« L'ombre sombre » de la crise financière en Russie

(Baonghean) - Le rouble russe a atteint un niveau historiquement bas ces derniers jours, avec 80 roubles pour 1 dollar et 100 roubles pour 1 euro. Malgré la forte hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale russe, de 10,5 % à 17 %, la baisse la plus rapide et la plus marquée du rouble depuis 16 ans, conjuguée aux prix historiquement bas du pétrole, rappelle la crise financière de 1998. À l'époque, le rouble s'était effondré et la Russie était en défaut de paiement. Ce scénario va-t-il se reproduire ?

Le rouble russe continue de se déprécier. Source : Bloomberg

En 1998, l'effondrement du système monétaire en quelques jours a entraîné la Russie en défaut de paiement et l'entrée officielle dans une crise monétaire. La crise a touché non seulement la Russie, mais aussi l'ensemble des marchés émergents, les prix du pétrole et les devises s'effondrant sans cesse. Aujourd'hui, de nombreux facteurs similaires se sont produits, le rouble russe n'ayant pas pu enrayer sa chute et la chute des prix du pétrole brut aux États-Unis et sur les marchés mondiaux continuant de faire rage. Le 15 décembre a non seulement marqué le creux du rouble, mais aussi la pire journée pour le pétrole brut depuis sept ans. Plus précisément, depuis les pics de 107 USD/baril pour le WTI et de 115 USD/baril pour le Brent en juin, les prix de ces deux types de pétrole ont chuté de plus de 50 % à ce jour.

Entre-temps, selon Bloomberg, le taux de change des 20 devises les plus échangées du bloc des marchés émergents a atteint son plus bas niveau en 11 ans le 15 décembre. Outre le rouble, la roupie indonésienne a récemment atteint son plus bas niveau depuis 1998, et la livre turque n'a pas pu éviter la dévaluation. Un autre facteur qui rappelle au public la crise financière de 1998 est le projet de la Réserve fédérale américaine de relever ses taux d'intérêt pour la première fois depuis 2006, augmentant ainsi le risque de sorties massives de capitaux des pays en développement. Pour en revenir à l'économie russe, un autre inconvénient est que le président américain Barack Obama vient d'annoncer qu'il signerait cette semaine un projet de loi prolongeant les sanctions contre la Russie. Si cela se produit, on ignore ce qu'il adviendra de l'économie russe actuelle.

Toutefois, selon les analystes, la situation n'est pas aussi désastreuse qu'en 1998, année où le contexte a beaucoup changé. Selon eux, les pays en développement, dont la Russie, ont laissé leurs monnaies fluctuer librement au lieu de suivre le mécanisme rigide de taux de change fixe comme en 1998. De plus, ces pays disposent de réserves de change bien supérieures à celles d'il y a 16 ans, condition indispensable pour faire face aux fluctuations imprévues des marchés financiers. Un autre facteur est qu'au lieu du dollar américain, les pays développés mobilisent aujourd'hui principalement des capitaux en monnaie locale, ce qui leur permet de rembourser leurs dettes sans craindre d'épuiser leurs réserves de change. Parallèlement, malgré le déclin de l'économie russe, les responsables russes ne semblent pas se décourager et appellent la population à faire confiance à la monnaie nationale. Dans une récente déclaration, le ministre de l'Économie, Alexeï Oulioukaïev, a déclaré que le taux de change actuel ne correspondait pas à la situation macroéconomique fondamentale de la Russie et que la dépréciation du rouble n'était qu'une question de calcul et d'anticipation du marché.

En termes de causes, la dévaluation du rouble est due aux sanctions imposées par les États-Unis et l'Union européenne. Cependant, l'UE est actuellement divisée sur la question des sanctions contre la Russie, car une fois l'économie russe endommagée, les économies des pays de l'UE seront également gravement touchées. Par conséquent, « bloquer toutes les voies » de la Russie n'est pas la solution optimale pour l'UE. Par ailleurs, la récente déclaration du président américain concernant la signature d'un projet de loi prolongeant les sanctions contre la Russie est également considérée comme un « message confus » envoyé aux alliés européens, sans consultation préalable de l'UE sur cette question. Ainsi, de nombreux éléments montrent qu'un scénario de crise financière sera difficile à reproduire pour la Russie en particulier et les économies émergentes en général. Bien que les réserves de change et le système financier public russes soient aujourd'hui bien plus solides qu'en 1998, selon les analystes, la Russie est confrontée à de nombreuses difficultés. Par conséquent, la Russie a un besoin urgent d'une politique de stabilité économique solide, qui ne tolère aucune erreur.

Phuong Hoa