Abolition officielle du monopole, augmentation ou diminution du prix du lingot d'or ?

Le gouvernement a aboli le mécanisme de monopole sur les lingots d’or.

Le 26 août 2025, le gouvernement a publié le décret 232/2025/ND-CP, modifiant le décret 24/2012/ND-CP relatif à la gestion des activités de négoce de l'or. Le changement le plus important est la suppression du monopole d'État sur la production, l'exportation et l'importation d'or brut destiné à la production de lingots. Treize ans plus tard, de nombreuses marques de lingots d'or concurrenceront SJC sur le marché.

Le 28 mai, le secrétaire général To Lam avait demandé d'éliminer le monopole afin de créer un environnement égal pour les entreprises qualifiées, afin de diversifier les sources d'approvisionnement et de contribuer à la stabilisation des prix de l'or sur le marché intérieur.

Impact du décret 24 sur le marché intérieur de l'or

Avant 2012, le marché vietnamien proposait de nombreuses marques de lingots d'or, telles que PNJ, SBJ, ACB ou AAA d'Agribank. Cependant, la clientèle préférait toujours l'or de SJC. Les entreprises possédant leurs propres marques devaient encore attendre le traitement chez SJC, surtout lorsque le prix de l'or fluctuait fortement.

À cette époque, le marché était en proie à une frénésie d'or constante, provoquant des fluctuations du taux de change VND/USD. Certaines banques étaient autorisées à mobiliser de l'or et à le convertir en monnaie, participant ainsi aux fluctuations de prix et créant ainsi de fortes fluctuations. C'est pourquoi, en 2012, la Banque d'État a fait du SJC la seule marque de lingots d'or et a éliminé les autres afin de prévenir la contrebande d'or et de stabiliser le taux de change.

Les lacunes après 13 ans de monopole sur les lingots d'or

Le mécanisme de monopole, qui a duré près de 13 ans, a engendré de nombreux effets secondaires. L'écart entre les prix de l'or nationaux et internationaux a parfois atteint 18 à 20 millions de VND/tael. L'offre limitée de lingots d'or SJC, notamment lorsque le prix mondial de l'or a augmenté en raison de l'instabilité géopolitique, a entraîné une pénurie constante sur le marché intérieur.

En 2024, de nombreuses personnes ont fait la queue pendant des jours pour acheter de l'or, tandis que les entreprises devaient limiter leurs ventes. La société SJC elle-même a affirmé ne pas bénéficier du mécanisme de monopole et a également été accusée de « fixation des prix ». Les bijouteries manquaient également de matières premières, n'ayant pas obtenu de licences d'importation officielles depuis de nombreuses années.

Nouvelle confiance pour le marché de l'or vietnamien

Dans le contexte actuel, la modification du décret 24 constitue une étape nécessaire pour accroître la transparence et assurer le bon fonctionnement du marché de l’or.

Une fois le monopole supprimé, davantage d'entreprises qualifiées pourront produire et importer des lingots d'or sous contrôle. Une offre plus abondante contribuera à réduire l'écart avec les prix mondiaux, à limiter la contrebande d'or et à stabiliser la mentalité populaire.

Bien que sa mise en œuvre soit plus longue, la détermination à lever ce goulot d'étranglement a renforcé la confiance du marché. Les investisseurs investiront moins dans l'or et les entreprises auront davantage de possibilités de se livrer à une concurrence loyale, contribuant ainsi à ramener le prix de l'or national à un niveau plus raisonnable par rapport aux prix mondiaux.

Conditions d'octroi d'une licence de production de lingots d'or

Le décret a notamment ajouté l'article 11a après l'article 11 du décret n° 24/2012/ND-CP concernant les conditions d'octroi des licences de production de lingots d'or. Plus précisément, il précise ce qui suit :

Article 11a. Conditions d'octroi d'une licence de production de lingots d'or

1. Les entreprises sont prises en considération par la Banque d'État pour l'octroi d'une licence de production de lingots d'or lorsqu'elles remplissent les conditions suivantes :

a) Posséder une licence commerciale pour acheter et vendre des lingots d’or ;

b) Dispose d’un capital social de 1 000 milliards de VND ou plus ;

c) Ne pas avoir fait l'objet de sanctions administratives pour des violations des activités de négoce d'or ou avoir fait l'objet de sanctions administratives pour des violations des activités de négoce d'or mais avoir mis en œuvre des mesures correctives conformément à la décision sur les sanctions administratives, aux recommandations avec des délais de mise en œuvre dans la conclusion d'inspection et d'examen des agences d'État compétentes (le cas échéant) ;

d) Il existe des réglementations internes sur la production de lingots d'or, y compris des éléments de base tels que le processus d'importation des matières premières, le processus de production de lingots d'or, le processus de supervision de la production et le processus de contrôle de la qualité des produits.

2. La Banque d'État envisage d'accorder une licence de production de lingots d'or à une banque commerciale lorsque celle-ci remplit les conditions suivantes :

a) Posséder une licence commerciale pour acheter et vendre des lingots d’or ;

b) Dispose d’un capital social de 50 000 milliards de VND ou plus ;

c) Ne pas avoir fait l'objet de sanctions administratives pour des violations des activités de négoce d'or ou avoir fait l'objet de sanctions administratives pour des violations des activités de négoce d'or mais avoir mis en œuvre des mesures correctives conformément à la décision sur les sanctions administratives, aux recommandations avec des délais de mise en œuvre dans la conclusion d'inspection et d'examen des agences d'État compétentes (le cas échéant) ;

d) Il existe des réglementations internes sur la production de lingots d'or, y compris des éléments de base tels que le processus d'importation des matières premières, le processus de production de lingots d'or, le processus de supervision de la production et le processus de contrôle de la qualité des produits.

3. Le gouverneur de la Banque d'État prescrit le dossier et les procédures d'octroi d'une licence de production de lingots d'or.

Les conditions susmentionnées visent à garantir que les entreprises et les banques commerciales produisant des lingots d'or soient des organisations expérimentées, dotées de capacités financières suffisantes et respectant la loi sur le commerce de l'or pour la production de lingots. Elles constituent également une condition nécessaire pour que les entreprises et les banques commerciales puissent commencer immédiatement la production de lingots d'or dès l'obtention d'une licence, répondant ainsi à l'impérieuse nécessité de gérer efficacement le marché de l'or dans le contexte actuel et garantissant le maintien de la gestion étatique de la production de lingots d'or.

Responsabilités des organisations autorisées à produire, commercialiser, acheter et vendre des lingots d'or

En outre, concernant les responsabilités des organismes autorisés à produire, commercialiser, acheter et vendre des lingots d'or, telles que définies à l'article 12 du décret n° 24/2012/ND-CP, le décret n° 232/2025/ND-CP ajoute également de nouvelles dispositions visant à élargir et à renforcer les responsabilités des entreprises et des banques commerciales productrices de lingots d'or (article 3) et celles des entreprises et des établissements de crédit négociant des lingots d'or (article 4). Plus précisément :

Article 12. Responsabilités des organisations autorisées à produire, commercialiser, acheter et vendre des lingots d'or

1. Il est uniquement permis de produire, de commercialiser, d'acheter et de vendre les types de lingots d'or spécifiés à l'article 3, clause 2, du présent décret.

2. Respecter les réglementations légales en matière de comptabilité, d’établissement et d’utilisation des factures et des documents.

3. Outre les dispositions des clauses 1, 2 et 5 du présent article, les entreprises et les banques commerciales produisant des lingots d'or sont responsables de :

a) Annoncer les normes applicables, la masse et le contenu des produits conformément aux dispositions de la loi et être responsable devant la loi des normes de masse et de contenu des produits fabriqués qui sont conformes aux normes de masse et de contenu annoncées ;

b) Assumer l'entière responsabilité des produits en lingots d'or fabriqués par la société, garantir les produits en lingots d'or aux clients conformément à la loi ; stocker de manière complète et précise les données sur les lingots d'or produits ;

c) Construire un système d'information pour traiter et stocker les données sur les lingots d'or produits avec un contenu de base comprenant des informations sur les matériaux d'entrée, le temps de production et les produits de sortie ; connecter et fournir des informations à la Banque d'État conformément aux réglementations du gouverneur de la Banque d'État.

4. Outre les dispositions des paragraphes 1, 2 et 5 du présent article, les entreprises et les établissements de crédit exerçant une activité d'achat et de vente de lingots d'or sont responsables de :

a) Afficher publiquement les prix d'achat et de vente des lingots d'or sur le lieu de transaction ou sur le site Web et se connecter pour fournir des informations sur les prix indiqués à la Banque d'État ;

b) Il n’est pas permis d’effectuer des transactions sur des lingots d’or par l’intermédiaire d’agents agréés ;

c) Disposer de mesures et d’équipements pour assurer la sécurité des opérations commerciales ;

d) Élaborer des règlements internes sur l'achat et la vente de lingots d'or, en définissant clairement le processus d'achat et de vente de lingots d'or avec les clients ; annoncer publiquement les informations sur les droits et obligations des clients sur la page d'information électronique de l'établissement de crédit ou de l'entreprise ou les afficher publiquement au siège de la transaction ; stocker de manière complète et précise les données sur les transactions d'achat et de vente de lingots d'or ;

d) Construire un système d'information pour traiter et stocker les données sur les transactions commerciales de lingots d'or avec un contenu de base comprenant des informations d'identification pour les particuliers, les codes fiscaux des entreprises, le volume et la valeur des transactions des acheteurs et des vendeurs ; se connecter pour fournir des informations à la Banque d'État conformément aux règlements du gouverneur de la Banque d'État.

5. Se conformer aux dispositions du présent décret et aux autres dispositions légales pertinentes.