l'APD. En réalité, de nombreux donateurs interviennent directement auprès des localités et ne reprennent leur collaboration avec le ministère qu'après avoir conclu un accord de principe. « Cela met le ministère de la Planification et de l'Investissement sous pression », a commenté le Dr Pham Van Hung, professeur associé, ajoutant qu'il est nécessaire d'envisager des solutions pour retirer les projets de prêts bilatéraux d'APD bénéficiant de la protection de l'État, qui présentent des contraintes défavorables.

Cependant, le Dr Do Thien Anh Tuan (Université Fulbright du Vietnam), expert en investissement public, n'est pas d'accord avec ce « retrait », mais il est nécessaire de rectifier la politique d'attraction des capitaux d'APD. Selon ses calculs, le taux d'intérêt des prêts d'APD se situe actuellement entre 1 et 3 %, mais si l'on exclut les coûts non commerciaux tels que les commissions d'engagement, de gestion, d'ajustement du capital et de relation, le coût des capitaux d'APD supportés par l'économie est extrêmement élevé, pouvant atteindre 10 %, voire 13 à 14 %. M. Tuan a souligné que si l'on prend également en compte la perte d'industries nationales et la perte d'opportunités de développement de marché pour les entreprises, cette perte est incalculable.

Selon M. Tuan, cette approche nécessite trois changements dans la politique d'encouragement au financement local. Premièrement, le dirigeant local qui signe le prêt d'APD pour la mise en œuvre du projet doit assumer ses responsabilités même après son départ à la retraite. Deuxièmement, l'organisme prêteur ne devrait pas être autorisé à imposer des contraintes non financières, telles que le choix des fournisseurs de technologies, la main-d'œuvre à employer, etc. Car le prêteur est en fin de compte le créancier, et non l'actionnaire du projet. Troisièmement, le consultant superviseur doit avoir un contrat de dépôt avec la banque afin d'être coresponsable si le projet qu'il conseille dépasse le capital autorisé. « Le consultant doit être responsable de sa capacité financière et de ses propres faiblesses, en particulier lorsqu'il intervient dans le cadre de projets de prêts bilatéraux », a déclaré le Dr Tuan.

Le total des capitaux d'APD et des prêts préférentiels signés par le Vietnam entre 2016 et 2017 a atteint 9,198 milliards USD. Sur ce total, 6,781 milliards USD ont été consacrés aux prêts d'APD, 2,2 milliards USD aux prêts préférentiels et 216,8 millions USD à l'aide non remboursable. Les prêts d'APD sont notamment assortis de faibles taux d'intérêt, de durées de prêt longues, généralement de 25 à 40 ans, et de délais de grâce raisonnables (5 à 10 ans).