Guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine : le Vietnam pourrait devenir la cible d'une attaque américaine

La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, qui a éclaté début juillet, s'intensifie depuis que le président Donald Trump a déclaré, le 9 octobre, dans le Bureau ovale de la Maison Blanche, que la Chine n'était pas prête à conclure un accord commercial avec les États-Unis. M. Trump a affirmé qu'il était toujours prêt à imposer de nouveaux droits de douane en cas de représailles de la Chine.

Par ailleurs, M. Donald Trump a réitéré sa menace d'imposer des droits de douane supplémentaires sur 267 milliards de dollars de marchandises importées de Chine si Pékin persistait à riposter aux barrières tarifaires qu'il a érigées dans le contexte de l'escalade du conflit commercial entre les deux pays. Ce message inquiète les investisseurs quant à une aggravation du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine.

Sur cette question, M. Nguyen Xuan Thanh, directeur du développement de l’Université Fulbright du Vietnam, a eu les discussions suivantes :

Guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et opportunités pour les produits agricoles vietnamiens

Monsieur, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine devient de plus en plus intense.En tant que pays qui importe beaucoup de Chine et qui exporte une grande partie de ses produits vers les États-Unis, comment le chiffre d’affaires des exportations du Vietnam sera-t-il affecté par cette guerre ?

Monsieur Nguyen Xuan Thanh

Tout d’abord, nous devons parler des deux premiers tarifs imposés par les États-Unis à la Chine.

La première vague de droits de douane a été imposée début juillet sur des marchandises d'une valeur de 34 milliards de dollars, une proportion très faible comparée aux 505 milliards de dollars importés par les États-Unis de Chine en 2017. Un examen plus approfondi montre que les biens taxés sont principalement des biens intermédiaires tels que des machines mécaniques et des équipements électriques et électroniques, tandis que les biens de consommation ne représentent qu'environ 1 %. L'impact direct sur le chiffre d'affaires des exportations chinoises vers les États-Unis est faible.

D'après les statistiques américaines sur le chiffre d'affaires des importations, parmi les 818 lignes de produits soumises à des droits de douane punitifs par la Chine cette année, les exportations vietnamiennes vers les États-Unis ne représentaient que 1,2 milliard de dollars en 2017, contre seulement 545 millions de dollars au cours des cinq premiers mois de 2018. Par conséquent, les entreprises vietnamiennes ont peu de chances de tirer profit de l'augmentation de leurs exportations vers les États-Unis lorsque les produits chinois sont soumis à des droits de douane.

Même lors de la deuxième phase, lorsque les États-Unis ont décidé d'imposer une taxe de 25 % sur 16 milliards de dollars supplémentaires d'importations en provenance de Chine, les produits concernés étaient similaires à ceux de la première phase, à savoir les biens intermédiaires et les machines et équipements. L'impact direct sur le chiffre d'affaires à l'exportation est resté faible. Les statistiques montrent que les lignes de produits vietnamiennes similaires, comme les 279 lignes de produits soumises à des taxes punitives en Chine, ne représentaient qu'environ 3,2 milliards de dollars en 2017.

Alors que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine continue de s'intensifier, le gouvernement américain a décidé, le 24 septembre 2018, d'imposer une taxe supplémentaire de 10 % sur 200 milliards de dollars de marchandises importées de Chine. Selon la liste publiée par le Bureau du Représentant américain au Commerce (USTR), ces 200 milliards de dollars de marchandises chinoises soumises à une taxe de 10 % comprennent environ 5 800 lignes de produits de consommation tels que des meubles, des valises, des sacs à main, des produits de la mer et des produits agricoles.

Parmi ceux-ci, la plus grande proportion reste celle des machines et équipements électriques et électroniques (24,6 %), des machines et équipements mécaniques (19,7 %). Cependant, de nombreux produits de consommation figurent également sur la liste, tels que les meubles (16,7 %), les produits chimiques (5,1 %), le plastique, le caoutchouc (5 %) et les produits agricoles et aquatiques (2,7 %). L'impact sera donc plus profond.

En incluant les trois lots, la valeur des marchandises chinoises soumises aux droits de douane punitifs américains s'élève à 250 milliards de dollars, soit près de 50 % du chiffre d'affaires total des exportations chinoises vers les États-Unis.

Marchandises importées aux États-Unis en provenance du Vietnam (similaires aux lignes de produits pour lesquelles la Chine est soumise à un taux d'imposition supplémentaire de 10 %), chiffre d'affaires 2017 : 13 milliards USD

Comparés aux 200 milliards de dollars de marchandises chinoises, les produits similaires exportés par le Vietnam vers les États-Unis représentent environ 13 milliards de dollars, dont 36,7 % pour les meubles en bois, 8,8 % pour les valises et sacs à main et 22,1 % pour les produits agricoles et aquatiques. Les entreprises vietnamiennes exportant ces produits vers les États-Unis en bénéficieront ; tandis que les entreprises produisant des biens pour le marché intérieur seront confrontées à une concurrence accrue des produits chinois importés.

Comme vous l’avez mentionné, certains produits bénéficieront de l’escalade des tensions commerciales, les produits agricoles vietnamiens en font-ils partie ?

Dans le commerce international, les produits agricoles constituent toujours un groupe de biens sensible en raison de leur impact sur l'agriculture, les agriculteurs et les zones rurales. Lors des premier et deuxième cycles, ces produits ne figuraient pas sur la liste des droits de douane punitifs imposés par les États-Unis. Sur les 200 milliards de dollars de marchandises chinoises sur lesquelles les États-Unis ont imposé des droits de douane supplémentaires de 10 % lors du troisième cycle, les produits agricoles, les produits aquatiques et les aliments transformés ne représentaient que 5,3 milliards de dollars, soit 2,7 %.

Cependant, la Chine a riposté en se concentrant sur les exportations agricoles américaines vers ce pays. Le soja a été le produit agricole le plus touché par les premières représailles chinoises. Sur les quelque 20 milliards de dollars d'exportations agricoles américaines vers la Chine en 2017, le soja a représenté 12,7 milliards de dollars, soit 63 %.

Les autres produits agricoles comprennent le maïs, le blé, les fruits frais, les noix et certains produits laitiers. Le porc importé des États-Unis a également été frappé par des droits de douane de plus de 70 % en provenance de Chine.

Lors du troisième cycle, sur les 60 milliards de dollars d'importations en provenance des États-Unis auxquelles la Chine a imposé des droits de douane de 5 à 10 %, les principaux produits agricoles étaient le cacao en poudre et les légumes surgelés. L'ensemble de ces trois cycles signifie que la quasi-totalité des produits agricoles américains exportés vers la Chine sont soumis à des droits de douane de rétorsion.

L'administration américaine réagit désormais en lançant un programme d'aide de 12 milliards de dollars pour les agriculteurs américains touchés par la guerre commerciale. Le premier plan d'aide, d'un montant de 4,7 milliards de dollars, est en cours de versement, dont 3,6 milliards destinés aux producteurs de soja.

Les marchandises importées aux États-Unis en provenance du Vietnam (similaires aux gammes de produits pour lesquelles la Chine est soumise à un taux de taxe supplémentaire de 10 %)

Pour le Vietnam, lorsque la troisième vague de droits de douane punitifs entrera en vigueur, les produits agricoles et aquatiques constitueront un groupe important de produits concernés. Sur les 13 milliards de dollars US de produits exportés du Vietnam vers les États-Unis, comparables aux produits chinois soumis à une taxe de 10 %, les produits agricoles et aquatiques (y compris les produits transformés) représentent une valeur de 2,9 milliards de dollars US, soit 22,1 %, juste derrière les meubles.

Le Vietnam pourrait devenir la cible des sanctions américaines

Alors, comment sont perçus les risques à l’exportation, monsieur ?

Un risque majeur réside dans le transbordement de marchandises chinoises via le Vietnam pour les exporter vers les États-Unis afin d'éviter des droits de douane punitifs. Cette activité peut être simple, qu'elle soit d'importation et d'exportation, ou plus complexe, avec une transformation artificielle par des entreprises vietnamiennes ou des investissements étrangers directs (IED) au Vietnam. S'il n'est pas contrôlé et empêché, le transbordement peut également servir de prétexte aux États-Unis pour sanctionner le Vietnam.

Le Vietnam se classe actuellement au 5e rang des économies ayant le plus grand excédent commercial avec les États-Unis (32 milliards USD selon les calculs des douanes vietnamiennes, 38 milliards USD selon la partie américaine en 2017), juste derrière la Chine (376 milliards USD), l'UE (151 milliards USD), le Mexique (71 milliards USD) et le Japon (69 milliards USD). La Chine, l'UE et le Mexique ont tous été soumis à des politiques de taxes à l'importation de la part des États-Unis. Le Japon est également sous pression pour négocier des échanges commerciaux avec les États-Unis sous peine de devoir payer des droits de douane américains sur les voitures.

Le Vietnam est actuellement la septième économie la plus ouverte au monde (calculé en termes de chiffre d'affaires total des importations et des exportations de biens par rapport au PIB), avec un chiffre d'affaires total des importations et des exportations égal à 200 % du PIB. Si les États-Unis imposent des droits de douane punitifs, l'impact sur l'économie vietnamienne sera bien plus négatif que celui de l'UE, du Mexique, du Japon ou de la Chine.

Établir une base solide pour prouver que le Vietnam n’intervient pas dans les taux de change pour améliorer la compétitivité des exportations, procéder à des ajustements pour équilibrer les relations d’import-export et maintenir de bonnes relations diplomatiques aidera le Vietnam à éviter d’être attaqué par la politique protectionniste américaine.

Comme vous l’avez mentionné, le Vietnam pourrait tomber dans la cible des « sanctions » des États-Unis. Dans ce cas, comment le secteur manufacturier vietnamien serait-il endommagé ?

Le transbordement, c'est-à-dire les marchandises chinoises exportées au Vietnam, puis étiquetées comme vietnamiennes et exportées aux États-Unis pour éviter les taxes, si elles ne sont pas contrôlées, fera du Vietnam la cible des attaques américaines.

Récemment, l'acier vietnamien originaire de Chine a été taxé jusqu'à 450 % par les États-Unis (dont 199,76 % de taxe antidumping et 256,44 % de taxe compensatoire). Dès que l'agence américaine du commerce a découvert le problème, les entreprises sanctionnées étaient vietnamiennes, et pas seulement les entreprises concernées, mais l'ensemble du groupe de produits. Outre le montant élevé de la taxe, l'impact sur la réputation du Vietnam a facilement placé le Vietnam dans le collimateur des États-Unis, qui ont pu prendre des mesures, compte tenu de l'important excédent commercial du pays avec les États-Unis.

Il y aura certainement des impacts négatifs sur les chaînes de production et d'approvisionnement mondiales et régionales. La plus grande partie des biens soumis à des droits de douane punitifs sont les machines et équipements mécaniques et électriques, qui constituent des activités commerciales, des chaînes de valeur et des réseaux de production, dont une grande partie appartient à des multinationales. Grâce à une politique de diversification de la production, elles disposent toutes d'usines d'assemblage réparties dans de nombreux endroits, et pas seulement en Chine.

L'impact ne sera pas trop négatif, car ces entreprises adapteront progressivement leurs activités de production entre leurs usines à travers le monde à court terme. À moyen terme, elles adapteront également leurs investissements directs étrangers (IDE) dans de nouvelles usines. Cela pourrait s'avérer positif pour le Vietnam, les flux d'IDE se déplaçant de la Chine vers le Vietnam.

Gestion du taux de change selon le mécanisme de crawling

Le taux de change est l'un des facteurs indirects qui influencent la valeur du chiffre d'affaires des importations et des exportations. Quelle est votre évaluation du taux de change et de la politique de gestion du taux de change de la Banque d'État dans le contexte du conflit commercial sino-américain ?

En termes de gestion de la politique monétaire, la Banque d'État du Vietnam (SBV) souhaite toujours stabiliser le taux de change entre le VND et l'USD.

Cependant, ces derniers temps, les taux de change officiels des banques commerciales ont augmenté par rapport au dollar américain. Un écart entre le taux de change officiel et le taux de change du marché libre est également apparu. Cette situation s'explique par le fait que les chiffres de la croissance macroéconomique du Vietnam et les informations sur le marché des changes continuent d'afficher des signes positifs et optimistes.

Au cours des six premiers mois de l'année, la croissance des exportations a été élevée à 16 %, l'excédent du compte courant a atteint 8,2 milliards USD, les décaissements d'investissements directs étrangers ont atteint 6,7 milliards USD, les entrées de capitaux étrangers indirects ont atteint 1,1 milliard USD et les transferts de fonds ont atteint 4,8 milliards USD. On constate que le taux de change USD/VND est affecté par les événements mondiaux et régionaux, notamment la guerre commerciale sino-américaine et la dévaluation du CNY.

Bien sûr, avec des réserves actuelles de plus de 63 milliards de dollars, la Banque d'État peut intervenir fortement pour stabiliser le taux de change. Cependant, si elle se montre trop rigide et que la guerre commerciale continue de s'intensifier, si elle est contrainte de procéder à un ajustement, celui-ci sera important et perturbera le marché. Il est compréhensible que la récente décision de la Banque d'État d'ajuster le taux de change USD/VND repose sur les signaux du marché et des influences externes.

Fluctuations du taux de change VND/USD

La politique de taux de change devrait viser à ne pas permettre au VND de s'apprécier ou de se déprécier trop par rapport à la moyenne des 8 devises qui sont des partenaires économiques importants du Vietnam (USD, EUR, Yuan chinois, Yen japonais, Won coréen, Dollar taïwanais, Dollar de Singapour et Baht thaïlandais).

Fin août 2018, par rapport à ce panier de 8 devises, le VND ne s'est apprécié que de 0,76% depuis le début de l'année et de 4,02% depuis le 31 mars.

Merci!